附QA|B站|2025Q3财报 25Q3经调整净利润7.9亿元 DAU1.17亿MAU3.76亿
2025年11月13日B站发布2025年三季度财报。2025年第三季度业绩亮点：
• 平均每日活跃用户（DAU）达1.173亿，同比增长9%。
• 总净收入达人民币76.9亿元（约合10.8亿美元），同比增长5%，其中广告收入25.7亿元（约合3.61亿美元），同比增长23%。
• 毛利润达人民币28.2亿元（约合3.958亿美元），同比增长11%。毛利率达36.7%，较2024年同期的34.9%显著提升。
• 净利润达人民币4.694亿元（约合6590万美元），较2024年同期的人民币7980万元净亏损实现扭亏为盈。净利润率达6.1%，较2024年同期的1.1%净亏损大幅改善。
• 调整后净利润1达人民币7.863亿元（约合1.105亿美元），同比增长233%。调整后净利润率1达10.2%，较2024年同期的3.2%显著提升。
第三季度总收入同比增长5%至76.9亿元，广告收入增长23%。毛利润同比增长11%，毛利率提升至36.7%，实现连续第13个季度增长。”通过提升运营杠杆率和加强成本管控，第三季度非 GAAP 净利润同比增长233%，达到7.86亿元人民币。非 GAAP 净利润率从2024年同期的3.2%显著提升至10.2%。
Q 公司三季度DAU与使用时长均创历史新高，请问这一趋势背后的主要驱动力是什么？未来用户增长的中长期目标如何？A B站用户增长的核心动力仍然来自优质内容。虽然当前视频内容供给总体已趋饱和甚至过剩，但用户普遍反映“真正打动人心的优质视频依旧稀缺”。一旦用户体验过高质量内容，就很难回到低质量、仅为消磨时间的内容，这使得对高质量视频的需求持续增长。B站的社区生态在优质内容的发现与创作中发挥了重要作用——社区用户具备审美眼光，能帮助创作者挖掘与推广优质作品；同时忠实粉丝的反馈和鼓励，也让创作者能长期坚持创作。正因如此，平台上有大量创作者已持续耕耘五年、甚至十年以上。这种“创作者—社区”正循环，将成为B站用户增长的长期驱动力。Q 三季度付费用户数达3500万，同比增长17%，请问管理层如何看待未来用户付费趋势与主要驱动力？A 本季度付费增长主要来自“大会员”业务。从长期来看，用户付费意愿上升是大趋势，原因有三：第一，B站用户群体正在成长，目前平均年龄约26岁，收入水平与消费能力不断提升，带动广告价值与付费潜力双向增强。第二，长期创作优质内容的UP主逐渐形成个人IP，当他们推出课程、周边或粉丝充电内容时，用户愿意为此买单。第三，年轻一代消费更重视“让自己开心”，愿意为喜欢的UP主和优质内容付费。结合平台推动的“粉丝充电计划”等措施，这一趋势将在未来持续强化，成为用户付费增长的重要支撑。Q 公司自研单机游戏《逃离鸭科夫》表现亮眼，请问后续规划如何?是否有主机版或手游版的计划?该项目对未来游戏布局有哪些启示?A 《逃离鸭科夫》是今年游戏市场的一匹黑马。上线一个月内全球销量突破 300万份，同时在线人数峰值超 30 万，在 steam 平台获得 96% 好评率，有望成为国产单机游戏史上销量第二的作品。其成功主要来自两个方面:一是好玩、二是轻松。游戏在玩法设计、关卡体验及道具系统上花费大量心思，同时避免了“肝”和“氪”的负担，为玩家带来轻松愉快的娱乐体验。从项目角度看,《逃离鸭科夫》的立项始于 2023 年，由几位年轻开发者自发组建团队，目标是打造让年轻人“玩得开心”的单机游戏。这正体现了公司**“年轻化 +精准细分 +做到极致”的研发理念，是B站游戏品类年轻化战略的成功范例。未来，公司已启动《逃离鸭科夫》的主机版与手游版开发。在移植过程中，将延续 PC版的成功经验，持续打磨玩法细节，并保持与玩家社区的紧密沟通，力求多平台版本均能获得同样的成功。
Q 《三国:百将牌》和《三国:谋定天下》等项目进展如何?公司在未来一年还有哪些值得期待的新作?A《三国:百将牌》已完成小范围付费测试，玩家反馈积极，预计将在 2026 年第一季度正式上线。该游戏主打“三分钟一局”的轻量化玩法，针对年轻用户推出，并计划借助B站社区与直播生态 推广，打造创新的休闲卡牌体验，目标成为又一款高粘性、长生命周期产品。《三国:谋定天下》(简称“三谋”)则是公司重点运营的核心产品，三季度表现符合预期公司当前聚焦于游戏平衡性与长期健康运营,目标是将其打造为运营周期超过5年的长线产品。
2026 年第一季度,《三国:谋定天下》将上线港澳台繁体中文版;下半年计划推出更多国际版本，进一步扩展全球用户基础与收入增长空间。
Q 三季度广告业务持续强劲增长，管理层如何看待未来的变现空间?AI 与推荐算法在广告业务中有哪些应用进展?A三季度公司广告收入达到 25.7亿元人民币，同比增长 23%，市场份额持续提升。其中品牌广告与花火广告(UP 主商业合作)增速显著高于行业平均水平，成为主要驱动力。管理层表示，B站广告增长的核心在于其独特的社区生态与高价值用户群体，这使得广告投放不仅带来即时转化，更能促进长期品牌建设。相较于传统平台，B站广告的投放效果更能实现新客增长与复购提升，帮助客户实现短期转化与长期沉淀的双重目标。展望未来，公司将进一步深化大客户服务策略，为核心客户提供定制化的整合营销方案，目标是实现超过 90%的复购率，并持续提升客户预算占比。同时，公司将把成功模式复制至食品饮料、美妆、宠物、服饰等高潜力消费行业。广告在B站社区内的多场景渗透也在加快推进，目前视频播放、弹幕互动、评论区、搜索及直播等多端场景的广告收入同比增长超过50%，但整体渗透率仍低，具备较大提升空间。在技术层面,AL正成为广告业务的重要增长引警。AIGC创意素材占绩效广告创意总量的55%,广告主 AI视频素材消费比例超过60%,显著提升了内容产能。智能投放系统渗透率达到 45%,多数客户实现了更高的投放效率。同时，结合多模态内容理解与生成式推荐算法，整体分发效率提升超过 10%。管理层强调，A 的价值不仅体现在短期业绩的改善，更在于其长期带来的结构性创新与行业重塑潜力。https://ir.bilibili.com/media/krmdk0ls/bilibili-inc-announces-third-quarter-2025-financial-results.pdf
附QA|B站|2025Q2财报 25H1经调整净利润9.228亿元 DAU1.08亿 MAU3.652亿人 同比增6%和8%
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