业绩简报
百济神州公布2025年财报，全球收入约为53亿美元，较上一年度增加约40.2%，同时首次实现净利润2.869亿美元、经营活动产生的净现金11亿美元和正自由现金流9.417亿美元，盈利拐点正式确立。
收入按产品分类
泽布替尼贡献超过70%，全球销售额39亿美元，增长49%。其中美国销售额28亿美元，增长45%。中国销售额3.4亿美元，增长33.3%。
泽布替尼是下一代、口服的BTK小分子抑制剂，其设计主要通过优化生物利用度、半衰期和选择性，实现对BTK蛋白完全、持续的抑制。泽布替尼是全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂，同时也是唯一一款给药灵活，可每日一次，也可每日两次的BTK抑制剂。FDA于2025年6月批准了片剂剂型，这为患者提供了更多的便利和更高的灵活性。
2025年BTK抑制剂全球总收入约为120亿美元，泽布替尼约市占率约为三分之一。根据预测，2028年BTK抑制剂全球收入预计将超过150亿美元。
替雷利珠单抗全球销售额7亿美元，增长19%。替雷利珠单抗是一款针对免疫检查点受体程序性细胞死亡蛋白1（PD-1）的人源化IgG4单克隆抗体，其设计旨在最大限度地减少与Fcγ受体（FcγR）结合（FcγR被认为在激活巨噬细胞吞噬作用中发挥重要作用），并尽可能减少其对T效应细胞的负面影响。随着后续适应症拓展，替雷利珠单抗全球收入规模将在2028年以前持续保持增长。
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【作者简介】厦门大学硕士，医学、法学复合背景，保荐代表人，注册会计师，律师，10+年投行经验，某券商在职员工。
