1）本文只是梳理自己思考的过程，不构成任何投资建议。
2）文中的图表是根据历年年报数据自己制作所得（列明出处的除外）。摘录数据和制作图表过程，难免产生谬误，欢迎指摘。
3）图表中的数据是一个模糊的近似值，不要当成精确值看。
4）历史数据只能代表过去，不能预测未来。
5）默认财报数据为真，尚不具备识别财务数据真假的能力。
【公司简介】
电能实业，1976.8.16港交所上市。
注：电能实业的财报采用币种为港币。
一、资产负债情况
1）总体情况
2010-2024总资产虽然中间有波动，但总体基本稳定。2014年总资产的增长主要是因为出售附属公司的收益使资产变轻现金增加所致。总资产的缩减一般原因有：亏损、还债、资产减值、分红。此处电能实业的总资产在2015-2018年的缩减主要为大量分红所致。
2）资产情况
电能实业从2014年转换成完全的轻资产运营，2018年开始92%以上的资产为投资资产（主要为联营合营企业投资）。从资产结构可知，从2014年开始，其利润主要为投资收益。
3）负债情况
随着2014年出售附属公司，其资产负债率和有息负债也随之降低。
4）归母净资
电能实业，没有少数股东权益。
二、盈利情况
1）营收&净利&归母净利
2014年，利润陡增是因为出售附属公司收益所致。
近几年（2020-2024）的利润基本上都用于分红了。
2）经营效率&资本回报
由于电能实业的利润主要来自于合营联营的投资收益，而毛利率、净利率以及资产周转率是衡量经营效率的而非投资效率，故此这3个指标在此失去意义。
三、现金流情况
四、股东回报
1）股本情况
2）分红情况
【小结】
电能实业，从2018-2024年，总资产基本恒定，资产负债率稳中略降；2018-2024年利润基本稳定，每年的利润主要来自于合营联营的投资收益，利润基本用于分红。因而，电能实业大致接近一张有息票据，其股息率约等于市盈率的倒数。
