3月5日，原本，已是农历惊蛰。这天，在总理宣读《政府工作报告》前后，有媒体报“北京城下起了鹅毛大雪”。
只看某一条大街，某一个巷口，不假。但就全首都而言，或会得出别的结论。这就像一个月前临近春节，你若一头钻进位于北京西大望路广渠路口的朝阳合生汇，必然感叹“中国消费一片火爆！”可，真是如此？
广东“珠江系”旗下、商业面积接近20万平米的朝阳合生汇，的确生猛。2025年，其销售额升超13.3%突破85亿元，仅次于SKP与国贸商城位列北京第三。这一成绩，甚至连36公里外系出同门的昌平合生汇都难望项背。
在这里，中国目前所有线下卖场中最为独特的“B1为王”现象（即地下一层成为客群最主要聚集地），表现得更加淋漓尽致，逾75家店面45%的业态属于小型餐饮业。而且，作为城内唯二新品牌能够存活一年的所在，租金水平亦较同行平均高出1.7至2.5倍。
旺丁，未见得旺财。老板们的承租力，或已逼近临界值。
还有三组数据，同样值得反复琢磨。
其一，从2022年至2025年三季度，中国餐饮业人均消费已从43.2元下沉至33元，即削去了23.6%。其中正餐、火锅、烧烤的人均消费，分别下降41.3%、32.8%及32.6%。小吃快餐类别受冲击最小，从25.1元降至22.4元。
两块七差价，对应10.8%降幅。还好，还好！
其二，2024年中国新开购物中心数量、体量同比下降17.58%和12.52%。去年全年全国新开设337个购物中心，新增2617万平米营业面积，同比再度下降24.39%和25.03%，且多数开设在北京（24家）、上海（23家）和深圳（23家），二、三线城市明显降温。
这也是11年来中国最“温柔”的增长。
其三，北京去年GDP计52073.4亿人民币，同比升5.4%，成为继上海后中国第二个5万亿城市。去年北京的人均GDP以美元计为3.34万，全国第一，和3.2万美元的上海、2.34万美元的江苏、2.01万美元的福建一起，提前完成了“2035目标”。哪怕，按照2024年发达国家最新亮出的2.4万至3万美元人均GDP门槛标准，京沪两地依然绰绰有馀。
再来看“分子”部分。北京去年人均可支配收入89090元，较全国43377元的平均水平高出105.3%。尽管对照上海的91987元略逊3.15%，但比起深圳的84945元、广州的80591元、苏州的80796元、杭州的80017元，则分别领先4.88%、10.54%、10.26%和11.34%。
且慢鼓掌，还剩一项指标。
北京去年的社会消费品零售总额：13677亿元。同比：-2.9%，全国一线和新一线城市中唯一负增长城市。相对而言，广州和成都去年上升5.5%，西安上升5.3%。作为全国社零亚军的上海，则上升4.6%。
偶然，还是一个信号？
事实上，中国官方对于消费的重视程度，正急速上升。有细心者注意到，2025年国家发展改革委为“促进消费”出台的政策案例高达193条，相当于每两天一条。去年12月11日结束的中央经济工作会议开宗明义，将“坚持内需主导，建设强大的国内市场”，摆在2026年经济工作重点任务的首位。今年2月16日，也就是除夕当天，《求是》杂志刊登最高领导人署名文章《当前经济工作的重点任务》。文中提及八个方面，而第一位不出意料又是“坚持内需主导，建设强大国内市场”。8天后，国务院马年首场常务会议上，银发经济占据C位。毫无疑问，还是为了内需。
当一个工作、一项任务在中国政治场中被反复提及，不单意味着它的重要性，也代表在实际推进中阻力不小。这种阻力，既有内因，也有外因。不少经济学家乃至部分一线官员眼中，从北京到地方，长期以来对于供应侧更为上心也更有手段。
某位权威分析家日前表示：“中国人在政策手段和政策目标不完全一致情况下，往往愿意选择相信前者。”
最权威的政策手段在哪里？3月5日的《政府工作报告》当仁不让。于是，在今年1.9万字洋洋洒洒中，外界寻章摘句很快看到了一堆内容。其中最引人关注的，是发行2500亿超长期特别国债用于刺激商品消费，占到1.3万亿全年超长期特别国债计划发行总量的19.23%。同时，还有1000亿财政与金融配合促内需专项基金，但具体细节不详。
新加坡前领导人李光耀曾言，要想说服中国人大量消费，不是一件容易的事。因为他们“经历了天灾、战乱乃至剧烈动荡。一个人或一家人必须自力更生，靠在顺境时省下的一切赖以生存”。果然，去年中国居民人均消费支出29476元，占当年可支配收入的67.95%，即每个人平均存起来13901元。至于那些支出中，食品烟酒29.3%，居住21.7%，交通通讯14.6%。“衣食住行”刚需四大天王，权重高达65.6%。
对于当下似乎不愿再大手大脚的中国人，真正刺激他们持续消费、大力消费甚至冲动消费的办法，只能是进一步增加他们的收入，并确保其收入的稳定性。在今年的《政府工作报告》中，“实施城乡居民增收计划”、“引导上市公司更多现金分红”的表述，即为此而来。
说者肯定有心，听者如何反应？
今年全国两会召开前，摩根斯坦利在2月26日一份针对A股研报中，以马年春节两个似乎对冲的数据举例：客流总量同比大升19%，但人均日均消费下降11.3%。大摩方面表示，国家政策和“十五五”规划仍坚持以供给为中心，科技创新和基建优先，消费、地产只作为防风险的栅栏。
大摩告诫市场的参与者们，对政策转为全面刺激消费的预期或许是一种“危险的幻觉”。硬科技和基建，是唯一有政策溢价的领域。
3月5日，A股市场给出自己的回声。当天，上证指数上涨0.64%重回4100点上方，深成指、创业板和科创综指分别升1.27%，1.66%和1.78%。当天，设备类股票全面开挂，其中电网设备板块上涨3.73%，华为板块上涨2.09%；消费类中，只有一个黑色家电有所表现。至收盘，A股中证消费指数全天微涨0.04%，中证1000消费指数微涨0.07%。
2015年至今，A股市场在两会期间特别是在3月5日，多为上涨。其中2020年当天沪指上升1.9%，而过去两年则分别涨0.28%和0.53%。但一旦涉及消费类，今年的情况却只能说是“聊胜于无”。
要知晓6年前这一天，A股申万食品饮料板块涨4.14%，家用电器板块上涨3.87%；两年前这天，大消费指数整体上涨1.4%。而到去年，港股上的消费板块表现则极其强劲，中证港股通消费主题指数大涨2.6%。
2026年3月6日，北京、上海、深圳、香港，悉数晴天多云天气。资本市场上，A股继续上扬，四大指数分别上涨0.38%、0.59%、0.38%、0.87%。很可惜，当天行业板块Top5中依旧未见“消费”踪影。倒是当天港股表现更为杰出，恒生指数上涨1.72%，恒生科指更一扫颓气大涨3.15%。行业板块中，半导体排第一，3.03%；家电板块及用品次席，2.9%。
哇，好耐冇见！毕竟，下一个节气该轮到“春分”了。
记者 子瑜
编辑 Oriole
来源 香港商报
