昨晚甲骨文发布的Q3财报，让整个华尔街都炸锅了。营收172亿美元、同比增长22%，云业务收入更是狂飙44%！盘后股价直接暴涨8-10%，投资者疯狂抢筹...
#云业务爆发#AI基础设施#甲骨文
核心财务指标季度总营收
同比增长22%
GAAP净利润
37亿
同比增长24%
GAAP每股收益
$1.27
+24%
非GAAP每股收益
$1.79
+21%
运营利润
55亿
+20%
运营利润率
32.0%
稳定
每1美元收入，就有0.32美元揣进利润口袋，盈利能力秒杀一大片科技公司！
? 在手订单创纪录
5,530亿
剩余履约义务 (RPO)
同比增长 325% ⬆️
5530亿美元的RPO是什么概念？这相当于3个阿里巴巴的市值！这些可都是"板上钉钉"的未来收入。
RPO同比增长325%，意味着未来几年的收入增长已经锁死！
营收构成分析
各业务板块营收占比与增长
云服务
89亿
软件授权
61亿
其他服务
22亿
云服务收入 (IaaS + SaaS)
89亿美元
+44% (固定汇率 +41%)
云基础设施 (OCI/IaaS)
49亿美元
+84% ?
软件授权收入
61亿美元
+3%
? 云业务增长亮点
☁️ 云服务收入增速领跑
+44%
IaaS + SaaS 固定汇率增长41%
? OCI基础设施爆发式增长
+84%
AI驱动的基础设施需求激增
OCI收入翻近一倍（+84%）！这增速，连亚马逊AWS看了都眼红...
"Q3是甲骨文云业务有史以来增长最快的季度。AI应用对Oracle Cloud Infrastructure的需求前所未有。"
— 甲骨文CEO Safra Catz
? AI基础设施投资
2026财年资本支出
AI基础设施
年度预算
500亿美元
较往年大幅增加，主要用于扩展OCI数据中心和GPU集群
$4.9B
Q3 OCI收入
+84%
OCl同比增长
500亿美元重注AI！甲骨文这次是要梭哈云计算未来十年！
甲骨文正在大规模投资AI基础设施，500亿美元主要用于：
- 扩展全球OCI数据中心网络
- 采购NVIDIA GPU集群
- 增强AI训练和推理能力
- 升级网络和存储基础设施
? 未来展望
2026财年营收指引
670亿美元
维持全年预期
? 2027财年营收目标
900亿美元
较此前预期大幅上调
Q4营收增长预期
18% - 20%
固定汇率计算
2027年营收要冲900亿美元！这意味着再造一个甲骨文...
"基于当前的Pipeline和市场需求，我们上调了2027财年的营收目标至900亿美元。云业务的增长势头将在未来几个季度持续。"
— 甲骨文CFO
? 市场反应
财报发布后盘后涨幅
+8~10%
投资者对强劲的云业务增长反应热烈
市场信心指标
✅ 营收超预期✅ 云业务强劲✅ 指引上调
普通人现在该怎么做？
✅ 已经持有甲骨文
坐稳扶好！云业务爆发+AI投资加码，基本面已经强到没朋友。可以考虑继续持有，趋势还在。
? 想抄底/配置
等回调再进！目前已经涨了8-10%，不建议追高。等盘整或回调时再考虑分批建仓。
相关标的：$ORCL、$CLOUD、$FIDU等
相关标的：$ORCL、$CLOUD、$FIDU等
? 只是看热闹
关注Oracle云业务对整个云计算赛道的带动效应。AWS、Azure、Google Cloud可能都会受益于这波AI算力需求爆发。
⚠️虽然甲骨文业绩这么强，但也要注意狂欢背后的三个问题：
1.高增长从哪来？
2.老客户还是新势力？
3.OCI收入狂飙84%，但这波增长有多少来自存量Oracle数据库客户的云迁移？又有多少来自全新的AI初创公司？如果主要来自前者，天花板可能渐近；如果大量新客户涌入，护城河才真挖深了。另外，与微软的深度合作（Azure与Oracle云互连）贡献了多少交叉销售？这些细节决定了增长的可持续性。
?值得关注：电话会议中提到“AI新客户占比显著提升”，但未披露具体比例。后续财报需追踪客户结构变化。
?500亿资本支出，利润率还能稳吗？这些AI基础设施投资将带来巨额折旧摊销。未来几个季度，尽管营收高速增长，利润率可能被拖累。这是短期投资者容易忽略的盲区——漂亮增速背后，折旧这把“钝刀”正在割肉。
?若500亿资本支出按5年折旧，每年新增折旧约100亿美元，相当于2026财年预估营收的15%左右，对利润率压力可见一斑。
?对标AWS/Azure：增速炸裂，但规模仍差一个量级。OCI增速84%固然惊艳，可AWS的IaaS规模是甲骨文的数倍。甲骨文的真正优势在于混合云和与自家企业软件深度集成。若只看增速而忽略市场份额，容易高估其短期颠覆能力。更客观的说法是：尽管份额仍远小于AWS，但增速证明甲骨文正在快速追赶，尤其在AI算力细分赛道。
⚖️客观视角：公有云IaaS市场，AWS份额约40%，Azure约20%，甲骨文不足5%。但AI工作负载的爆发可能重塑格局，甲骨文的差异化（如与微软互连、性价比）正在吸引新客户。
⚠️财报炸裂是事实，但投资看的是未来。这三个问号，是狂欢中需要留意的减速带。
你觉得甲骨文还能涨多少？
? 继续看涨
1,234 人投票
? 短期回调567 人投票
? 评论区聊聊：你持有甲骨文吗？当前怎么看？
? 核心要点（收藏下次照着看）
1. 云业务爆发式增长
云服务收入同比增长44%，OCI收入增长84%，AI驱动的基础设施需求是核心驱动力。
2. 在手订单创纪录
RPO达5530亿美元，同比增长325%，为未来收入提供强力支撑。
3. AI基础设施大规模投资
2026财年资本支出500亿美元，显示出公司抓住AI机遇的决心。
4. 长期指引上调
2027财年营收目标上调至900亿美元，显示出管理层的信心。
5. 市场积极响应
盘后股价大涨8-10%，投资者看好云业务前景。
数据来源
甲骨文2026财年Q3财报（截至2026年2月28日）
官方业绩电话会议
