强烈申明
本文为个人生活、学习记录，业余时间不定期更新，文中任何操作或看法，均可能充满个人的偏见和错误。
本文数据来自贵州茅台历年年度报告。今天继续学习贵州茅台《招股说明书》。
风险因素之十一：对主要客户依赖的风险
经销商变化
兖小早，公众号：兖小早2026年1月贵州茅台财报分析（十四）
渠道变化
兖小早，公众号：兖小早2026年2月贵州茅台财报分析（二十七）
2026年3月贵州茅台财报分析:对主要客户依赖的风险请坚持独立思考，做自己财产的第一责任人。 数据有很明显的阶段分层，那说明期间销售政策一定有重大变化。 刚好今晚何同学分享了一个AI工具（GPT），说好用，马上试试，得出下面的总结： 上表供参考。 之前统计过经销商的个数和销售渠道的变化情况。 还有茅台自己的说法。 以消费者为中心 全面驱动推进渠道体系市场化变革 茅台酒全国经销商会长联谊会在武汉召开
突然发现，学着学着，很多东西慢慢就串起来了。茅台“利润分配权”的回收，目前来看，坚决且有效。会不会有问题，有什么样的问题，继续再看就是。 娃困了，改天继续。 下期预告：十二：自然生态环境风险
