Adobe 2026 首季报大爆发：赚翻了，老 CEO 却要退休？

Adobe 刚刚发布了 2026 财年的首季报，数据确实漂亮得让人咋舌，但这同时也意味着一个时代的结束：公司的老 CEO 即将交班。

钱赚得更多了

在把生成式 AI 真真正正卖出去这件事上，Adobe 这次没打折扣。

• • 总营收破纪录：一季度收了 64 亿美元，比去年涨了 12%，这是公司成立以来同期最高。
• • 订阅业务是主力：光订阅就收了 61.7 亿美元，涨了 13%。说白了，就是大家离不开 Creative Cloud 里的 AI 功能了，不想走。
• • AI 成了新引擎：公司主席 Shantanu Narayen 特别提了一句，光算跟 AI 有关的年度经常性收入（ARR），这一年直接翻倍了。这也解释了为什么 Firefly（他们的 AI 画图工具）能背起增长的大旗。
• • 手里有钱：季度经营性现金流到了 29.6 亿美元。就算按那种很严的会计准则算，摊薄后每股收益也有 6.06 美元，比大家预想的还要高。

两头都挺好

• • 普通用户和企业：这两块加起来收了 17.8 亿美元，增速最快，达到了 16%。
• • 专业机构：给大公司、专业创作者收的钱是 43.9 亿美元，增长比较稳。

高管们觉得，随着 AI 在办公和用户体验编排里用得越来越深，利润还能再往上窜。

老东家要换了

虽然财报好看，但 Adobe 自己也知道一个时代要翻篇了：

• • CEO 要下课：搞了 18 年 的创始人兼 CEO Shantanu Narayen 说了，等找到下任接班人，他就只当个董事长，CEO 的位置不坐了。毕竟是他把 Adobe 从卖软件变成现在这种 SaaS 订阅模式的。
• • 谁接盘？：董事会已经组了个特别委员会，由首席独立董事 Frank Calderoni 带头，要在全球范围内找新 CEO，希望能平稳过渡。

接下来看什么？

2026 财年第二季度，Adobe 预计总营收会在 64.3 亿到 64.8 亿美元 之间。虽然外面宏观经济有点乱，但他们还是坚持说今年要增长。

Adobe 想买 Semrush Holdings（那个做 SEO 和数字营销软件的）的事，大概 19 亿美元，目前还在等监管那边点头。如果批了，Adobe 在数字营销这块的拼图就能补齐了，跟 Creative Cloud 凑成“创作 + 营销”的一整套。

几个实在的看法

1. AI 真能卖钱：ARR 翻倍加上订阅收入大涨，说明把 AI 塞进大家的工作流里（比如 Firefly）这招是管用的，用户是真愿意掏钱。
2. 家底厚：手里有近 30 亿美金的现金流，以后想搞并购、投研发，钱不是问题。
3. 关键在接班人：Shantanu Narayen 卸任后，市场最关心的就是谁接棒。毕竟他是把公司从“卖工具”带成"AI 创作平台”的人，换个人，Adobe 能不能在 AI 这行里继续领先，全看这位新 CEO 有没有本事。
4. 还得赌一把并购：Semrush 这单收购要是过审，Adobe 在数字营销这块就全了，跟自家的创作工具连成闭环。