爱回收财报里的“温差”:当新机涨价成为一种常态,二手经济开始讲新故事如果在2026年的春天走进任何一家位于商场电梯拐角处的爱回收门店，你可能会观察到一种微妙的社会学现象。 柜台前停留的顾客，不再仅仅是过去那些追求“捡漏”或是手头拮据的精打细算者。他们的身影更多样化了——有刚在楼上买了一部最新款折叠屏、顺手把旧旗舰卖掉回血的白领；有拿着家里尘封已久的单反相机和黄金首饰来询价的年轻人；甚至还有拿着几款旧手机，试图在和店员的交流中搞清楚“我的数据到底安不安全”的中老年人。 这种线下场景的细微变化，恰好是万物新生集团（爱回收）刚刚发布的2025年财报的一个生动注脚。 3月11日，万物新生发布了2025财年业绩。数字本身已经足够说明问题：全年总收入210.5亿元，同比增长28.9%。更重要的是，它在2025年首次实现了GAAP准则下的全面盈利，年度经营利润达到4.6亿元 。在消费互联网赛道进入“冷静期”的当下，这样的增速和盈利质量，足以让很多烧钱换增长的平台侧目。 但这不仅仅是数字的增长。如果我们把这份财报放在2026年春季特殊的市场环境里重新审视，会发现万物新生正在讲述一个关于“温差”的新故事。 2025年的手机市场，出现了一个此前罕见的场景：新机首发价格普遍上调了300至1000元不等。 背后的推手是存储芯片。由于AI算力需求的爆炸式增长，全球存储巨头将80%以上的先进制程产能优先分配给了HBM（高带宽内存）和企业级SSD，以满足微软、谷歌、亚马逊、Meta等AI云厂商的算力需求 。这直接挤占了消费级市场的产能。 这就导致了一个尴尬的局面：一部12GB+512GB的旗舰手机，仅存储模组的成本就比去年增加了400元以上 。反映到终端，便是三星Galaxy S26系列全系涨价约1000元，国产手机品牌也纷纷跟进。市场分析机构Omdia预测，2026年售价低于100美元的智能手机出货量将同比下降近31% 。 新机市场的“高价”成为常态，这让消费者的决策天平发生了微妙的倾斜。 一方面是“等等党”的胜利：对于追求性能的实用主义者来说，上一代旗舰在芯片、影像上并未出现断代式落后，但价格在二手市场可能已经“腰斩”。另一方面是“以旧换新”的刚需：要想买新机不那么心疼，手里的旧机必须卖出个好价钱。 这种消费心理的“温差”，恰恰是万物新生的主场。 万物新生2025年第四季度营收达到62.5亿元，同比增长29%，超出业绩指引高端 。CFO陈晨在财报中提到的“规模效应和精细化运营带来的效率提升”，本质上就是对这种“温差”的精准捕捉。 在过去的二手手机行业，最核心的痛点在于非标品的信任鸿沟。对于普通消费者来说，一台旧手机卖给黄牛怕被坑，卖给平台又担心数据泄露。而对于行业来说，非标品的质检、分级、定价，一直是难以规模化的人工苦活。 但2025年的万物新生，最值得关注的一个数据来自于“合规翻新”。第四季度，合规翻新产品收入同比增长90.8% 。伴随优先零售的操盘策略，1P（自营）toC产品收入同比增长88%，在自营业务中的占比大幅提升至41.7% 。 这意味着什么？意味着二手手机正在从一个“灰色地带的电子垃圾”，变成了一个标准化的、有品牌背书的“商品”。 万物新生正在做一件类似“二手车行业里品牌认证”的事。依靠遍布全国298座城市的2195家门店，以及日均产单人数达2154人的上门团队，它掌握了海量的一手优质货源 。这些货源进入东莞等地的自动化运营中心后，经过Matrix 3.0等自动化质检系统的检测——相比人工，单台质检综合成本下降30%，周转效率提升18% 。 当这些手机被打上“严选”的标签，通过拍拍严选等渠道直接卖给C端消费者时，二手交易的毛利结构就发生了根本性的改变。这不仅消化了成本端的压力，也让万物新生在2025年首次实现了GAAP准则下的全年盈利——这是一个里程碑式的事件，证明二手3C赛道不仅走得通，而且能走得稳、走得好。 如果你以为万物新生只想做手机，那就看窄了它的未来。 2025年财报里有一个极具爆发力的板块：多品类回收业务。第四季度，多品类回收整体GMV同比增长125.7% ，其中黄金回收GMV同比增长136.3% 。 这是一个很有意思的信号。3C回收是一个相对低频的需求，但黄金、名酒、箱包、腕表的回收，在某些特定节点（比如金价冲高）是强刚需、高价值的场景。 万物新生的逻辑很清晰：通过覆盖全国核心商圈的近2200家门店，构建一个“国民级回收基础设施”。无论是手机、电脑，还是黄金、奢侈品，消费者只要走进爱回收的门店，就能获得一个透明、公道的价格体系。 这种“场景+供应链”的打法，极大地提升了门店的坪效。2024年Q3的数据显示，多品类回收额在扣除相关费用后，有46%转化为了对门店的利润贡献 。对于门店而言，多品类是增量利润；对于平台而言，多品类带来了更高频的用户触达和更大的交易流水。陈雪峰在2026年初的战略展望中提到，要加速发展“爱回收”作为国民级回收品牌的建设，以高频服务带动低频服务 。黄金品类的爆发，证明这一战略正在见效。 除了面向消费者的业务，万物新生在B端的布局也悄然进入深水区。 截至2025年末，B2B平台拍机堂的注册用户数超过166万 。在深圳华强北，拍机堂落地的线下旗舰店采用了“仓卖一体”模式，商家可以实现“当日看机—当场验机—即时提货”，相比传统渠道缩短了3-5天的调货周期 。 这才是二手行业的“产业互联网”故事。当上游的闲置货源被标准化之后，它们需要最高效地流向全球各地的商家。万物新生通过数字化能力，把曾经鱼龙混杂、信息极不透明的B2B交易，变成了像零售一样高效的流转。 更值得期待的是海外。2025年，万物新生海外业务连续四个季度保持环比增长，近期高峰期单月业绩已达5000万元 。陈雪峰对此的定位是“把高效的平台能力复制到海外，打造国际性的交易平台，链接全球二手货源与全球商家” 。 这是中国模式的反向输出。过去，我们习惯于把国外的先进模式Copy to China；今天，在二手3C这个极其复杂的非标品领域，万物新生积累的自动化、标准化和平台化能力，具备了全球竞争力。这不仅是生意的增长，更是中国循环经济企业在全球产业链中话语权的提升。 站在2026年的春天回望，万物新生的2025年财报，之所以值得细读，是因为它踩准了时代的节拍。 当AI算力挤占存储产能，导致新机价格节节攀升，消费者开始重新审视手中旧物的“剩余价值”；当“双碳”目标从口号变为政策导向，循环经济的必要性成为社会共识；当Z世代年轻人把“电子古董”视为情绪消费品，不再视二手为羞耻 ——所有这一切，都在为二手交易市场注入前所未有的势能。 万物新生在这个财报季展示的，不仅是营收的增长和盈利的实现，更是一个从“收破烂”到“做品牌”、从“游击队”到“正规军” 的完整蜕变。 正如陈雪峰所说：“我们将深耕循环经济产业，综合提升二手商品的交易效率，为终端用户创造更多价值。” 在这个充满不确定性的时代，把闲置的旧物盘活，让价值循环流动，本身就是一门足够确定的好生意。而万物新生，正在成为这门生意的“水电煤”。
