MiniMax 2025财年财报超预期

MiniMax 2025财年（截至2025年12月31日）实现收入7903.8万美元，同比增长158.9%，超70%收入来自国际市场；毛利2007.9万美元，同比增437.2%，毛利率25.4%。年度亏损18.7亿美元，同比增302.3%；经调整净亏损2.5亿美元，亏损率大幅收窄。公司服务200+国家/地区2.36亿用户，覆盖100+国家/地区的21.4万企业及开发者客户。

MiniMax2025财年营收与毛利高速增长，全球化推进顺利，验证商业化与产品竞争力。账面大额亏损系AI大模型研发、算力、市场扩张的前期高投入所致，属行业扩张期常态。经调整亏损收窄、毛利率显著提升，反映运营效率与成本控制优化。海量C端用户与企业客户构建生态壁垒，全模态模型落地叠加全球化布局，长期商业化潜力充足，当前处于投入换增长的关键阶段。