【邮轮生态面面观】邮轮财报全线超预期,78艘新船锚定2037

近日，诺唯真集团发布2025年第四季度及全年财报，并同步披露2026年业绩指引。财报显示，公司全年总收入达98亿美元，同比增长3.7%；GAAP净利润为4.232亿美元，调整后每股收益同比增长19%至2.11美元，调整后EBITDA达27.3亿美元，同比增长11%，超出市场预期。第四季度表现尤为强劲，总收入22亿美元，同比增长6%，调整后EBITDA同比增长20%至5.64亿美元，调整后每股收益0.28美元，增幅达46%。

今年2月，拥有丰富消费品牌转型经验的约翰·W·奇德西被任命为公司总裁兼首席执行官。他在点评财报时坦言：“公司战略正确，但在执行与跨部门协同方面仍有不足，亟需强化协调、问责与财务纪律。我们已通过优化领导团队和聚焦核心任务，为可持续的长期价值创造奠定基础。”

针对2026年，公司发布了相对谨慎的业绩指引，预计全年调整后每股收益为2.38美元，调整后EBITDA约为29.5亿美元，调整后净收入约11.2亿美元。公司承认，由于商业策略与运力部署在执行层面出现错配，尤其是加勒比海区域运力大幅增加，2026年开局面临一定压力。第一季度业绩将反映挪威品牌运力部署与大马镫礁私人岛屿配套设施开放时间差带来的挑战。

在战略层面，公司持续推进船队现代化与目的地体验升级。2025年已完成大马镫礁首期升级工程，包括新码头与休闲区；2026年将迎来诺唯真真我号和奥西娜号两艘新船入列。公司近期还与四个船级社达成协议，计划在2026至2036年间新建8艘邮轮。截至2025年底，公司总债务146亿美元，净杠杆率5.3倍，流动资金16亿美元，财务状况稳健。

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近日，根据《 Cruise Industry News》最新数据，全球邮轮订单簿现有78艘新船，总床位超20.66万个，总估值达800亿美元。四大邮轮集团占据48艘：MSC及Explora以14艘、521亿美元订单领跑；诺唯真邮轮旗下三大品牌共订17艘，价值210亿美元；嘉年华集团7艘订单总值107亿美元；皇家加勒比集团手握10艘，价值105亿美元。2027年预计交付15艘，2028年13艘，订单已排至2037年。新船平均每艘造价10.3亿美元，每床位成本约38.7万美元，显示行业对未来市场信心充沛。

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近日，维京游轮公布2025全年财报，表现强劲。全年总收入达65.01亿美元，同比增长21.9%；调整后毛利率22.6%至42.9亿美元；净利润11.48亿美元，调整后净利11.65亿美元，同比大增43.9%。调整后EBITDA为18.72亿美元，增长38.8%。净杠杆率从2.4倍改善至1.1倍。截至2月15日，2026年核心产品已售86%的运力，预售订单达59.6亿美元，同比增长13%。第四季度收入17.24亿美元，同比增长27.8%，入住率95%。维京主席托尔斯泰·哈根表示，强劲业绩得益于精准执行，船队已超100艘，将持续拓展全球目的地。

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近日，林布拉德探险邮轮公司公布2025年全年财报，实现公司历史上最强业绩。全年旅游总收入达7.71亿美元，同比增长20%；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）录得1.262亿美元，同比增长38%。其中，邮轮板块载客率由78%提升至88%，推动净收益率达1335美元，同比增长14%。陆地体验板块收入亦增长24%。尽管全年净亏损收窄至3460万美元，公司仍通过优化资产负债结构，为扩充船队及陆地产品组合奠定基础。第四季度旅游收入同比增长23%至1.832亿美元。

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3月5日，爱达邮轮（Adora Cruises）宣布将于3月5日起正式推出为期一个月的“2026邮轮狂欢节”，旨在通过线上系列活动，让更多中国消费者了解邮轮旅行，推动邮轮文化的传播，助力上海乃至全国邮轮经济的高质量发展。作为此次邮轮狂欢节的亮点，爱达邮轮将于3月9日在上海宝山滨江举办百人直播活动。届时，百余位来自文旅、生活、时尚、娱乐等领域的主流媒体、旅业伙伴及自媒体达人将齐聚宝山滨江，通过在爱达·魔都号、宝山滨江带、邮轮直播间等多个场景进行同步直播，向国人展现丰富多彩的邮轮文化体验，让消费者沉浸式地感受邮轮旅行的独特魅力。

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3月4日，迪士尼邮轮在新加坡举行迪士尼冒险号命名仪式，这是其首艘在东南亚运营的邮轮。迪士尼体验主席乔什·达马罗表示，这标志着迪士尼邮轮开启亚洲母港新篇章。小罗伯特·唐尼作为教父远程赐福。作为舰队第八艘且最大的邮轮，迪士尼冒险号设有七大主题区域、百老汇式演出及海上首个过山车。该船将于3月10日首航，开启三晚和四晚的东南亚航线。

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3月2日起，韦斯利·迪席尔瓦正式就任丽晶七海邮轮总裁。这位在丽晶工作15年的老将在领英表示对未来"充满活力与信心"。他感谢同事、宾客及全球旅业伙伴的支持，强调将延续品牌底蕴，持续提升超奢华邮轮体验标准。迪席尔瓦2010年加入公司，曾任首席商务官，在收益管理与财务运营领域经验深厚。他毕业于迈阿密大学，获金融学理学学士学位。

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近日，中国船舶集团北海造船向巴哈马船厂正式交付超大型浮船坞“卢卡扬”号。该船坞总长413.96米，宽85.11米，配备数字孪生等先进技术，可容纳包括Icon级在内的全球所有超大型邮轮进行维修。作为巴哈马船厂战略双船坞项目之一，其姐妹船“东端”号已于今年1月投用。“卢卡扬”号预计年内启用，将极大提升巴哈马地区的邮轮维修能力。

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2026年2月，长江三峡游轮发船109艘次（省际非跨夜游轮未发船），为2025年同期的70.78%；完成客运量3.22万人，为2025年同期的115.75%；游轮平均载客率（床位）为83.25%，较2025年同期上升15.57个百分点。2026年1-2月，长江三峡游轮累计发船149艘次（省际非跨夜游轮未发船），为2025年同期的64.50%；累计完成客运量4.12万人，为2025年同期的96.40%；游轮平均载客率（床位）为76.06%，较2025年同期上升11.01个百分点。