近日，爱奇艺正式发布2025年全年及第四季度未经审计财务报告。这份财报呈现出鲜明的韧性与压力并存、全年承压与季度回暖交织的特征：全年总营收272.9亿元，Non-GAAP（非美国通用会计准则）运营利润6.4亿元，实现连续四年运营盈利；第四季度单季营收67.9亿元，同比、环比双增长，Non-GAAP运营利润1.4亿元，在长视频行业整体调整周期中，守住盈利基本盘并释放边际改善信号。
从营收结构来看，会员服务依旧是绝对核心支柱，四大业务板块全年同比承压。2025年会员服务收入168.1亿元，占总营收比重达61.6%，受内容上线节奏放缓、头部爆款供给阶段性不足影响，同比下降5%，但仍是平台最稳定的收入基本盘。在线广告服务收入51.9亿元，占比19%，同比下降9%，主要源于宏观广告预算收紧、短视频与短剧业态分流。内容发行收入25.0亿元，同比下降12%；其他收入27.9亿元，两类业务构成多元化补充，整体收入结构保持均衡。
盈利层面，爱奇艺完成了连续四年运营盈利的行业稀缺成就，同时面临盈利规模阶段性收缩的挑战。2025年Non-GAAP运营利润6.4亿元，较2024年的23.6亿元同比下滑约73%；归母净利润由盈转亏，全年净亏损2.06亿元。成本端显示，全年内容成本154.5亿元，占总营收比重56.6%，同比略有下降，精细化成本管控成效显著，但难以完全抵消核心业务营收下滑的影响。连续四年运营盈利，充分验证爱奇艺“内容精品化+降本增效”的商业模式已跑通，具备可持续的盈利底色。
季度表现成为财报最大亮点，第四季度经营数据全面回暖，为全年收官注入信心。单季总收入67.9亿元，实现同比、环比双增长；Non-GAAP运营利润1.4亿元，盈利回归正轨。细分来看，Q4会员服务收入41.1亿元，会员权益与促销活动带动留存；在线广告收入13.5亿元，品牌广告同环比双增；内容发行收入7.9亿元，同比大增94%，版权分销成为季度增量核心。季度业绩回暖，既得益于年末内容供给回暖，也反映出平台商业化与运营策略的阶段性见效。
除核心主业外，海外业务与线下IP商业化成为财报中的新增量引擎。2025年爱奇艺海外会员收入同比增长超30%，第四季度增速升至40%，巴西、墨西哥、印尼等新兴市场会员收入涨幅超80%，华语内容出海与本土化自制双轮驱动成效显著。旗下首座线下乐园正式开业，IP从线上向线下延伸，打开长期增长空间，为平台打造第二增长曲线。
当前爱奇艺仍面临明确的经营挑战：会员增长触及阶段性瓶颈、广告业务受外部环境与行业竞争双重挤压、现象级内容供给不足导致拉新与续费承压。但与此同时，平台已明确2026年发展方向：以内容精品化筑牢基本盘，以海外扩张与线下业务打开增量，以AIGC技术赋能内容制作与广告投放效率，持续巩固盈利可持续性。
整体而言，爱奇艺2025年财报是长视频行业转型周期的典型缩影：全年业绩承压，但连续四年盈利彰显经营底色；Q4同环比双增长，验证复苏逻辑；海外与线下业务破局，打开长期想象空间。在行业从规模扩张转向高质量盈利的新阶段，爱奇艺正以稳健的盈利底盘、清晰的增量路径，应对行业挑战，蓄力下一阶段增长。
爱奇艺2025年财报 连续四年盈利韧性凸显,Q4回暖蓄力新增长
