2025 年 5 月 7 日，梯瓦制药公布了 2025 年第一季度财报。作为全球知名的仿制药和创新药生产商，梯瓦制药在本季度延续了增长态势，实现了自转型战略启动以来的第九个连续增长季度，以下是对财报的详细分析。
财务概况：营收稳健增长，利润显著提升
2025 年第一季度，梯瓦制药实现营收 39 亿美元，同比增长 5%，若剔除 1 亿美元的外汇影响，实际营收增长达 2%。公司实现了非美国通用会计准则（Non-GAAP）下稀释每股收益 0.52 美元，同比增长 8%，展现出良好的盈利能力。同时，公司经营性现金流为 - 1.05 亿美元，自由现金流达到 1.07 亿美元，较去年同期的 3200 万美元有显著增长，反映出公司在运营效率和资金管理方面的提升。
业务板块亮点：创新药强劲增长，仿制药稳步发展
创新药业务：关键创新药物表现亮眼，推动营收增长约 40%。其中，AUSTEDO® 全球营收达 4.11 亿美元，同比增长 39%；AJOVY® 全球营收 1.39 亿美元，同比增长 26%；UZEDY® 延续强劲势头，全球营收 3900 万美元。这些创新药的增长得益于其产品特性优势以及公司在全球市场的推广力度加大，也显示出梯瓦制药在创新研发方面的投入开始收获回报。
仿制药业务：仿制药业务在各区域均实现增长，美国地区增长 5%，欧洲增长 1%，国际市场增长 2%。公司通过不断优化仿制药产品组合、加强市场推广以及控制成本等措施，保持了在全球仿制药市场的领先地位，为公司提供了稳定的现金流和营收基础。
研发管线进展：多款新药推进，未来可期
Duvakitug（Anti-TL1A）：作为一款针对炎症性肠病的药物，目前已准备好开展三期临床试验，预计将在 2025 年下半年启动，有望为公司在免疫学领域带来新的增长点。
Olanzapine LAI：计划在 2025 年下半年向美国 FDA 提交新药申请（NDA），一旦获批，将进一步丰富公司在精神疾病治疗领域的药物组合。
战略转型与展望：聚焦增长，优化结构
梯瓦制药正在加速推进其“Pivot to Growth”战略，旨在到 2027 年实现 30% 的营业利润率。公司计划通过一系列举措实现这一目标，包括优化产品组合、精简全球制造网络、降低运营成本等，预计到 2027 年将实现约 7 亿美元的净节约成本。此外，公司将继续推进创新药物的研发和商业化，提升在高附加值领域的市场份额，如专科药物和生物仿制药。
尽管面临一些挑战，如美国关税政策的不确定性等，但梯瓦制药已确认当前关税影响较小，并已纳入 2025 年非美国通用会计准则（Non-GAAP）展望中。公司对 2025 年全年业绩进行了上调，预计营收为 168 - 172 亿美元，非美国通用会计准则（Non-GAAP）下营业利润为 43 - 46 亿美元，调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为 47 - 50 亿美元，非美国通用会计准则（Non-GAAP）下稀释每股收益为 2.45 - 2.65 美元，自由现金流为 16 - 19 亿美元。
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