京东财报和谷歌应用商店新规推动香港科技股大涨南向资金22.6亿港元加码腾讯，港股科技股反弹延续 资金流向分化：腾讯获追捧，阿里遭抛售 上周五（3月6日），内地投资者通过港股通渠道继续增持腾讯控股，单日净买入金额达22.62亿港元。统计显示，过去7个交易日内，南向资金累计净买入腾讯约87亿港元，显示出内地投资者对这家科技巨头的持续看好。 与腾讯的强势吸金形成对比，阿里巴巴继续面临抛售压力。上周五南向资金净卖出阿里巴巴6.3亿港元，过去一周累计净卖出额高达92.65亿港元，导致其股价上周累计下跌8.54%。 京东财报亮眼，"京东系"集体爆发 科技股反弹的一大催化剂来自京东集团的强劲业绩。京东第四季度收入和调整后净利润均超预期，带动京东集团股价盘中一度上涨近10%。京东物流表现更为抢眼，股价涨幅超过22%，该公司季度收入同比增长22%。 恒生科技指数在科技股带动下大幅反弹3.15%，收于4,947.50点；恒生指数半日上涨1.85%。内地科技股也普遍走高，网易、腾讯、美团涨幅均接近4%。 Google Play降费利好游戏板块 另一重要利好来自谷歌的政策调整。谷歌宣布与Epic Games达成最终和解协议，将Google Play应用商店佣金从30%下调至20%，并开放第三方支付渠道。这一政策变革标志着安卓应用生态进入"降费+开放"新阶段。 中金公司测算，渠道抽成比例下调将使出海游戏厂商的整体利润率提升3%至7%。受此消息提振，网易股价上周五上涨近6%，腾讯上涨近4%。 后市展望：短线波动加大，关注业绩兑现 尽管上周五科技股表现强劲，但南向资金整体录得净卖出约21.88亿港元，本周累计净卖出约80亿港元，为今年以来首次周度净流出。资金流向的阶段性波动值得警惕。 技术面分析 恒生科技指数经历前期调整后出现技术性反弹，但能否突破关键阻力位取决于主板科技股业绩的持续性。京东财报后的市场反应表明，投资者愿意为优质业绩支付溢价。 政策环境 Google Play降费直接利好腾讯、网易等游戏出海企业，利润率提升空间将逐步体现在未来财报中。此外，国内AI应用场景的拓展将继续为科技股提供估值支撑。 风险提示 阿里巴巴的持续资金流出反映部分内地投资者正在调仓换股，从传统电商转向更具增长确定性的AI和游戏标的。未来一周需关注美国关税政策变化及美股中概股表现对港股的联动效应。 港股科技股短期内预计维持震荡上行格局，但波动将加大。重点关注业绩确定性高的龙头标的，同时注意控制仓位，防范外部风险冲击。
