3月5日，京东发布2025年业绩报告。营收破1.3万亿、核心零售领跑，同时短期盈利波动，新业务与研发投入加码，这份财报藏着京东未来增长密码。
核心数据彰显稳健底色：2025年全年收入1.31万亿元（同比+13%），达成全年预期；四季度收入3523亿元（同比+1.5%）。京东CFO单甦表示，公司财务状况依旧稳健，核心业务提供强力支撑。
核心零售筑牢基本盘，用户与品类双突破
京东零售仍是“压舱石”：2025年经营利润514亿元（同比+25.1%），经营利润率提升至4.6%，盈利能力持续优化。
用户增长亮眼：年度活跃用户超7亿，季度活跃用户数及购物频次同比均增超30%，核心竞争力凸显。
细分品类表现突出：带电品类收入同比+7.1%，线下京东MALL达26家、电器城市旗舰店超110家；日百品类连续5季度双位数增长，全年同比+15.3%，品类结构持续优化。
短期盈利波动：不是倒退，是布局未来的“必要投入”
盈利端短期承压：2025年归母净利润196亿元（同比下滑52.6%），非GAAP净利润270亿元（同比下滑43.5%）；四季度净损失27亿元，去年同期盈利99亿元。
波动核心原因是新业务战略性投入：2025年营销开支从480亿元增至840亿元，主要用于京东外卖、海外业务等新业务推广，是长期主义战略的体现。
新业务突围+全球化提速，打开增长新空间
京东外卖表现亮眼：2025年入局，上线一年用户超2.4亿，市场份额破15%，快速站稳红海市场。
京东外卖走品质差异化路线，拒绝不合规商家、推行低佣金、保障骑手权益，依托七鲜小厨发力。目标2026年市场份额达30%，且外卖总投入将较2025年降低。
全球化加速：拟181亿元收购欧洲消费电子龙头CECONOMY；欧洲线上业务Joybuy试运营，2026年3月正式上线；JoyExpress已落地欧洲多国及沙特，海外仓近200个，覆盖25国，英国“智狼仓”投用。
AI深度融入“超级供应链”，技术驱动价值重构
AI是增长核心引擎：2025年四季度研发投入同比+66%，AI已深度融入“超级供应链”，构建开放AI生态。
AI全面落地各场景：营销端数字人服务商家超5万家；客服端双11咨询超42亿次；内部智能体超5万家；工业领域推出JoyIndustrial大模型，大幅提升效率。
消费端，JoyInside携手42家品牌推出AI产品，双11销量较618增长逾20倍；AI在医疗（卓医服务超500万人次）、物流（AI调度、机器人军团）领域深度应用。
许冉表示，未来3年将持续投入AI，带动万亿规模AI生态，让AI为产业创造价值。
短期承压，长期向好，京东的“长期主义”终见成效
京东2025年成绩单取舍分明：放弃短期盈利增速，布局新业务、全球化与AI，核心零售为创新保驾护航。
核心零售扎实、新业务与AI打开增长空间，短期盈利波动是转型常态。京东的投入正构建核心竞争壁垒，2026年有望实现盈利与增长双提升。
