北京时间2月26日，英伟达发布了截至2026年1月25日的2026财年第四季度及全年财报。数据再次让市场震撼：第四季度营收681.3亿美元，同比增长73%；净利润429.6亿美元，同比增长94%。
这份“爆炸性”的财报，不仅标志着英伟达在2026财年全年营收首次突破2000亿美元大关，更以无可辩驳的数据揭示了AI基础设施建设的全球热潮正进入加速期。
财报速览
2026财年第四季度，英伟达营收达到681.3亿美元，环比上一季度增长20%，远超华尔街分析师预期的656亿美元。净利润达到惊人的429.6亿美元，几乎翻倍。毛利率高达75.0%，显示了其强大的定价能力和成本控制。
纵观整个2026财年，公司实现了2159.4亿美元的总营收，较上一财年增长65%。全年净利润1200.8亿美元，同样增长65%。
核心引擎
财报中最引人注目的，无疑是数据中心业务的统治级表现。第四季度，该业务营收623亿美元，同比增长75%，占总营收的比重超过91%。这意味着，英伟达早已从一个图形计算公司，彻底转变为AI计算基础设施公司。
在数据中心业务内部，网络业务的表现堪称现象级。包括InfiniBand、以太网在内的互联解决方案，在第四季度收入同比增长263%。
英伟达CEO黄仁勋在财报电话会上强调，“AI超级集群的建设，已经从单纯的算力堆砌，进入了对超高速、低延迟互联网络的军备竞赛。”
技术迭代
技术领先是英伟达保持统治地位的核心。Blackwell架构的GPU已成为当前市场主力。而更值得关注的是，其下一代平台Vera Rubin已经向客户发送样品，预计将于2026年下半年量产。
黄仁勋表示，新一代平台将专注于进一步降低AI推理的成本，这是继AI模型训练之后，下一个巨大的市场机遇。
此外，英伟达的软件生态CUDA，构成了其最深的护城河。超过450万开发者构成的生态系统，使得其硬件与软件的结合难以被轻易撼动。
隐忧与挑战
尽管财报亮眼，但阴影同样存在。财报数据显示，由于美国出口管制，其针对中国市场推出的H20芯片，在第四季度仅带来约6000万美元收入。上一代主力芯片H200在中国市场尚未产生收入。
英伟达CFO科莱特·克雷斯坦言，来自中国本土竞争对手的进步是“显而易见”的。华为昇腾、海光信息等公司正在中国市场快速填补空白，全球AI芯片的竞争格局可能正在悄然生变。
另一方面，全球主要云服务商（如微软Azure、谷歌云、亚马逊AWS）在大力投资自研AI芯片，以期降低对英伟达的依赖，这构成了另一个长期挑战。
未来展望
英伟达对未来的增长展现出罕见信心。公司给出了2027财年第一季度的业绩指引：预计营收将达到780亿美元（上下浮动2%），再次远超市场预期。
这一指引预示着，AI投资的浪潮在可见的未来仍无减退迹象。从科技巨头到国家实验室，从自动驾驶到药物研发，对AI算力的需求似乎是一个“无底洞”。
“我们正处于一场新工业革命的起点，”黄仁勋在财报发布后的公开信中写道，“加速计算和生成式AI正在改变每一个行业，而我们的平台正处于这场变革的中心。”
本文不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎。
