电池龙头:宁德时代发布财报宁德时代，既是动力电池龙头，也是储能电池龙头，昨天晚上发布了2025年财报。 营收同比+17.04%，净利润+42.28%，扣非净利润+43.37%，现金流+37.35%，几个指标的表现都非常好。 利润增速远超营收增速，公司的毛利率和净利率应该都有了不错的增长。 从数据可以看到，毛利率回到了新能源车爆发的2021年。 净利率更是达到了近5年的新高，而且高很多。 根据 SNE Research 数据： 2025年全球新能源车销量2,147万辆，同比增长21.5%，全球动力电池使用量达1,187GWh，同比增长31.7%。 2025年全球储能电池出货量550GWh，同比增长 79%。 无论是动力电池还是储能电池，在量的方面都获得了非常不错的增长。 动力电池销量541GWh，同比增长41.85%，从收入看，动力电池同比+25.08%，低于销量的增长。 储能电池销量121GWh，同比增长29.13%，从收入看，储能电池同比+8.99%，也低于销量的增长。 我只能用行业竞争加剧与成本并未完全传导来解释了。 因此得到一个可能的结论：虽然动力电池和储能电池需求大增，但行业竞争和价格战也很厉害，宁德时代通通过它的品牌及规模效应，在2025年依然获得了非常不错的增长。 碳酸锂价格的上涨，是从2025年第四季度才开始。 这也意味着，真正的成本压力会从今年一季度开始，到时候看一季报就知道了。 ~~~~~ 上面说了这么多宁德时代，主要是想提一下我持仓的阳光电源。 2025年储能需求是非常不错，因此应该不用太担心阳光电源2025年的业绩。 最近因为伊朗事件，油价大涨，也推动了新能源和储能的上涨。 很多户储为主的公司，股价都创新高或接近新高了。 阳光电源这个储能龙头，以大储为主，最近是落后了，希望能够跟上。 ~~~~~ 我总觉得油运的周期还没有结束，虽然回撤很大，我依然继续拿住不动。 每天辅导作业都是一肚子火，每次都要吼个不停，知道不应该，但就是忍不住，咋办？ 就这样了，晚安！
