3月10日，蔚来发布2025年第四季度及全年财务业绩，财报一出，瞬间引爆车圈，2025年第四季度该公司实现营收346.5亿元，同比增长75.9%，创历史新高。第四季度净利润为2.83亿元，实现公司成立以来首次单季盈利，李斌成为车圈“最靓的仔”！
蔚来汽车首次单季盈利，李斌逆袭
熬了11年，蔚来终于在2025年Q4迎来“历史性盈利”，净利润2.83亿元的成绩单一出炉，李斌瞬间从“最惨车企老板”变身新能源圈“最靓的仔”，港股大涨14%、市值重回千亿港元的架势，活脱脱一场逆袭大戏。
蔚来这次盈利堪称“多重buff叠加”。Q4交付12.48万辆同比暴涨71.7%，蔚来、乐道、萤火虫三品牌协同发力，尤其是降价后的ES8靠着“29.88万起的大型SUV”性价比杀招，连续3个月霸榜40万以上SUV市场。再加上17.5%的综合毛利率创2022年以来新高，以及研发、销售费用“省”出的二十多亿，盈利自然水到渠成。
李斌获得2.48亿限制性股份激励
盈利的甜头来得直接，按照公司当时的设定奖励机制，李斌收获2.48亿股限制性股份激励，堪称“史上最硬核年终奖”。但这钱拿得并不容易，条件相当苛刻，得完成市值超1200亿美元、净利润破60亿美元的“双高目标”，相当于要让当前141.5亿美元的市值涨近10倍，难度堪比“通关地狱模式”。2026年，李斌能否继续闯关?
2026年蔚来的销售目标
2026年蔚来野心不小，喊出40%-50%的销量增长目标，还计划推出三款全新车型：二季度上市科技行政SUV旗舰ES9和乐道L80，三季度推出全新ES8平台大五座SUV。虽然蔚来距离头部水平仍有差距，但蔚来18.1%的整车毛利率，在国内车企中已算亮眼，新车加上现有车型组成五款大车矩阵，一起发力冲击销量目标。
“闪充”冲击“换电”，竞争加剧
发展之路从来不是一帆风顺，时不时的就会受到“黑马”的冲击。年初销量数据虽未详细披露，但李斌透露1-2月淡季仍保持大幅增长，一季度交付指引8万-8.3万台，同比增幅超90%，营收有望达244.8亿-251.8亿元。可比亚迪3月抛出的“黑马”技术二代刀片电池+闪充技术，给蔚来换电模式来了记“回马枪”，如今，9分钟充1000公里的闪充站已建成4000座，而蔚来换电站仅3754座，补能网络差距明显。
写在最后，“革命尚未成功，同志尚需努力”
一边是原材料涨价致高端车成本增近万元，一边是换电优势被闪充削弱，再加上近90%的资产负债率，蔚来2026年的盈利目标堪称“负重前行”。虽然现有体系能扛住成本压力，暂无调价计划，但要想完成全年目标，还得靠新车持续走量、换电网络加速布局。这场马拉松式的竞争，李斌和蔚来才刚跑到关键节点，至于结果如何，还得由市场决定。
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