2026年初，国际激光巨头相继交出了2025年的成绩单。这是一份充满戏剧性的财报合集：有人凭借AI算力狂飙突进，营收突破400亿元；有人果断剥离非核心业务，上演“自我革命”；有人时隔四年首次实现全年增长；还有人坚定转向国防赛道，业绩翻倍增长。
光电汇梳理了Coherent、Lumentum、IPG、nLIGHT、MKS、TRUMPF、Bystronic七家国际激光巨头的最新财报。透过这些数字，我们试图回答一个问题：在全球激光产业的分化之年，巨头们在往哪走？
（本文财务数据统计时间为2025年1月1日到12月31日这一年的自然年业绩。由于Coherent、Lumentum、Trump财年计算特殊，是从上一年7月1日到当年6月30日，故这里的数据统计是2025财年Q3、Q4和2026财年Q1、Q2的数据总和。Trump由于暂未公布2026财年数据，采用2024/2025财年数据。表格所有数据换算为人民币以作对比。）
业绩全景图：谁在狂飙，谁在承压？
Coherent：434亿元营收背后的“自我革命”
Coherent 2025全年营收62.94亿美元（折合人民币约434亿元），净利润2.93亿美元（约20.2亿元），两项数据均领跑同行。
比数字更值得关注的是Coherent主动进行的一场深刻“自我革命”——出售航空航天与防务业务、材料加工业务等33个非核心、低毛利率业务，换取未来三到五年15%的年复合增长率、毛利率提升至42%以上的增长核动力。这一决策极其果断：被出售的业务并非亏损业务，只是“低于公司平均毛利率”。
这场“瘦身”换来的是对AI数据中心的极致聚焦。Coherent数据中心业务的订单出货比已突破4倍，客户订单排满2026全年，大部分订单已排至2027年甚至2028年。增长驱动力正从800G向1.6T光模块快速演进，下一代技术如光电路交换（OCS）、共封装光学（CPO）已获突破性订单。
产能方面，面对全行业磷化铟（光芯片关键材料）紧缺，Coherent押注了技术代差优势——全球唯一的6英寸磷化铟生产线，相比行业通用的3英寸方案，理论上可提供4倍以上的芯片产出，同时成本减半。
近日，Coherent还获得了英伟达20亿美元的资金支持，深化了双方长达20年合作关系，并助力其美国研发与制造能力建设。在工业领域，公司与苹果达成了新的多年期战略合作协议，收入将从2026年下半年开始兑现。
可以说，“瘦身”成功的Coherent，后续动力十足。
Lumentum：146亿元营收，全线产能告急
Lumentum的财报可以用一个词概括：产能告急。2025全年营收21.1亿美元（折合人民币约145.5亿元），非GAAP净利润3.345亿美元（折合人民币约23.1亿元）。尤其在最新单季财报中，凭借云与AI业务的爆发式增长，Lumentum可谓是“全线超预期”。
公司全产品线产能紧张，尤其是数据中心核心的EML（电吸收调制激光器）与CW（连续波）激光器，需求远超供应。EML激光器的产能已被预订至2026年，并大幅锁定至2027年。最新季度新增一笔“数亿美元”CPO用超高功率激光器订单，产品将在2027年上半年交付。
面对产能瓶颈，Lumentum的扩产策略高度理性——遵循毛利优先原则：200G EML单位晶圆毛利最高，其次是100G EML，再次是CW激光器。因此，新增与优先产能将主要投向EML产品线。公司在四座InP晶圆厂进行“虚拟化”网络调度，最大化利用现有产能。
值得注意的是，Lumentum近期同样获得了英伟达20亿美元的资金支持，锁定了“数十亿美元的采购承诺”以及“未来先进激光组件的产能使用权”。这笔资金将直接助力其在美国新建晶圆厂，扩大制造能力，以满足未来人工智能数据中心的需求。
MKS：闷声发财，净利润增55%
在人工智能浪潮的强力驱动下，MKS在2025年表现强劲，全年营收达39.31亿美元（折合人民币超270亿元），归母净利润2.95亿美元（折合人民币约20.4亿元），同比增长55.26%，主要得益于半导体和电子与封装市场的强劲需求。
半导体业务作为公司核心支柱贡献营收16.96亿美元，电子与封装业务则是全年最亮眼的增长极实现营收11.11亿美元，特种工业业务扮演了稳定器角色全年营收11.24亿美元。三大核心业务齐头并进，MKS盈利与现金流双丰收。
IPG：时隔四年首次增长，69亿元营收扭亏为盈
IPG时隔四年首次实现全年增长，这是一个重要信号。2025全年营收10.038亿美元（折合人民币约69亿元），同比增长3%，全年净利润达3110万美元（折合人民币约2.1亿元），实现扭亏。公司正从单纯的“光纤激光器供应商”向“光子学解决方案提供商”升级。
材料加工业务仍是营收支柱，占总营收80%以上，主要得益于焊接、打标、增材制造及清洗等领域的需求增长。值得关注的是，医疗及高端应用等新兴增长产品占2025年Q4总营收的54%，说明公司新产品布局已逐步转化为营收动力。
IPG最引人瞩目的动作在国防领域。2025年9月首次公开亮相CROSSBOW™ MINI 3 kW高能激光系统，11月成立全新的国防业务部门总部。而近日，军工巨头洛克希德·马丁已选择将IPG CROSSBOW高能激光系统集成至其反无人机体系中，并向IPG下达约1000万美元订单。
这意味着IPG在国防领域的身份进一步深化，已具备提供“完整激光防御系统解决方案”的能力。
nLIGHT：华丽转身，彻底退出传统工业市场
nLight是2025年转型最彻底的公司。2025全年总营收达2.613亿美元（约合人民币17.92亿元），同比增长32%；其航空航天与防务业务全年收入同比猛增60%，毛利率从2024年的16.6%跃升至29.8%，近乎翻倍。
公司精准踩中了全球国防预算向高科技装备倾斜的历史性风口。定向能项目（高能激光武器）的执行是核心驱动力：在HELSI-2 1兆瓦高能激光项目上取得进展，交付了用于DE M-SHORAD系统的50 kW激光武器模块，获得多个国际客户订单。
更关键的是，nLight在2025年第四季度决定彻底退出切割和焊接市场。这是一次壮士断腕式的战略聚焦——放弃传统工业市场，全部聚焦航空航天及国防业务。公司为此储备了超2.5亿美元现金，用于建设新的5万平方英尺制造设施，为定向能和传感领域的机会做准备。
Trumpf：业绩承压，战略收缩与扩张并行
2025财年（2024.7.1-2025.6.30）全年营收43亿欧元（折合人民币约345亿元），下滑16%。德国本土市场下降15%，美洲市场下降20.3%，中国市场下降22%至4.82亿欧元。机床业务部门以24亿欧元占据最大份额，激光技术业务降至12亿欧元。
面对业绩压力，Trumpf2025年也在加速进军国防领域，并表示将为国防防御武器系统提供激光技术，尤其是无人机防御系统，但也仅限于开发和生产用于防御性武器的激光系统和组件。2025年10月Trumpf与罗德施瓦茨建立战略合作伙伴关系，共同开发反无人机解决方案，将通快高能激光技术与罗德施瓦茨雷达传感技术相融合。
此外，Trumpf加速扩产：印度新工厂投产，中国太仓光纤激光器生产基地产线扩产项目正式建成投产。同时，TRUMPF开始实施严格的成本管控，进行战略性收缩——出售了增材制造业务板块，将资源聚焦于机床与激光设备等传统优势领域。一系列举措下，TRUMPF未来走向值得关注。
Bystronic：订单增长，转型见效
2025年净销售额为6.132亿瑞士法郎（折合人民币约54亿元），同比下降5.4%；全年订单量6.345亿瑞士法郎，同比增长1.5%，预示未来收入可见度提升。息税前利润（EBIT）收窄至-1980万瑞士法郎，较上年大幅改善76.5%。
Bystronic持续推进从单一设备供应商向全解决方案伙伴的转型，通过整合激光切割、折弯、自动化、软件及创新激光应用，为客户提供一站式智能制造方案。新推出的ByTube Star 330系列激光管材切割机进一步丰富了产品线。
值得注意的是，Bystronic从Coherent收购的“材料加工工具”业务（现已整合为Bystronic Rofin）在2025年实现约8000万瑞士法郎净销售额，已于2026年2月全面整合完毕，成为新的增长动力。
数据背后的战略转向：一场关于“断舍离”的集体抉择
从这几份财报来看，一个清晰的图景浮现出来：2025年，国际激光巨头们不约而同地做起了“减法”。有人卖掉国防业务，有人退出传统工业市场，有人剥离增材制造，有人放弃计量板块——这些动作看似各行其是，背后却指向同一个战略逻辑：在不确定的时代，与其四面出击，不如聚焦资源，押注自己判断的“确定性赛道”。
这是一场关于“断舍离”的集体抉择，而抉择的结果，正在重塑全球激光产业的版图。
为什么都在做减法？
过去二十年，激光巨头们信奉的是“大而全”——产品线越宽越好，应用领域越广越好。Coherent、IPG、Trumpf无不沿着这条路成长为行业巨擘。但2025年的财报透露出一个信号：规模崇拜的时代结束了，取而代之的是“质量为上”——毛利率、自由现金流成为比营收更重要的标尺。
Coherent一口气卖掉33个非核心业务，给出的理由极具象征意义：这些业务并非亏损，只是“低于公司平均毛利率”。这句话背后是一种全新的经营哲学：不再满足于“能赚钱”，而是要“更高效地赚钱”。Trumpf出售增材制造业务，Lumentum退出计量业务，nLight彻底退出切割和焊接市场，IPG重组业务线——每一笔“断舍离”背后，都是对资源回报率的重新计算。
减法的终点：AI数据中心和国防
剥离非核心之后，巨头们的资源涌向了哪里？财报给出了清晰的答案：AI数据中心和国防，成为2025年最确定的两条增长曲线。
AI赛道
Coherent和Lumentum的财报有一个共同特征：产能决定上限，订单排到两年后。 这不是周期性的繁荣，而是结构性红利——AI算力需求的爆发，将光通信从传统的电信基础设施推向了算力网络的核心位置。更值得关注的是，竞争已经向下一代技术延伸。1.6T光模块即将放量，OCS（光电路交换）、CPO（共封装光学）已获突破性订单。这意味着，AI赛道的游戏规则正在从“谁产能大”向“谁技术领先”切换，卡位战才刚刚开始。
国防赛道
如果说AI是市场驱动的增长，那么国防就是地缘政治驱动的增长。过去两年，全球安全格局正在经历一次深刻调整。大国博弈从经济层面向军事科技领域蔓延，传统防御体系的边界被重新划定——无人机从战术配角演变为战场主角，低成本空中威胁的泛滥，让“如何防御”成为各国军方共同面对的紧迫命题。此外，技术层面，高能激光技术在过去十年完成了从“实验室验证”到“战场可用”，一场围绕“激光”的军备竞赛悄然展开。
所以，无论是nLight全面转向国防，还是IPG、Trumpf加速国防业务步伐，折射的是同一个共识：在地缘政治重新定义安全边界的时代，激光技术正在从“工业之矛”进化为“防御之盾”。
传统工业的“触底”与“突围”
AI和国防光芒万丈，传统工业市场则显得黯淡许多。Trumpf营收下滑16%，中国市场下降22%；Bystronic仍在亏损收窄的路上；IPG虽然实现增长，但3%的增速与AI赛道的翻倍增长不可同日而语。
但这并不意味着传统工业没有机会。IPG的财报透露了一个关键信息：医疗及高端应用等新兴增长产品已占总营收54%，说明传统工业加工领域的“内涵”正在发生变化——低端切割、焊接市场陷入价格战，但高端应用、新兴场景仍有增长空间。Trumpf在印度和中国扩产，Bystronic从设备商向“全解决方案伙伴”转型，都是在传统赛道上寻找突围路径。
一个值得思考的现象是：Coherent卖掉的业务中，恰恰包括材料加工——这正是IPG和Trumpf坚守的阵地。 同一条赛道，有人选择离场，有人选择深耕。这提醒我们：战略选择没有对错，只有适合与否。关键在于，能否在自己选择的赛道上建立不可替代的竞争优势。
结语
财报的最大价值，不在于告诉我们谁赚了多少钱，而在于揭示了一个正在发生的产业事实：激光巨头们正在“各走各路”，行业格局正在被重新定义。
而这份财报合集，也是一面镜子。当国际巨头在AI和国防赛道加速狂奔、在战略聚焦上果断取舍时，中国企业是否也在做战略思考？当“大而全”的路径不再可行，我们是否敢于壮士断腕、自我革命？
分化之年，选择之后，专注与坚持才是穿越周期的真正底气。
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