【公司简介】
安踏体育，全称安踏体育用品有限公司，1991年创立，2007年港交所上市。旗下品牌：安踏、FILA、Descente、Kolon sport、Maia active等。安踏体育亦为Amer Aports Inc的最大股东。
一、资产负债情况
1）总体情况
2010-2024总资产年复合增长率为21.9%。
资产增长较快的年份2017-2019年。2019年，安踏收购芬兰亚玛芬体育（Amer Sports旗下品牌有始祖鸟、萨洛蒙、威尔胜等）。
2）资产情况
安踏，固资等占比不大，资产较轻，没有商誉。2019年，投资资产比例上升，现金占比下降，主要因为投资Amer sports。
3）负债情况
4）归母净资
少数股东权益占比很小。
二、盈利情况
1）营收&净利&归母净利
2010-2024营收和归母净利的年复合增长率分别为17.5%和17.9%。2024年营收和归母净利增长分别为13.6%和52%。
2）营收分析
从产品分类看，营收主要由来自于鞋类和服装的收入。
从分部看，营收主要来自于安踏和FILA。
3）利润分析
4）经营效率
三、现金流情况
四、股东回报
1）股本情况
2）分红情况
注：此处股息为港币，每股收益为人民币，计算分红率时，取汇率0.9大致估算，非精确值。
【小结】
安踏，资产较轻，资产负债率不高，有借款（2024年“有息/总资产”约为18%）。2010-2024营收和归母净利的年复合增长率分别为17.5%和17.9%。毛利率比较高(2024：62%)且不断上升，说明产品竞争力在上升，净利率也不低(2024：17%)且最近3年不断提升。
2025年上半年，安踏体育销售毛利率63.4%，销售净利率21%。
耐克销售毛利率42.7%，净利率7%。
阿迪达斯销售毛利率51.7%，净利率7%。
Lululemon销售毛利率58.5%，净利率14.7%。
李宁销售毛利率50%，净利率11.7%。
优衣库销售毛利率53.8%，净利率12.7%。
Zara服装销售毛利率58.3%，净利率15.7%。
爱马仕毛利率77%，净利率28%。
香奈儿毛利率约70%，净利率18.2%。
LVMH集团毛利率67%，净利率14.8％。
开云集团毛利率73.8%，净利率6.6%。
厉峰集团毛利率68.1%，净利率11.4%。
以上11家比较公司平均毛利率约59%，平均净利率约13.4%。安踏体育毛利率63.4%处于中等水平，净利率21%处于高水平。
