3月11日，汇量科技（01860）正式披露2025年全年财报，交出了一份亮眼的成绩单：全年总营收20.47亿美元，同比大涨35.7%；经调整EBITDA达1.91亿美元，同比增长38.1%，整体业务保持强劲增长态势。
作为全球游戏行业的重要参与者，汇量科技的核心增长引擎——程序化广告平台Mintegral，在2025年继续领跑，全年实现收入19.61亿美元，同比增长35.9%，占集团总收入的95.8%。
? AI智能出价：游戏广告变现的核心竞争力
Mintegral的增长，离不开其AI与机器学习驱动的智能出价系统。2025年，平台先后推出Hybrid ROAS和IAP ROAS两大竞价优化策略，全面覆盖广告变现、混合变现和应用内购买变现等多元场景，既满足了广告主对高ROI的追求，也为开发者的长效增长提供了坚实支撑。
值得关注的是，智能出价产品贡献的流水占比已突破Mintegral总流水的80%，成为推动集团营收与利润双增的关键力量。
? 游戏业务仍是核心，非游戏领域加速拓展
从业务结构来看，游戏依然是Mintegral的增长主力：
- 游戏业务全年收入14.62亿美元，同比增长40.6%，占Mintegral总收入的74.6%
- 电商、工具等非游戏领域贡献收入4.99亿美元，多元化拓展成效显著
在全球化布局上，Mintegral已为全球约130个国家和地区的客户提供服务，日均广告请求接近4000亿次，流量覆盖超250个地区，全球化根基深厚。
? 对游戏行业的启示
一、技术驱动：AI出价正在重构游戏商业化底层逻辑
- AI不再是“可选项”，而是“必选项”：Mintegral智能出价产品贡献流水占比突破80%，证明AI驱动的精细化投放已成为游戏广告变现的核心竞争力。单纯依赖人工优化的时代正在过去，能将算法、数据与场景深度结合的平台，才能在流量竞争中占据优势。
- 多元变现场景需要更灵活的技术方案：Hybrid ROAS、IAP ROAS等策略的推出，印证了游戏商业化正从单一广告变现，向“广告+内购+混合变现”的复合模式演进。平台与开发者都需要具备适配多场景、多目标的技术能力，才能应对用户付费习惯的变化。
二、业务结构：游戏仍是基本盘，多元化是抗周期关键
- 游戏业务的高粘性与高增长：游戏收入占Mintegral总收入74.6%，且同比增速达40.6%，说明游戏仍是移动广告市场的核心引擎。优质游戏内容的持续产出，将长期带动流量变现与用户获取的双向增长。
- 非游戏领域的“第二增长曲线”价值凸显：电商、工具等非游戏业务贡献近5亿美元收入，为行业提供了重要启示：在游戏市场竞争加剧的背景下，向泛互联网领域拓展，能有效平滑周期波动，提升商业化的抗风险能力。
三、全球化布局：本土优势之外，更要构建全球服务能力
- 全球化是游戏行业的必然趋势：Mintegral服务全球130个国家和地区，日均广告请求近4000亿次，证明只有具备全球化流量覆盖与本地化服务能力，才能抓住全球游戏市场的增长红利。
- 区域差异化运营的重要性：不同地区的用户习惯、政策环境、流量成本差异显著，平台与开发者需要针对区域市场做精细化运营，才能在全球竞争中建立壁垒。
四、长期主义：治理与激励是行业可持续发展的保障
- 管理层稳定与战略延续性：汇量科技的董事会调整，体现了成熟企业在治理层面的稳定性与传承性。游戏行业是长周期赛道，稳定的核心团队与清晰的战略方向，是企业穿越周期、持续投入技术研发的基础。
- 股权激励绑定长期价值：将核心团队利益与公司业绩、市值深度绑定，设置长期禁售期，这种机制鼓励团队关注长期增长而非短期利益，对游戏行业的人才留存与技术创新具有重要借鉴意义。
五、行业展望：未来游戏商业化的三大方向
1. AI深度渗透：从智能出价到创意生成、用户分层，AI将全面渗透游戏商业化的各个环节，进一步提升效率与精准度。
2. 生态化协同：平台、开发者、广告主之间的协同将更紧密，形成“内容-流量-变现”的闭环生态。
3. 全球化与本地化平衡：在保持全球流量优势的同时，深耕区域市场，提供更贴合本地需求的产品与服务。
各位游戏行业的同仁，若您还有不同的观点请评论区留言，我们共同探讨学习。
