2026年，中国商业航天正站在从“技术验证”迈向“规模化应用”的历史性关口。2025年，我国完成火箭发射92次，创历史新高；GW星座、千帆星座等低轨卫星互联网星座进入实质性组网阶段；可回收火箭技术密集进入验证期，为后续降本和高频发射奠定基础。与此同时，我国向国际电信联盟（ITU）申报20.3万颗卫星的频率与轨道资源，标志着太空资源争夺战已进入白热化阶段。本报告旨在梳理商业航天的核心概念、发展意义、中美竞争格局、产业链构成及投资机会。下图为卫星通信与服务图解（图片来自百度搜索，绮物手札2025年8月《中国商业航天全产业链的崛起与发展》）：
一、商业航天相关概念
1. 什么是商业航天
商业航天是指以市场为导向、以企业为主体，通过市场化机制开展的航天技术研发、产品生产、服务提供等活动，涵盖火箭、卫星、空间应用等领域，旨在通过商业运作满足多元化需求并实现可持续发展。传统航天由政府主导，依赖政府拨款，侧重国家战略和科研任务；而商业航天以市场为导向，追求商业利润和经济效益。
2.卫星的分类
（1）按轨道高度分类
（2）按用途进行分类
3.主要火箭型号
（1）我国主要的运载火箭
我国运载火箭主要由航天科技集团总研制，形成了覆盖不同运力需求的“长征家族”，近年民营火箭制造企业也开始崭露头角。
（2）Space-X火箭型号
4. 地面设备
地面站是指设在地球表面（包括地面、海洋或大气层）的无线电站，用于与航天器进行通信，接收卫星下传的遥测数据和有效载荷信息，或向卫星发送指令和上行数据。按部署方式可分为固定地面站、可搬移地面站、便携地面站、移动地球站（如车载、船载、机载）以及手持终端。主要组成部分有：（1）天线分系统。通常采用抛物面天线，实现对卫星的高精度跟踪和信号收发；（2）发射放大分系统。高功率放大器将信号放大后上行至卫星，功率可达数千瓦；（3）接收放大分系统。低噪声放大器对卫星下传的微弱信号进行放大；（4）通信控制分系统。监视设备状态、切换主备设备、提供时钟和勤务通信。
二、发展商业航天行业的意义及前景
1. 卫星互联网、遥感与导航具有极高的民用与军事双重价值
民用价值方面，卫星互联网可解决海洋、荒漠、山区等通信欠发达区域的网络覆盖难题，实现空天地一体化通信（可用于覆盖互联网未覆盖的地区，2023年，我国因此还有5000万人未上网）；遥感卫星广泛应用于农业监测（作物分类、灾害识别）、环境监测（大气污染、水体富营养化）、碳汇测算等领域；导航卫星已成为交通、物流、金融等行业的底层基础设施。
军事价值方面，卫星通信、导航和遥感技术在战略预警、战场态势感知、精确制导、军事测绘等方面具有不可替代的作用，高分辨率遥感卫星可实时监控敌方动向，而低轨通信星座可提供抗毁能力强的战场通信保障。下图截自搜狐号克力空调：
2. 太空圈地—争夺ITU频轨资源
国际电信联盟（ITU）对轨道和频率资源遵循“先登先占，先占永得”的原则，即对于卫星的轨道和通信频率资源，先申报的国家具有优先使用权。ITU最新规定是企业必须在获得许可后7年内发射第一颗卫星，在申9/12/14年内完成发射申报卫星总数的10%/50%/100%，如无法满足上述要求，将对申报的星座规模进行削减。
低轨空间仅能安全容纳约6万至17.5万颗卫星，而目前仅中美大型星座申报卫星数量合计已超过129万颗，远超轨道容量。SpaceX星链凭借先发优势，在轨卫星数量已超9000颗，占全球低轨卫星近六成。2026年初，我国正式向ITU提交新增20.3万颗卫星的频率轨道申请，覆盖14个卫星星座，这是迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动。抢占频轨资源已成为国家战略博弈的前沿阵地。
3. 商业航天属于新质生产力，产业链长、前景广阔
商业航天产业链长、带动效应强，涵盖上游材料与器件、中游火箭与卫星制造、下游运营与应用服务，2024年中国商业航天市场规模约2.3万亿元，2025年已达2.8万亿元。商业航天已连续两年被写入《政府工作报告》，成为培育新质生产力、加快建设现代化产业体系的重要抓手，根据前瞻产业研究院预测，2025-2030年，中国商业航天行业将进入发展黄金期，预计2030 年中国市场规模将达到8万亿元人民币。
三、中美商业航天发展现状对比
美国和中国是卫星发射航天活动的主要国家，2022年后我国和美国差距逐渐拉大，美国于2021年后逐渐拉大差距，发射次数直线上升，主要是Space X公司贡献较，2024年全球航天活动发射次数263次，其中美国和中国航天活动发射次数分别占总发射次数的60%和26%。2018-2023年我国商业运载火箭发射次数显著提升，参与的民企越来越多，我国目前迫切需要提高运载火箭高效率、高频次发射能力。
截至2025年2月19日，全球在轨卫星数量13810颗，其中美国8897颗 （占比64%）、中国820颗（占比6%）。截至2023年5月1日，从卫星领域来看，低轨通信卫星已成为在轨卫星的主体，占比70%，其次是遥感卫星，占比约14%，美国低轨通信卫星数量遥遥领先，中国赶超空间较大。
1.火箭发射次数与在轨卫星数量对比
截至2025年底，全球在轨卫星16881颗，是2021年的近4倍，中美两国2025年卫星发射次数和部署卫星数量如下：
2.低轨通信卫星星座规划对比
3.火箭发射可回收技术与成本对比
四、商业航天的产业链构成情况
1. 产业链全貌
商业航天产业链可分为四个核心环节：
2. 产业链各环节投资价值评价
卫星有效载荷凭借最高技术壁垒和价值量，是产业链中投资价值最高的环节；火箭发动机及回收系统次之，可回收技术突破后成长空间巨大；卫星平台核心分系统受益于星座规模化建设，需求确定性高。
五、商业航天产业链术语解读及对应A股上市公司
1. 卫星相关
（1）卫星平台相关
（2）有效载荷相关
2.火箭相关
（1）火箭组成结构
（2）火箭的各大系统
3.终端设备
2026年是中国商业航天从“政策驱动”迈向“市场驱动”的关键转折年，随着可回收火箭技术突破、低轨星座加速组网、频轨资源争夺白热化，商业航天正成为新质生产力的重要引擎，这是一个长达十年以上的高景气赛道，在“太空经济”新时代中，具备核心技术、系统能力和全球化视野的公司，将最终胜出。
根据网络资料和DEEPSEK等整理。参考资料：国海证券，2025年3月罗琨等《商业航天行业报告：商业航天方兴未艾，低轨卫星星座建设加速》、长江证券，2026年1月赵智勇等《商业航天：政策与技术共振，商业化迎放量元年》等
2026年3月3日整理于郑州
