从两会《政府工作报告》
产业关键字看投资机会
全国两会于2026年3月4-11日在北京召开。从历史经验看，两会前后市场表现往往与政策及预期紧密相关，历年两会报告中着重强调的方向，往往蕴含着贯穿全年的结构性投资机遇，2026年作为“十五五”规划开局之年，其政策定调更为关键。紧扣两会政策脉搏，我们提炼政府工作报告产业“关键字”及核心受益方向供投资者参考。
根据历史数据，两会前后市场上涨概率大，会后市场表现往往更加突出。复盘2005年至2025年两会召开前、召开期间及结束后的短期市场表现，上证指数、沪深300在两会召开前20个交易日的上涨概率分别为71.4%、61.9%，涨幅均值分别为1.9%、3.2%，两会期间市场相对平淡，而在两会后20个交易日上涨概率均为61.9%，涨幅均值分别为2.1%、3.6%。主要系两会前政策预期通常升温，会议期间预期兑现，而会后伴随各类细化政策落地及高频经济数据发布，市场易形成乐观氛围。
表：两会前后宽基指数表现
资料来源：Wind
两会报告提及的重点产业往往成为当年投资热点。两会《政府工作报告》明确全年政府工作任务，通过财政政策支持、产业政策扶持、引导资本助力等方式推动相关产业发展，也带来相关领域投资机会，如2021年碳达峰、碳中和，2023年国企改革，2025年低空经济等。聚焦今年两会，扩内需、新动能、科技自立自强成为《政府工作报告》产业层面关键词。
表：2026年与2025年《政府工作报告》主要宏观政策目标对比
资料来源：中国政府网。
01
关键词一：扩内需
今年政府工作报告将“着力建设强大国内市场”置于首位，强调“坚持内需主导，统筹促消费和扩投资”，促消费政策包括安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新，设立 1000亿元财政金融协同促内需专项资金、促进低收入群体增收、增加居民财产性收入等务实举措。受益方向上，服务消费、新兴产业消费等获得重点扶持。
02
关键词二：新动能
报告明确“加紧培育壮大新动能”，政策落地方向包括优化提升传统产业、培育壮大新兴产业和未来产业、扩能提质服务业和打造智能经济新形态等四个方面，对“智能经济”的重视程度较以往明显提高。
03
关键词三：科技自立自强
报告明确“加快高水平科技自立自强”，强调加强原始创新和关键核心技术攻关，全链条推进关键核心技术攻关。继续提高基础研究投入比重，加大长期稳定支持。对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制，以科技金融支持创新创造。
整体上，政府工作报告对于消费、新兴产业、未来产业、产业升级、科技创新等领域的表态延续了“十五五”规划纲要和中央经济工作会议的定调，体现国家高质量发展长期目标下的政策连贯性，相关方向值得持续关注。
表：有望受惠于两会重点产业政策的行业领域
资料来源：中国政府网。
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文章来源：申万宏源研究
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