事件：
十四届全国人大四次会议2026年3月5日上午9时在人民大会堂开幕，国务院总理李强作政府工作报告。同时，国务院编制了《中华人民共和国国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要（草案）》（以下简称《纲要（草案）》），提交大会审查。会议就《纲要（草案）》的主要目标指标、重大战略任务、重大工程项目作简要报告。
投资要点：
政府工作报告对过去一年我国新质生产力的稳步发展和科技创新的丰硕成果予以肯定。政府工作报告中提到，我国过去一年人工智能、生物医药、机器人、量子科技等研发应用走在世界前列，芯片自主研发有了新突破，天问二号开启“追星”之旅，北斗规模应用全面拓展，雅下水电工程开工建设，首艘国产电磁弹射型航母福建舰正式入列，国产大模型引领全球开源生态。我们认为，AI产业方面，DeepSeek、智谱、MiniMax、Kimi等为代表的国产大模型持续创新迭代，以领先的技术重塑了全球AI大模型的开源生态，提供了坚实的技术底层；“人工智能+”行动的深入实施也推动了我国AI应用在终端及垂直场景的加速落地。空天产业方面，卫星互联网组网进程提速，低空通信、监视、导航、智能网联系统等信息类基础设施加强建设，从顶层设计到技术突破再到基础设施建设，都为我国空天产业的大力发展夯实了基础。
数字经济核心产业贡献度持续提升，突出推动高质量发展。政府工作报告中指出，2025年我国产业结构持续优化，高技术制造业、装备制造业增加值分别增长9.4%、9.2%，工业机器人、集成电路产量分别增长28%、10.9%。全社会研发经费投入强度达到2.8%，技术合同成交额增长10.8%。数据要素潜力加快释放，数字经济核心产业增加值占国内生产总值的比重提高到10.5%以上。主要目标指标方面，《纲要（草案）》围绕创新投入及其成效提出3项指标。其中，充分考虑研发投入增长趋势和企业投入能力，提出全社会研发经费投入年均增长7%以上，与“十四五”规划目标保持一致，确保研发投入力度不减。重大战略任务方面，要突出推动高质量发展。发展新质生产力是高质量发展的内在要求。《纲要（草案）》强调科技创新的引领作用，着眼巩固壮大实体经济根基，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。着眼高水平科技自立自强，加强原始创新和关键核心技术攻关，深入推进数字中国建设，数字经济核心产业增加值占国内生产总值比重达到12.5%。着眼建设美丽中国，持续深入推进污染防治攻坚和生态系统优化，加快形成绿色生产生活方式，确保碳达峰目标如期实现。我们认为“十五五”时期将继续坚持以科技创新为引领，以“因地制宜”的方法论构建现代化产业体系，培育壮大实体经济根基，同时进一步提升数字经济核心产业的贡献度。
加紧培育壮大新动能，因地制宜发展新质生产力。政府工作报告中指出“加紧培育壮大新动能”是2026年的政府工作任务之一，要坚持把发展经济的着力点放在实体经济上，因地制宜发展新质生产力，建设现代化产业体系。我们认为传统产业要聚焦在基础设施的迭代更新和数智化水平的提升，在关键环节强化设备更新和技术升级，在重要行业及垂直场景加速落地数字化、智能化应用。政府工作任务中提出要打造集成电路、航空航天、生物医药、低空经济等新兴支柱产业，培育发展未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业。央企国企将继续发挥其领头羊的作用，面向重点产业率先开放应用场景，政府投资基金也将带头做耐心资本，培育壮大我国的专精特新和独角兽企业，推动更多初创企业加快成长为科技领军企业。服务业方面，政府工作报告指出要壮大科技服务市场，促进软件服务价值提升，实现科技服务的扩能提质。
“智能经济”概念被首次写入政府工作报告。政府工作报告中指出要打造智能经济新形态。深化拓展“人工智能+”，促进新一代智能终端和智能体加快推广，推动重点行业领域人工智能商业化规模化应用，培育智能原生新业态新模式。支持人工智能开源社区建设，促进开源生态繁荣。实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程，加强全国一体化算力监测调度，支持公共云发展。加快发展卫星互联网。打造“5G+工业互联网”升级版。深化数据资源开发利用，健全数据要素基础制度，建设高质量数据集。完善人工智能治理。我们认为，从2024年“人工智能+”首次被写入政府工作报告到2026年政府工作报告中首提“打造智能经济新形态”，人工智能在经济发展的重要性进一步提升。“智能经济”是围绕人工智能技术，以AI大模型、算力、电力、智能终端、智能体等构成的新型经济形态，有望成为促进我国经济高质量发展的重要新动能。当前，我国的“人工智能+”行动已经进入深入实施阶段，将聚焦算电协同、大模型开源生态繁荣建设、智能终端和智能体等应用的加速推广以及高质量数据集的开发利用。
全面增强自主创新能力，为高质量发展提供科技支撑。“加快高水平科技自立自强”是2026年的又一政府工作任务，要求加强原始创新和关键核心技术攻关、推动科技创新和产业创新深度融合、一体推进教育科技人才发展。自主创新能力是我国高质量发展的重要科技支撑，我们认为要紧抓科技革命和产业变革机遇，加强芯片、半导体设备、半导体材料、光通信、卫星互联网等核心重点产业的自主技术创新突破，以加快实现高水平科技自立自强，北京（京津冀）、上海（长三角）、粤港澳大湾区作为我国旨在建设的国际科技创新中心也应把握发展机遇，强化企业创新主体地位，完善人才培养和引进机制，在知识产权保护、金融服务、科技成果应用转化等方面优化流程、完善制度、创新服务工具。
投资建议： 聚焦AI产业、空天产业和数据产业。AI产业：1)腾讯、阿里、字节以元宝、千问、豆包为入口抢占C端用户市场，促进了我国AI应用的加速落地，关注国内AI大模型的技术升级和产品迭代，头部AI大模型厂商的生态建设和B端、C端的卡位布局，以及智能驾驶、具身智能等终端的应用进程。2）资本开支加码促进AIDC等算力基础设施加速建设，关注高速光模块、光纤光缆等光通信领域的需求提振、液冷等绿色节能技术装备的使用率提升以及高质量数据集等核心基础设施资源的建设。空天产业：关注卫星互联网产业链上游的成本降低和技术突破以及“千帆星座”和“国网星座”等我国低轨卫星的加速部署。数据产业：关注数据基础设施建设、高质量数据集等数据要素资源的开发利用、数据要素的价值释放及应用落地。
风险提示：中美科技摩擦加剧；地缘政治风险；技术研发不及预期；创新技术应用不及预期；产业生态建设不及预期；市场竞争加剧。
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