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伯克希尔最新财报！一定要来看看25年全年营收3714亿美元，持平上一年，全年净利润670亿美元，下降25%，Q4营业利润为102亿美元，同比下降30%，净利润192亿美元，下降2.5%，那重点看为什么这个季度，净利润跌这么多，两个原因：
一是对卡夫亨氏和西方石油，一共计提了45亿美元的非暂时性减值；
二是保险业务Q4扑街，承保运营利润不到16亿，下降54%，
投资业务利润30.7亿美元，同比下降25%，这也是导致股价财报后，股价大跌5个par的主要原因！
不过我个人认为，伯克希尔短期盈利波动是特殊因素导致的，它的核心业务、投资组合、现金流三大根基没啥问题，长期价值逻辑没有任何变化。
那目前手中握巨额现金3733亿美元，创历史新高，意味着公司，依然保持充沛现金流，这个季度没有进行股票回购，足以看出公司对自身现金流的掌控力，也体现了“现金为王”的稳健策略。
其次，核心持有的优质资产，依然具备长期增长潜力，随着行业环境的改善，投资收益也会逐步兑现；那阿贝尔已经正式接棒，从股东信上看，新CEO将延续巴菲特打造的财务稳健与资本纪律文化，不盲目扩张，也不追逐短期热点，继续坚守长期价值投资的逻辑，我的理解是，伯克希尔的核心基因不会改变，未来的发展依然值得期待。
最最最重要的是：我们的巴老爷子依旧还在办公室上班，说明灵魂人物并未离去！新老CEO管理的稳定过渡，给股东吃下定心丸，不过，股价打了95折之后，是不是可以load，我把逻辑跟你讲清楚，你自己可以判断。
接下来伯克希尔会面临：
一是核心传统业务的短期承压风险，受行业周期和市场环境影响，这部分业务的盈利改善需要时间，一定会持续拖累短期业绩；
二是投资组合的市场波动风险，全球资本市场的不确定性，可能会影响核心持仓的价值，进而影响公司的投资收益；
三是新CEO接棒后的磨合风险，虽然承诺延续巴菲特的策略，但实际运营中，能否完美传承股神的投资智慧，还需要时间检验；
伯克希尔的价值核心，不在于短期盈利的涨跌，而在于它是否坚守长期价值投资的逻辑，以及是否拥有不可替代的多元化护城河和现金流掌控力。这种“不跟风、不浮躁”的态度，恰恰是它能穿越周期、长期屹立的核心原因，就像巴菲特一直说的，“别人贪婪时我恐惧，别人恐惧时我贪婪”。
巴菲特用几十年的时间证明，真正的投资不是追逐短期的涨跌，而是找到优质的资产，长期持有，穿越周期。这份财报，看似是巴菲特的“收官之作”，实则是伯克希尔新征程的“起点”。
整份财报的核心基调：看似短期承压，实则根基稳固，尤其是新CEO接棒后的承诺，更是给市场吃了一颗定心丸，这也是伯克希尔穿越牛熊的核心底气！
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