核心摘要：Everspin Technologies 2025年第四季度财报超预期
Everspin Technologies Inc. (MRAM) 公布了2025年第四季度强劲的财务业绩，显著超越了市场预期。公司公布的每股收益（EPS）为0.11美元，远高于预测的0.05美元，惊喜幅度达到120%。营收达到1480万美元，超过预期的1444万美元，超出2.49%。财报公布后，Everspin的股价在盘后交易中上涨1.32%，至10.75美元，反映了投资者对公司业绩和未来前景的信心。
• 业绩超预期：公司2025年Q4财报显著超越市场预期，每股收益（EPS）达0.11美元，远超预期的0.05美元，惊喜幅度高达120%。营收为1480万美元，也高于预期的1444万美元。 • 增长驱动力：业绩增长主要由MRAM产品销售额同比增长22% 带动，尤其在数据中心、能源管理和工业自动化领域表现强劲。 • 战略合作与新品：公司与IBM、Microchip的战略合作巩固了市场地位。同时，其PERSYST 64兆位高可靠性产品已投入量产，并正在研发更高密度（128/256兆位）的产品，目标市场包括低地球轨道卫星、航空航天和汽车等。 • 市场反应积极：财报发布后，公司股价在盘后交易中上涨1.32%至10.75美元，反映了投资者的信心。 • 未来指引：公司预计2026年第一季度营收将保持稳定，在1400万至1500万美元之间。非GAAP摊薄后每股净收益预计在0.07至0.12美元之间。
主要亮点
• Everspin实现大幅盈利，每股收益惊喜高达120%。 • 营收增长主要得益于MRAM产品销售额同比增长22%。 • 公司的战略合作伙伴关系，特别是与IBM和Microchip的合作，正在增强其市场地位。 • 授权和其他收入来源有所下降，对毛利率略有影响。 • 市场情绪保持积极，财报公布后股价上涨。
公司业绩
Everspin Technologies在2025年第四季度表现出色，营收达到1480万美元，同比增长12%。这一增长主要得益于MRAM产品销售额22%的增幅。 公司对数据中心应用的战略关注以及能源管理和工业自动化领域的复苏，共同促成了其强劲的业绩。
财务亮点
• 营收：1480万美元，同比增长12%。 • 每股收益：0.11美元，显著高于预测的0.05美元。 • GAAP毛利率：50.8%，略低于2024年第四季度的51.3%。 • 运营现金流：280万美元，高于2025年第三季度的90万美元。
业绩与预测对比
Everspin的2025年第四季度业绩超出预期，每股收益为0.11美元，而预测为0.05美元，惊喜幅度达120%。营收也超过预期，实际为1480万美元，预测为1444万美元，超出2.49%。这一业绩凸显了公司有效的执行力和市场策略。
市场反应
财报发布后，Everspin股价在盘后交易中上涨1.32%，达到10.75美元。这一积极走势反映了投资者对公司强劲盈利表现和战略举措的信心。该股过去一年回报率高达96%，过去六个月上涨69%，但目前仍低于17.24美元的52周高点。根据InvestingPro的分析，该股目前交易价格高于其公允价值，基于基本面指标，它属于被高估最严重的股票之一。
展望与指引
对于2026年第一季度，Everspin预计营收将与2025年第四季度持平，在1400万至1500万美元之间。公司预计非产品收入将环比下降，但维持50%区间的毛利率目标。非GAAP摊薄后每股净收益预计在0.07至0.12美元之间。
高管评论
首席执行官Kevin Conley表示：“我们强劲的第四季度业绩反映了各行各业对我们MRAM解决方案日益增长的需求，尤其是在数据中心和航空航天领域。” 他强调了战略合作伙伴关系在推动未来增长方面的重要性。
风险与挑战
• 授权和其他收入来源的下降可能会影响未来的利润率。 • NOR闪存市场的波动性可能带来挑战。 • 宏观经济压力和供应链中断仍然是潜在风险。
问答环节
在财报电话会议的问答环节，分析师询问了战略合作伙伴关系对未来收入来源的影响，以及公司应对NOR闪存市场挑战的策略。高管们强调了正在进行的扩大市场覆盖面和增强产品供应以缓解这些风险的努力。
以下是Everspin Technologies Inc. (MRAM) 2025年第四季度财报电话会议全文：
会议操作员：下午好，欢迎参加Everspin Technologies 2025年第四季度财务业绩电话会议。目前，所有参与者都处于只听模式。在管理层准备好的发言结束后，将提供问答环节的说明。提醒一下，本次电话会议正在录音。我现在将会议交给Everspin的投资者关系负责人Monica Gould。请讲。
Monica Gould，Everspin Technologies投资者关系：谢谢操作员。大家下午好。Everspin今天下午市场收盘后公布了截至2025年12月31日的第四季度和全年业绩。我是Monica Gould，Everspin的投资者关系负责人。今天和我一起参加电话会议的有总裁兼首席执行官Sanjiv Aggarwal和首席财务官Bill Cooper。在开始电话会议之前，我想提醒大家，今天的讨论可能包含关于未来事件的前瞻性陈述，包括但不限于公司对Everspin未来业务、财务业绩和目标的预期，客户和行业对MRAM技术的采纳，成功将Everspin设计 pipeline中的产品推向市场并实现制造，以及执行其业务计划。这些前瞻性陈述基于估计、判断、当前趋势和市场状况，涉及风险和不确定性，可能导致实际结果与前瞻性陈述中的结果存在重大差异。我们鼓励您查看公司向SEC提交的文件，包括10-K表格年度报告和其他不时提交的SEC文件，公司在其中可能讨论与投资Everspin相关的风险因素。所有前瞻性陈述均截至本次电话会议之日作出，除法律要求外，公司不承担更新或修改本次电话会议上所作任何前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。今天讨论的财务业绩反映了公司的初步估计，基于截至本文日期可获得的信息，并需经过Everspin及其外部审计师的进一步审查。由于财务结算程序的完成、最终调整以及从现在到本期财务业绩最终确定之间出现的其他发展，公司的实际结果可能与这些估计存在重大差异。公司的新闻稿和本次电话会议中的声明将包括对某些GAAP和非GAAP指标及财务信息的讨论。公司的新闻稿中包含了GAAP净收入与非GAAP净收入的定义和对账，提供了更多细节。新闻稿副本已发布在Everspin网站的投资者关系部分，网址为www.everspin.com。现在有请Everspin总裁兼首席执行官Sanjiv Aggarwal。Sanjiv，请讲。
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：谢谢Monica，也感谢大家今天加入我们的电话会议。我们很高兴地报告第四季度业绩，营收为1480万美元，非GAAP摊薄后每股收益为0.11美元，营收处于我们指引范围的高端，每股收益符合预期。本季度的业绩得益于数据中心、能源管理和工业自动化应用领域的强劲表现。数据中心领域的增长得益于我们与IBM在FCM4模块、其最近推出的FCM5以及面向五大超大规模运营商的独立磁盘冗余阵列（RAID）参考设计上的持续合作。在能源管理和工业自动化领域，我们看到需求在经历了一段抑制了去年需求库存消耗期后，恢复到正常水平。
关于线下项目，我们在第四季度确认了200万美元的其他收入，并且迄今为止，从与一家国防部承包商签订的1460万美元合同中已确认了1050万美元。该合同旨在为我们的MRAM制造设施制定维持计划，为其航空航天和国防客户提供持续的本土MRAM能力。我们预计该项目将按计划推进，预计在2027年上半年完成。
在产品方面，我们在2025年共获得了238个设计订单，高于去年的178个。我们MRAM产品新增设计订单的储备证明了Everspin团队持续的技术创新，能够推出新产品以满足客户需求。这些设计订单支持了新客户以及现有客户在工业自动化、赌场博彩、能源管理以及军事和航空航天领域的新项目。
关于我们的一些产品开发工作。我们继续根据客户需求扩展我们的xSPI STT-MRAM产品组合。我们很高兴地宣布，在第四季度，我们将PERSYST 64兆位xSPI STT-MRAM高可靠性产品提升至全面量产，并看到由新客户兴趣和设计订单驱动的强劲需求，特别是在低地球轨道卫星市场。这些器件通过了AEC-Q100 1级认证，非常适合在恶劣条件下使用，例如125摄氏度的工作温度和至少10年的数据保留能力。客户需要这些能力来保护各种系统中的关键数据，从航空航天和国防到包括汽车在内的工业应用。我们正在接收客户支持量产的订单，并已在当前季度开始发货。此外，我们正在认证更高密度（128兆位和256兆位）的高可靠性产品，这些产品将在今年下半年实现大批量供应。我们计划在今年下半年在台积电的16纳米FinFET节点上流片一款单片256兆位xSPI STT-MRAM器件。 这款产品将是我们统一内存系列的首款产品，为边缘AI、工业和关键任务设计在高密度非易失性架构中统一代码存储和数据内存。它旨在提供非易失性存储器件中的高带宽读写速度，实现快速启动、快速更新和可预测的性能，而无需传统基于闪存设计的权衡。通过将高速访问与持久存储相结合，该系列产品将支持需要频繁重新配置同时保持电源周期数据完整性的软件设计系统。
作为我们扩大合作伙伴网络努力的一部分，我们最近使我们的PERSYST 64兆位xSPI STT-MRAM通过了Microchip的PIC64-HPSC系列64位微处理器的认证，并正在为Microchip正在认证的组件支持生态系统。该生态系统包括几家行业合作伙伴，共同提供针对太空恶劣环境条件量身定制的解决方案。我之前讨论的高密度、高可靠性xSPI STT-MRAM器件将是此应用的理想解决方案。
MRAM作为物联网、汽车和AI边缘设备中的领先嵌入式非易失性存储器正取得显著成功。过去，嵌入式MRAM宏单元的密度和性能选择受到限制。与此同时，半导体行业正朝着小芯片方向发展，以克服传统大型单片芯片不断上升的成本、制造复杂性和良率限制，尤其是在将前沿逻辑与易失性或非易失性存储器结合时。小芯片能够实现工艺节点的混合搭配、更大的定制化和构建模块的重复使用，以异构封装解决方案的形式提供了新的自由度。随着像开放计算项目这样的组织从超大规模数据中心到边缘计算都接纳小芯片，可以预见小芯片将无处不在。鉴于我们专注于营销芯片解决方案，包括小芯片和向嵌入式MRAM合作伙伴授权我们的技术，这一趋势越来越有利于Everspin。
2025年，我们通过几项举措进一步推进了我们在这一领域的努力。我们与弗劳恩霍夫小芯片卓越中心合作，分析下一代汽车计算平台及相应的MRAM用例。随后，我们进展到参与系统级仿真，计划为此提供MRAM仿真模型，以便评估和量化MRAM在各种用例中可能带来的好处。Everspin还参与了一项将MRAM小芯片引入imec生态系统的努力，该系统与开放计算项目小芯片工作流程的框架保持一致。imec于2024年发起了汽车小芯片论坛，汇集汽车行业的成员，以支持开放的小芯片生态系统，这对于加速创新、降低成本和加强供应链至关重要。最近，我们加入了新成立的物理AI小芯片生态系统，以帮助实现基于MRAM的物理AI解决方案。
作为共同开发可互操作和可重用的小芯片以降低开发成本并加快系统和ASIC公司上市时间的一部分，Everspin将提供强大、高性能的非易失性存储器，用于保护PACE小芯片的引导、权重和代码存储以及生命周期管理解决方案。我们预计在未来几年内会看到针对各种应用的小芯片。提醒一下，小芯片是我们目前处于设计阶段的Unisys统一代码和数据内存解决方案的一部分。为了进一步提升在汽车行业的地位，我们正在与Quintauris合作，基于RISC-V架构共同开发下一代汽车参考设计平台。
RISC-V是一种基于精简指令集计算机原则的开放标准指令集架构，允许任何人设计、制造和销售芯片，而无需为指令集架构支付许可费。其模块化架构允许设计者使用RISC-V核心技术以及扩展来创建专用加速器。 这还包括能够独特地集成和利用MRAM作为持久工作内存的新指令。鉴于其被快速采用，这为创造全新的、基于MRAM的架构提供了一个“绿地”机会，以充分利用MRAM所提供的所有特性和优势。
我想谈谈我们的长期战略，即在未来3到5年内实现年收入达到1亿美元的目标。 我们相信，这一增长将由新产品的推出所驱动，最值得注意的是我们PERSYST产品组合中的新型xSPI产品（例如我之前描述的64兆位产品），以及我们Toggle MRAM和授权业务的持续稳健增长。我们的新型PERSYST xSPI产品正获得稳固的市场牵引力。它们提供的密度范围从4兆位到256兆位，包括针对功耗优化的SC系列和具有四路和八路SPI接口的高可靠性系列。例如，在工业自动化、能源管理、电动汽车和赌场博彩市场，下一代系统需要可靠的高密度存储器。在航空航天和国防市场，如低地球轨道卫星，飞行控制系统需要可靠的快速读写速度和快速启动配置。
在面向边缘AI的FPGA和MPU市场中，需要低待机功耗、即时启动和高密度存储器来处理更大的比特流。我们预计首个增强型串行NOR（如xSPI产品系列）将于2027年投产，并预计这些产品将为我们1亿美元的营收目标做出贡献。
在将电话交给Bill详细介绍我们的财务和指引之前，我想简要谈谈行业环境。正如广泛报道的那样，整个行业正经历着存储器短缺。 几十年来一直被推向商品化的存储器供应商，如今因AI需求驱动的前所未有的存储器短缺而看到了转变。因此，它们已进入分配模式，并将其产能向价值链上游转移。能够生产NOR闪存、NAND和DRAM的公司正在将这些产能转移到那些能在其固定产能中获得更高利润的地方。例如，NOR供应商正在将其生产线转换为支持DRAM，以最大化其利润并产生更多收入。这在NOR闪存供应上造成了一个缺口，并促使客户寻找替代品。我们正在与客户洽谈，评估用我们的X5 STT-MRAM替代NOR闪存。我们有能力支持此类需求，并且我们的产品与NOR闪存兼容。 虽然这些市场动态加速了此类洽谈，但收入取决于潜在客户的认证周期。
我现在将把电话交给我们的首席财务官Bill Cooper，他将详细介绍我们第四季度的财务数据和2026年第一季度的指引。Bill？
Bill Cooper，Everspin Technologies首席财务官：谢谢Sanjiv。我们的业绩反映了我们执行的一贯性。第四季度，我们实现了1480万美元的营收，同比增长12%，处于我们1400万至1500万美元指引区间的高端，这得益于更高的产品销售额。第四季度的MRAM产品销售额（包括Toggle和STT-MRAM收入）为1350万美元，较去年同期增长22%。第四季度的授权、版税、专利和其他收入减少至130万美元，而2024年第四季度为220万美元，这归因于2024年第四季度活跃项目的完成。
关于毛利率，我们第四季度的GAAP毛利率降至50.8%，略低于2024年第四季度的51.3%，这是由于授权和其他收入减少。2025年第四季度的GAAP运营支出为860万美元，环比下降，略高于2024年第四季度的840万美元。200万美元的其他收入与我们2024年年中获得的一项战略奖励有关，该奖励用于升级我们在亚利桑那州钱德勒现有设施中的制造设备。 我们录得第四季度非GAAP净收入为260万美元，按2380万加权平均摊薄股份计算，每股摊薄收益为0.11美元。这符合我们非GAAP每股净收益0.08至0.13美元的指引范围，而2024年第四季度的非GAAP净收入为280万美元，即每股0.13美元。提醒一下，报告的非GAAP结果不包括基于股票的薪酬的影响。
我们很高兴我们的资产负债表依然强劲且无债务。 本季度结束时，我们拥有现金及现金等价物4450万美元，比上季度末的4530万美元减少了80万美元。第四季度运营产生的现金流增至280万美元，而第三季度为90万美元。
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：我们相信我们的现金及现金等价物足以满足预期的资本需求。 我们的资本需求取决于许多因素，其中包括我们的增长率、支持当前和未来制造要求、研发活动的支出时间和程度、建立额外销售和营销能力的时间和成本，以及新产品的推出。我们在第四季度没有经历任何重大的关税相关影响对我们的业绩，并且预计在未来几个季度也不会有任何重大的关税相关影响。
现在谈谈指引。我们预计第一季度总营收将与2025年第四季度持平，在1400万至1500万美元范围内，GAAP完全摊薄后每股净亏损在0.03美元至每股净收益0.02美元之间。按非GAAP基础计算，我们预计完全摊薄后每股净收益在0.07至0.12美元之间。 展望未来，我们期望在非GAAP业绩中，除了排除基于股票的薪酬外，还将排除专利辩护成本的影响。由于2025年第四季度一个项目的完成，我们预计非产品收入将出现环比下降，这将给毛利率带来压力。 然而，我们仍以50%区间的毛利率为目标。总之，我们对本季度的稳健业绩感到满意，并将继续致力于保持财务纪律，同时专注于扩大业务规模并将更多设计订单转化为收入。操作员，现在可以开放线路进行提问了。
会议操作员：谢谢。女士们先生们，要提问请在电话上按星号十一，等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号十一。请稍等，我们正在整理问答名单。我们的第一个问题来自Needham & Company的Neil Young。您的线路已接通。
Neil Young，Needham & Company分析师：嘿，感谢让我提问。很高兴听到关于NOR闪存机会的消息。我想知道，您正在洽谈中。您认为大概多快能看到这方面的上行空间？如果可能的话，请大致预估一下可能的上行空间，这将非常有帮助。谢谢。
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：嘿，Neil，谢谢你的问题。正如我在准备好的发言中提到的，我认为这主要取决于潜在客户的认证周期。 我可以说的是，由于我们看到的NOR闪存供应链紧张问题，我们现在已被全球多家分销商列为NOR闪存的替代选择。我们确实预计会有一些上行空间，但今天很难量化这个空间具体有多大。显然，如果有需求进来，我们有能力满足，这完全取决于客户的呼叫周期。
Neil Young，Needham & Company分析师：太好了，谢谢。这很有帮助。再问我一个问题。您谈到了能源管理和工业自动化的库存水平。它们现在看起来开始相当健康了，或者您认为现在看起来确实健康了。我想，是什么让您有信心认为下个季度及以后这不会成为问题？谢谢。
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：根据我们在分销商处看到的 backlog 以及客户给我们的预测，我们确实认为他们已经消化了过去一年左右过度建立的库存。我们相当有信心，至少在2026年，我们不会再遇到同样的问题。
Neil Young，Needham & Company分析师：谢谢。
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：不客气。
会议操作员：请等待下一个问题。我们的下一个问题来自Craig-Hallum的Richard Shannon。您的线路已接通。
Richard Shannon，Craig-Hallum分析师：嘿， guys，感谢回答我的问题。或许我会在今年的大背景下问一个问题。想询问两个不同的贡献因素。首先是关于战略性的抗辐射项目，您一直在与您的合作伙伴合作，据说今年会好得多。我想知道您是否也有同样的预期。其次，本季度以及过去几个季度，您一直在谈论低地球轨道卫星市场日益增长的贡献。很高兴能了解一下目前这个市场的规模，以及您认为它今年和未来几年是否会增长？
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：是的，感谢你的问题，Richard，也感谢你的加入。显然，你听起来好像身体有点不适，但还是谢谢你加入。
Richard Shannon，Craig-Hallum分析师：是的。
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：关于低地球轨道卫星市场，我让Bill来回答。关于QuickLogic的项目，我认为QuickLogic谈到的获奖与我们一直在合作的项目无关。事实上，我认为这正是Bill在他准备的发言中提到的那个项目，该项目在不久的将来不会续约，我们将在今年第一季度看到这部分非产品收入的下降。该项目仍在等待计划中其他合作伙伴完成某些里程碑，我们预计它将在今年下半年再次启动，但上半年不会。
Bill，你来谈谈低地球轨道卫星吧。
Bill Cooper，Everspin Technologies首席财务官：好的，谢谢Sanjiv。谢谢Richard的提问。我想说的是，低地球轨道卫星市场仍然是一个新兴市场，我们从订单和 backlog 中都能看到这一点。我们对我们的产品和在该市场的地位充满信心。 我们预计需求会随着增长而增加，特别是随着我们高可靠性产品的推出，这些产品非常适合这个特定的市场领域。
Richard Shannon，Craig-Hallum分析师：好的，太好了，谢谢。第二个问题，关于您给出的NOR闪存替代产品。也许从与之前问题略有不同的角度来问。还有您非常有趣的评论。如果我没听错您的评论，Sanjiv，您谈到了在微控制器上与Microchip的合作。想知道您预计何时这能成为重要的贡献因素？另外，我记得过去您谈到过其他一些合作，特别是在FPGA领域，您对那里的进展感到兴奋。也请给我们一个那里的最新情况。
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：是的，好问题，Richard。我认为我们特别对两个合作伙伴项目感到兴奋。一个是与Lattice的合作，另一个是与Microchip的合作。我们看到与这两个合作伙伴的进展稳步推进，正在努力让我们的产品通过认证并集成到他们的标准产品中。 我认为这就是Microchip的PIC64发挥作用的地方。他们瞄准的市场与我们航空航天和国防领域的优势非常契合。然后，我们也可以期待将其带入商业市场。目前，PIC64的目标市场也是航空航天和国防领域。
Richard Shannon，Craig-Hallum分析师：好的，谢谢你的回答。我的最后一个问题，然后我就退出。Sanjiv，你谈到了在3到5年内实现1亿美元营收的目标。能否请您量化一下，或者至少对实现这个营收的贡献因素进行排序？我想，从宏观角度来看，我想到的是Toggle产品、STT产品和授权业务，如果您还有其他分类方式，那将非常有帮助。谢谢。
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：好的。我对此的看法是，主要的贡献者将是PERSYST产品，其次，在3到5年后实现1亿美元目标的过程中，我们的授权业务和Unisys业务的贡献可能大致相当。 在PERSYST产品中，我包括了Toggle MRAM市场产品、我们目前正在发货的xSPI STT产品，以及我们向IBM发货的ST-DDR产品。我认为这三者将构成高可靠性产品的一部分，构成将做出贡献的PERSYST产品的一部分。我们刚刚推出的这个高可靠性产品系列实际上将给我们带来不错的推动。
在2027年，我们预计Unisys会带来一些销量。我认为，Unisys和我们的授权业务加起来，将帮助我们最终实现1亿美元的目标。
Richard Shannon，Craig-Hallum分析师：好的。我会退出提问。谢谢你，Sanjiv。
Sanjiv Aggarwal，Everspin Technologies总裁兼首席执行官：好的。谢谢你，Richard。希望你早日康复。
Richard Shannon，Craig-Hallum分析师：谢谢。
会议操作员：谢谢。女士们先生们，队列中没有其他问题了。今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。
