蔚来公司发布了2025年四季度及全年财报，蔚来在2025年第四季度首次实现了单季度盈利，这标志着蔚来熬过了最烧钱的阶段，开始步入正轨。
? 核心财务与交付数据：
这份财报说明蔚来正在经历关键转折点：
成立11年后首次实现单季度盈利（净利润2.83亿元），这是蔚来历史上最重要的里程碑之一。它不仅证明了其商业模式在财务上的可行性，更极大地缓解了市场对其资金链的担忧。同时，现金储备环比大增近百亿至459亿元，也为后续的技术研发、充换电网络布局提供了坚实的基础。
Q4高达18.1%的整车毛利率（创三年新高），是比销量增长更关键指标。这说明蔚来通过高价值产品组合、平台化降本以及运营效率的提升，实实在在地把销量转化成了利润。Q4营收增速（+75.9%）远高于交付增速（+71.7%），也印证了单车收入的提升。
蔚来公司对2026年Q1给出了交付量同比增长超90%、营收同比增长超100% 的指引。在2026年一季度市场竞争依然激烈的背景下，这个指引展现了管理层极强的信心。
当然，我们也要理性看待全年仍亏损149亿元的事实。单季盈利能否持续，并最终转化为年度盈利，还需要时间和市场考验。此外，智能电动汽车赛道“内卷”加剧，对手也在快速进步，蔚来能否将Q4的良好势头延续下去，推出更多有竞争力的产品，是李斌定义的“第三发展阶段”能否实现高速增长的关键。
