近日，京东集团发布2025年第四季度及全年财报。数据显示，尽管四季度利润出现阶段性波动，但全年整体业绩依然保持稳健增长。与此同时，京东物流和京东健康两大核心业务板块继续保持较快发展，成为推动京东生态增长的重要引擎。
从整体表现来看，京东正通过“零售+供应链+健康服务”的多元业务布局，逐渐构建起更加稳固的增长体系。
四季度营收3523亿元，利润出现阶段性波动
财报显示，2025年第四季度，京东集团实现营收3523亿元，同比增长1.5%。不过，在利润方面，京东出现一定波动——归属于公司普通股股东的净亏损为27亿元，而上年同期为净利润99亿元。
业内分析认为，利润短期承压可能与持续投入新业务、供应链建设以及市场竞争加剧有关。近年来，京东持续在物流网络、即时零售以及技术研发等领域加大投入，这些长期战略投资在短期内会对利润产生一定影响。
尽管如此，从全年表现来看，京东整体经营仍然保持增长态势。
全年收入突破1.3万亿元
财报数据显示，2025年全年京东集团实现收入13091亿元，同比增长13%。
在盈利方面：
- 归属于普通股股东的净利润：196亿元
- Non-GAAP净利润：270亿元
Non-GAAP（非美国通用会计准则）指标通常剔除了股权激励等非经常性项目，更能反映企业核心经营能力。从这一数据来看，京东核心盈利能力仍然保持稳定。
在消费复苏和电商行业竞争加剧的背景下，京东依然实现两位数收入增长，显示出其在供应链、电商平台和用户服务方面的长期优势。
京东物流：营收2171亿元，增长近两成
作为京东生态中最重要的基础设施之一，京东物流在2025年继续保持高速增长。
财报显示：
- 全年收入：2171亿元
- 同比增长：18.8%
- 经调整后净利润：77.1亿元
值得注意的是，第四季度京东物流的一体化供应链收入同比增长44.5%，成为推动增长的重要动力。
所谓一体化供应链，是京东物流近年来重点布局的业务模式，通过为品牌商和企业提供仓储、配送、库存管理等全链路服务，帮助企业降低供应链成本并提升效率。
随着越来越多企业将供应链外包给专业服务商，这一业务未来仍有较大增长空间。
京东健康：收入734亿元，用户突破2亿
医疗健康业务同样成为京东新的增长引擎。
京东健康财报显示，2025年公司实现：
- 总收入：734亿元
- 同比增长：26.3%
在盈利能力方面：
- Non-IFRS净利润：65亿元
- 同比增长：36.3%
- 净利润率：8.9%
用户规模方面，截至2025年12月31日，京东健康过去12个月的年度活跃用户达到2.18亿。
随着互联网医疗、线上购药和健康管理需求持续增长，京东健康正在从单一电商平台逐渐发展为覆盖医疗、药品、健康服务的综合平台。
京东的“第二增长曲线”
从此次财报可以看到，京东正在逐渐形成新的增长结构：
- 京东零售：保持稳定基本盘
- 京东物流：供应链服务加速扩张
- 京东健康：医疗健康赛道快速增长
过去几年，京东不断强调“供应链能力”。相比单纯的电商平台，京东更希望成为一家以供应链为核心的技术和服务公司。
这种战略的核心逻辑是：
电商只是入口，供应链和服务才是长期竞争力。
写在最后
在竞争愈发激烈的电商行业，京东正在通过物流、健康和供应链服务寻找新的增长空间。
短期来看，利润波动或许仍会存在，但从长期视角看，京东正在逐步构建一个覆盖消费、物流、医疗与供应链的超级商业生态。
随着这些业务逐渐成熟，京东的增长故事或许才刚刚进入新的阶段。
