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• 报告名称：游戏行业：跨越生命周期的壁垒，长青游戏如何重塑游戏产业价值（文末附报告全文PDF）
• 出  品 方：广发证券

什么是长青游戏，以及它们为何如此重要？

报告表明，当下游戏市场处于存量主导状态，来看2025年的数据，头部100款移动游戏里，上线多年的老产品贡献了高达94.8%的收入，长青游戏是能突破常规产品生命周期进而持续多年保持高用户活跃度与高流水的突出者（像腾讯所定义的年流水超40亿、DAU超500万那样），它们不仅是公司的“印钞机”，更是熨平业绩波动、构筑核心竞争力的基石。

长青游戏是如何炼成的？四大支柱支撑其生命力。

报告认为，一款游戏的长青并非偶然，而是多种能力的叠加：

上线初始阶段，务必要达致相当程度的卓越，进而借此沉淀下首批核心用户，此即为长久兴盛的根基所在，它被称作品质筑基。

品类的基因呈现为，竞技类游戏如MOBA、射击，还有SLG也就是策略类游戏以及休闲类游戏，鉴于其玩法能够被重复进行，并且社交性较为突出，所以天然地相较于纯剧情消耗型产品而言，更具备长跑方面的优势。

这包含两个方面，一方面是借助高频次以及高质量的那种内容更新情形、比方说起《魔兽世界》的资料片这种情况，从而使得玩家拥有“带玩常新”的体验，另一方面是凭借去构建深度的社交关系状态、例如帮派、师徒、组队这类情况，进而让玩家因为情感羁绊而难以割舍。

商业发掘，长久使用的用户凭借年龄的递增以及投入的深入而言，付费甘愿和本领会渐渐释放，则游戏的盈余范畴远超平常的产品。

第三，长青游戏演化为两种典型路径。

报告把长青游戏划分成了两类，一类是所谓的“内容型”，其宛如“一代人的共同记忆”这般，就好比《梦幻西游》《传奇》之类的，依靠深厚的情感积累沉淀，借助“怀旧服”等形式达成用户的周期性回流。其中一类属于“服务型”，它近似于一个持续开展运营的平台 ，比如像《王者荣耀》《蛋仔派对》这样的 ，借助公平竞技或者用户自制内容也就是UGC的生态 ，不断地去吸引一代又一代的年轻用户 ，达成跨越代与代之间的用户迭代。除此之外 ，顶级的游戏能够经由IP化 ，像宝可梦这种 ，进而衍生成为流行文化 ，构建起更为深厚的文化壁垒。