中国上市公司市值分析月度报告
（2026年2月）
发布
课题指导：杨之曙
课题负责人：迟永胜
课题组成员：刘晓宁 刘铭轩 秦小崴 王浩轩 叶子
数据来源：Wind、清华证研院
说明：本报告基于上交所、深交所、北交所的上市公司分析。因报告时间仓促，部分指标还在研发，当前报告如有不妥之处，请后台留言多提宝贵意见，谢谢。
2026年3月2日，由清华大学全球证券市场研究院（简称“清华证研院”“研究院”）中国上市公司市值研究团队（简称“市值团队”）完成的《中国上市公司市值分析月度报告（2026年2月）》正式发布。本次为第十六次发布月度报告，报告概述了2026年2月中国上市公司的市值整体情况，并依据相关维度对上市公司市值进行多角度分析。
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重要结论
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报告重要结论如下：
截至2026年2月，中国A股市场整体规模持续增长。上市公司总数为5485家，总市值为116.87万亿元，较上月增长2.09%；流通市值105.60万亿元，创历史新高。市场平均市盈率与市净率分别为23.727和1.953，市场估值水平进一步提高。市值分布呈向中大型市值公司聚集势态，100亿以上公司数量占比38.12%，百亿以上中大型公司数量普遍增加。分市场板块看，上交所主板市值占比近半（48.29%），保持主导地位；所有板块市值环比均上升，其中深证主板涨幅最大，达3.44%。行业方面，电子行业以12.37%的市值占比连续七个月位居A股首位；银行、电力设备行业紧随其后。综合、国防军工类行业市值环比涨幅显著。从地域分布看，广东、浙江、江苏三省的上市公司数量最多；北京、广东、上海三地的总市值领先。海南、青海、天津的市值环比增幅居前。企业属性方面，民营企业总市值占比43.34%，环比增长2.66%；国有企业总市值合计占比44.00%，环比增长1.80%。头部公司中，按总市值（含A、B、H股）排名的前20家入围门槛为5988亿元，超万亿公司达13家，其中国企占据主导。市值管理实践持续推进，截至2月，累计853家公司公告建立市值管理制度，240家公司建立估值提升计划。当月分红实施事件达43起，员工持股、股权激励活动保持活跃，股份回购及并购重组市场热度有所下降。对比海外，美国上市公司总市值达94.23万亿美元，中止了连续九个月增长态势。其市值高度集中于信息技术（27.53%）、金融（15.87%）及可选消费（10.15%）行业，凸显科技与消费双轮驱动特征。以A股总市值统计2025年国内总体证券化率为77.67%，其中35个城市证券化率超过100%，其中北京市、宁德市、遵义市、海西蒙古族藏族自治州、石河子市、深圳市、龙岩市、拉萨市、山南市证券化率超过200%。
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主要内容
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《中国上市公司市值分析月度报告（2026年2月）》，由清华大学全球证券市场研究院中国上市公司市值管理研究团队编制，报告分别从上市公司市值总体情况、上市公司主要市场板块分析、上市公司市值行业分析、上市公司市值省域分析、上市公司市值公司属性分析、上市公司市值Top20分析、上市公司市值管理制度、分红、员工持股、股权激励、公司增持与回购事件分析、并购事件分析和美国上市公司市值情况分析等领域进行了解读。本期新增加证券化率总体情况和美股七家代表性科技公司情况的指标。
注：除有特殊说明外，本报告市值默认为A股（含限售股）市值，不含B、H股等。
（一）上市公司市值总体情况方面
报告显示，截至2026年2月28日，中国A股上市公司总数为5485家，总市值为116.87万亿元，较1月份（114.48万亿元）上升2.39万亿元（2.09%），市场整体规模持续扩容。相比于总市值116.87万亿元，A股流通市值为105.60万亿元，非流通市值为11.28万亿元（占总市值9.65%）。A股流通市值较2025年1月份（103.54万亿元）上升2.05万亿元（1.98%），流通规模持续扩大，处于历史高位。今年2月累计上市8家，退市0家。与往年相比，总股本与流通股本差额进一步减少，略高于2015年的低点水平。上市公司平均市盈率约为23.727，较1月份（22.330）上升1.79%，平均市净率约为1.953，较1月份（1.922）上升1.60%，反映市场估值水平进一步提高。A股上市公司市值1万亿以上的公司7家，1000亿～10000亿的有178家，较1月增加13家，500亿～1000亿的有212家，较12月增加1家，100亿～500亿的有1694家，较1月增加57家,50亿～100亿的有1520家，较12月增加16家，20亿～50亿的有1700家，较1月份减少65家，小于20亿的有174家，较1月份减少10家。100亿以下的公司3394家，约占所有上市公司的61.88%。相较于1月份，A 股上市公司市值分布的结构性优化特征进一步凸显，中大型市值梯队扩容节奏加快，百亿以上各区间公司数量均实现稳步增长，而 50 亿以下小市值公司数量持续缩减，小市值主体占比亦同步下降。这一变化充分体现出市场资金持续向业绩确定性强、核心竞争力突出、成长逻辑清晰的中大型市值标的聚集，市场估值分化与优胜劣汰的格局愈发显著，A 股整体市值结构更趋合理。
图1：上市公司市值总体情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（二）上市公司市值主要市场板块分析方面
上市市场板块方面，上交所主板市值为56.36万亿元，占比48.29%，深交所主板为28.38万亿元，占比24.31%，上交所科创板11.76万亿，占比10.08%，深交所创业板约为19.28万亿元，占比16.52%，北交所上市公司市值约为0.94万亿元，占比0.81%，总体来看，所有板块较1月都有所上升。上交所主板市值较1月份增加0.68万亿元，上升1.21%，深交所主板市值增加0.98万亿元，上升3.44%，科创板市值增加0.25万亿元，上升2.11%，创业板市值增加0.46万亿，上升2.41%，北交所市值增加0.006万亿元，较1月份上升0.67%。整体看，所有板块均有所上调，其中深交所主板上升幅度最多达3.44%。主要市场板块市值区间方面，上交所主板20亿～50亿、100亿～500亿公司较多，分别为439家、612家；深交所主板20亿～50亿、50亿～100亿、100亿～500亿公司较多，分别为420家、444家和505家；上交所科创板100亿～500亿最多，为227家；深交所创业板20亿～50亿最多，为539家；北交所0亿～20亿、20亿～50亿最多，分别为120家和145家。根据近十年数据统计，主要市场上证滚动市盈率PE（TTM）与深证滚动市盈率均超高位线水平；上证市净率PB（LF）处于高位线水平附近，深证市净率均处于中位数水平附近。
在剔除当月新上市与退市影响后，2月A股上市公司市值可比口径合计上升2.07%，表明中国A股市场整体呈规模持续增长势态。从市值区间贡献结构看，100亿~500亿元市值区间贡献度1.65%，为本月市值回升的最大来源，1000亿~10000亿区间贡献度0.50%，500亿~1000亿区间贡献度0.58%，对整体回升形成重要支撑。以上三个区间市值提升合计贡献占可比口径整体增幅贡献的九成以上，表明资金向中大型市值公司聚集。从企业性质贡献结构看，民营企业板块在本月继续增长，市值上涨贡献度1.68%，约占当月整体市值回升比例的八成，是本月市值增长的最主要推动力量。中央国有企业与地方国有企业合计贡献为0.94%，在市值上升中发挥了更为积极的支撑作用；公众企业贡献0.08%；外资企业贡献0.09%。
图2：上市公司市值主要市场板块情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（三）上市公司市值行业分析方面
按行业（申万一级）分类，分析各板块占比最大行业，总市值（含A股、B股、H股）中，电子类市值16.20万亿元，占比12.37%；上交所主板，银行类市值13.92万亿元，占比20.62%；深交所主板，电子类市值3.27万亿元，占比11.13%；科创板，电子类6.83万亿元，占比51.91%；创业板，电力设备类3.71万亿元，占比19.14%；北交所，机械设备0.18万亿元，占比18.69%。相较于1月份，综合类市值占比大幅上升（+19.57%）、国防军工类（+10.18%）、计算机类（+3.89%），非银金融类下降（-4.54%）。按行业（申万一级）分类，公司数量分布，全部公司中，医药生物类较1月增加3家；上交所主板，基础化工139家；深交所主板，基础化工128家；科创板，电子类154家；创业板，机械设备191家；北交所，机械设备类64家。按行业（申万一级）分类，总市值（A股含限售股）中，电子类市值15.26万亿元，占比13.07%，连续七个月位居首位，市值较1月（14.98万亿元）上升1.87%；其次是银行类，市值10.12万亿元，较1月（10.33万亿元）下降2.08%，占比8.67%；第三为电力设备类，市值8.968万亿元，占比7.68%。与1月份相比，综合类上升19.68%，国防军工类上升10.13%、建筑材料类也有9.59%的涨幅。按行业（申万一级）分类，总上市公司数量（A股含限售股）5485家中，排名前三的行业为：机械设备类、医药生物类和电子类。其中，机械设备类596家，占比10.87%；医药生物类504家，占比9.19%；电子类495家，占比9.02%。较1月份，多个行业公司数量有所增加，医药生物类本月增加2家，交通运输类、国防军工类、机械设备类、汽车类、轻工制造类各增加1家。按行业（申万一级）市盈率情况，综合、钢铁、建筑材料等行业的市盈率上升明显，本月综合类市盈率上升20.05%，钢铁类上升10.14%，建筑材料类上升8.53%；本月部分行业有所下降，其中，传媒类下降4.78%；家用电器、银行、建筑装饰、非银金融类市盈率较低，为15以下。与去年同比之下，社会服务类、有色金属类和煤炭类为上升幅度最大的三个行业，社会服务类同比上升110.47%，煤炭类同比上升92.23%，有色金属类同比上升86.34%。按行业（申万一级）市净率情况，本月较1月份大部分行业都有所上升。综合、钢铁、国防军工等行业提升比例相对较大，其中，综合类涨幅达18.59%；商贸零售类降幅较大，跌幅达4.83%。房地产、建筑装饰、银行市净率较低，为1以下。有色金属类同比上升112.50%，综合类同比上升101.90%，食品饮料类同比下降10.98%。
图3：上市公司市值行业分布情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（四）上市公司市值省域分析方面
上市公司数量省域分布方面，广东省、浙江省、江苏省排名前列，均超过700家，分别为891家、735家和723家，占比16.24%、13.40%、13.18%。北京市、上海市分别为481家和452家，占比8.77%、8.24%。上市公司市值省域分布方面，北京市、广东省、上海市排名前列，均超过10万亿，分别为23.84万亿、18.87万亿、10.63万亿。相较于1月份，海南省、天津市和青海省市值提升幅度较大，涨幅分别为9.15%、8.50%和7.56%。结合上市公司数量，贵州、北京等省域的上市公司平均市值规模靠前，贵州省上市公司平均市值647.55亿元，北京市上市公司平均市值495.54亿元。上市公司市值区间省域分布方面，小于20亿江苏省和广东省最多，分别为27家和26家；20亿～50亿区间浙江最多为271家，50亿～100亿、100亿～500亿和500亿～1000亿区间均为广东省数量最多，分别为266家、285家和32家；1000亿～10000亿和10000亿以上区间均为北京最多，分别为41家和4家。
图4：上市公司市值省域分布情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（五）上市公司市值公司属性分析方面
报告显示，截至2026年2月28日，民营企业总市值约为50.59万亿，中央国有企业约为29.35万亿，地方国企约为22.00万亿，其中，民营企业市值占上市公司总市值约为43.34%，国企市值合计约为51.36万亿，占比约为44.00%。较1月份，民营企业市值上升2.66%，国有企业市值上升1.80%，公众企业上升0.16%，外资企业上升4.25%，集体企业上升0.30%。市值区间公司属性分布情况方面，500亿以下均为民营企业较多，其中小于20亿、20亿～50亿、50亿～100亿、100亿～500亿区间分别为153家、1244家、976家、931家，占比分别为87.93%、73.18%、64.21%、54.96%；500亿以上均为国有企业较多，其中500亿～1000亿、1000亿～10000亿、10000亿以上区间分别为93家、92家、5家，占比分别为44.29%、51.69%、71.43%。
图5：上市公司市值公司属性分布情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（六）上市公司市值Top20公司情况
按总市值（包含A、B、H股）排名的前20家公司，入围门槛为5987亿，较1月降低63亿元。工商银行、农业银行、中国石油、建设银行、贵州茅台排名靠前，其中总市值超万亿公司合计13家。整体前20家中，国企13家，民企3家，公众企业4家。2021年至2026年2月份总市值（包含A、B、H股）前20名，与1月份相比，长江电力上升2名，美的集团重回榜单。2021年至2026年2月份总市值（包含A、B、H股）前20名，除去金融相关行业，石油石化、电子等行业公司较多。较1月份，中国石油蝉联第一，宏桥控股排名挤入前20名，新易盛退出前20。按A股（不含B、H股）市值排名的前20家公司，入围门槛为4853亿，农业银行、工商银行、中国石油、贵州茅台排名靠前，超过万亿市值的共计7家。前20家中，国企11家，占比55%；民营企业5家，公众企业4家。2021年至2026年2月份，A股（不含B、H股）市值前20名，与1月份相比，贵州茅台上升一名。中际旭创市值排名大幅下降5名。2021年至2026年1月份，A股（不含B、H股）前20名，除去金融相关行业，与1月份相比，贵州茅台市值排名上升1名，重回榜首。中际旭创、新易盛市值排名下降4名。 A股近1月热点及涨幅排名中，玻璃纤维、培育钻石、光通信平台位列涨幅前三，涨幅分别达28.13%、22.30%、18.34%。同期A股近1年热点及涨幅排名中，稀有金属、玻璃纤维、光模块(CPO)精选占据涨幅前三，涨幅分别高达 223.32%、216.81%、180.84%。对比来看：玻璃纤维板块同时跻身两个榜单，近1月涨幅28.13%，近1年涨幅216.81%，表明市场对玻璃纤维板块的长期行业景气度形成高度共识，短期资金布局意愿亦持续升温。
图6：上市公司市值Top20公司情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（七）上市公司建立市值管理制度公告及市值管理主要方式情况
2022年至2026年2月份，公告建立市值管理制度的公司共计853家，2月份公告市值管理制度的有8家，较上个月减少4家。目前已公告的853家中，按省域分布，广东、浙江、江苏数量排名前三，分别为131、120、95家，本月广东增加最多为5家。2022年至2026年2月，公告建立市值管理制度的853家上市公司中，按行业分析，机械设备、医药生物、基础化工、电子、电力设备，分别为108、73、71、69、69家，数量在50家以上；按上市板块分析，深交所主板363家，占比40.51%，较1月增加3家；按公司属性分析，民营企业521家，占比58.15%，较1月增加3家。2015年至2026年2月，上市公司的不同形式公告中涉及“市值管理制度”，合计10950次公告，2月49次，较1月减少12次。整体来看，2024年9月《指引》以及12月《意见》发布后，越来越多的上市公司正在筹备市值管理制度。截至2026年2月，上市公司相继发布估值提升计划公告257次，建立估值提升计划的公司共计240家，2月份23次公告，1月份1次公告。目前已公告的240家中，按省域分布，北京、江苏、浙江数量排名前三。上市公司中既公布市值管理制度又公布估值提升计划的公司共25家。截至2026年2月，公告建立估值提升计划240家上市公司中，按行业分析，银行、房地产、建筑装饰数量在20家以上；按上市板块分析，上交所主板148家，数量最多，占比61.67%；按公司属性分析，地方国有企业99家，数量最多，占比41.60%。
图7：上市公司市值管理制度公告情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
上市公司市值管理工具使用情况：
根据wind内地股票专题统计，2026年2月，共有43起分红方案实施公告，实施分红总金额为319.79亿元，较去年同比增加1602.76%。其中，公告为实施完毕的有38起，分红类型多为公司进行年中分红与特殊分红。本年累计分红实施公告134起；累计分红金额1170.82亿元。2026年2月，共有13家公司完成实施员工持股计划。资金主要来源于员工薪酬及自筹资金，股票来源于上市公司回购。员工认购比例平均约为78.15%，高管认购比例平均约为19.14%。从董事会预案到实施完成，周期在两个月以内的有7起，周期大于1年的有1起。2026年2月，共有1家公司完成股权激励的实施，为民营企业。激励标的物主要为第二类限制性股票与第一类限制性股票。激励方式主要为上市公司定向发行股票及上市公司提取激励基金买入流通股。2026年2月，上市公司并购事件数量73件，同比下降33.64%，政策红利所带来的并购市场热度显现衰退迹象。2026年2月，上市公司回购事件完成数量76件，同比下降43.28%，回购金额50亿元，同比下降67.35%。自2024年4月资本市场新“国九条”，引导上市公司回购股份后依法注销，注销式回购有助于每股可分配利润的增加，此举也得到了不少上市公司响应，回购数量出现高峰期，2026年市场热度有所降低。2026年2月，上市公司增持事件数量124件，较上月减少122件，减持事件993件，较上月减少1136件。
图8：上市公司市值管理工具情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（八）美国上市公司市值总体情况
美国上市公司总市值94.23万亿美元，较1月份环比下降0.19%，较去年2月同比下降4.23%，中止了连续九个月的增长态势。美国上市公司总数5518家（NYSE、NASDAQ、AMEX），上市公司数量与1月份相比增加21家。NASDAQ上市公司总数为3374家，NASDAQ市场总市值46.78万亿美元。NASDAQ上市公司数量较1月份增加11家；NASDAQ总市值方面，较1月环比减少4.23%，较去年2月同比增加27.84%。按行业分类，根据美国公司数量分布，医疗保健行业1082家，占比19.61%；金融行业1093家，占比19.80%；工业行业737家，占比13.35%；信息技术行业685家，占比12.41%；可选消费行业590家，占比10.69%。医疗保健、金融和工业行业公司数量之和超过52.76%，表明美国金融市场三大行业的深度发展和成熟。按行业分类，根据美国公司总市值分布，信息技术类市值24.74万亿美元，占比27.53%；金融类市值14.26万亿美元，占比15.87%；可选消费类市值9.12万亿美元，占比10.15%；医疗保健类市值8.93万亿美元，占比9.94%。信息技术、金融和可选消费类市值之和48.13万亿美元，占比53.553%，信息技术类市值占比在公司市值占比中遥遥领先。整体来看，美国股市的市值高度集中于这些关键行业，特别是科技和消费领域，这也体现了全球经济中科技创新和消费驱动型增长的趋势。
图9：美国上市公司市值情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
作为美股信息技术行业的核心支柱，英伟达、微软、苹果、亚马逊、谷歌、Meta、特斯拉七家代表性科技公司，在2026年2月市值与估值呈现结构性调整特征，而业绩基本面的分化格局进一步凸显科技板块的盈利韧性。市值表现方面，除苹果微涨外，其余六家龙头企业均出现不同程度的环比回调。其中，英伟达市值从1月末的46444.59 亿美元回落至2月末的 43057.17 亿美元，环比降幅 7.51%；谷歌、微软、亚马逊、Meta、特斯拉市值分别环比下降7.61%、8.73%、11.88%、9.54%、6.48%，仅苹果凭借稳定的消费电子需求支撑市值微增1.70%，至38784.64亿美元。尽管短期市值回调，但七家企业合计市值仍占据美股信息技术行业的核心权重，延续了1月美股市值向科技龙头集中的特征。估值层面，板块估值呈现同步回落态势，反映市场对前期高估值的理性修正。除苹果市盈率从32.38倍微升至32.93倍外，其余企业市盈率均有所下降：英伟达市盈率从 46.82倍回落35.86倍，降幅23.41%；谷歌、微软、亚马逊市盈率分别降至28.53 倍、24.45倍、29.02倍，估值回归至相对合理区间；特斯拉虽市盈率仍维持398.10 倍的高位，但较1月的 425.69 倍已有明显回落，估值泡沫得到一定挤压。业绩端表现分化显著，多数龙头企业盈利增长势头强劲。2025 年年报数据显示，英伟达净利润同比激增 144.90%，达728.80亿美元；谷歌、苹果、微软、亚马逊净利润分别同比增长31.99%、19.49%、15.54%、31.10%，核心业务的盈利支撑力持续巩固；Meta净利润同比微降 3.04%，特斯拉净利润同比下降46.50%，成为板块内仅有的两家盈利同比下滑企业。从季度数据来看，2025 年三季报净利润同比增速与年报趋势基本一致，多数企业保持双位数增长，印证了科技龙头的长期成长逻辑。
图10：美国七大科技龙头公司情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
（九）证券化率总体情况
本期报告统计证券化率，数据选取为2025年度GDP及截至2025年12月31日当日A股市值。2025年国内证券化率为77.67%，证券化率按省份（包含直辖市），其中北京、广东、海南、西藏、上海、青海、浙江、福建、贵州超过100%，分别为588%、259%、235%、219%、194%、187%、174%、159%、118%。其中甘肃、山西、河北、重庆、黑龙江、广西低于40%，分别为39%、39%、38%、37%、36%、17%。证券化率按地级市（包含直辖市）Top50，入围门槛为通化市证券化率81%，共计35个城市证券化率超过100%，其中北京市、宁德市、遵义市、海西蒙古族藏族自治州、石河子市、深圳市、龙岩市、拉萨市、山南市证券化率超过200%，分别为588%、442%、333%、332%、324%、320%、281%、225%、200%。
图11：证券化率总体情况
（数据来源：Wind、清华证研院）
注意：
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成任何投资建议，不代表研究院及清华大学观点。
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编辑 | 王英飞
责编 | 赵梓婷
审核 | 迟永胜
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