全球宏观经济走软、贸易摩擦加剧，包装印刷行业正面临严峻考验，上游印刷设备制造商的发展态势，直接折射行业走向与韧性。
近日，百年德企、全球领先印刷设备制造商科尼希&鲍尔（Koenig & Bauer）发布2025财年未经审计初步财报，既展现了企业强劲韧性，也暗藏行业发展密码，为从业者提供重要参考。
逆市增长！百年德企交出超预期答卷
全球地缘政治波动、行业竞争加剧，增长尤为难得，科尼希&鲍尔逆势突围，精准达成年度目标，实现量质双升。
财报显示，2025财年集团整体收入同比增长2.2%，达13.024亿欧元（约合人民币105.47亿元），超越上年的12.744亿欧元，彰显深厚积淀与强劲运营能力。
两大核心业务板块成为增长引擎，其中包装相关板块表现突出：
特种及新技术业务（S&T）：表现最亮眼，收入从5.58亿欧元增至5.96亿欧元，涨幅6.8%，印证行业向高端化、技术化转型趋势。
纸张及包装单张纸印刷系统（P&P）：抗风险能力强劲，收入7.415亿欧元，同比微增0.9%，凸显包装印刷领域刚性需求，也契合全球市场区域分化、需求转型的现状。
质的飞跃！从亏损到盈利的V型反转
盈利能力修复是本次财报核心亮点，标志着科尼希&鲍尔成功跨越转型阵痛期。
2025年集团营业息税前利润从1530万欧元跃升至3660万欧元，增长2130万欧元，兑现盈利预测，彰显降本增效成效。
同时，非经营性特殊项目支出从5040万欧元大幅缩减至530万欧元，推动最终息税前利润从亏损3510万欧元扭转为盈利3130万欧元，实现V型反转。
此外，公司打破“年末依赖症”，借助第三季度强劲表现平滑下半年盈利，使全年业绩分布更均衡，为行业提供了可借鉴的运营范本。
现金流回归+订单充足，为行业注入信心
经济下行周期，现金流与订单储备是企业抗风险的关键，科尼希&鲍尔的表现给行业带来惊喜。
前九个月自由现金流为负6190万欧元，第四季度实现6920万欧元现金流入，带动全年转正至730万欧元，CEO斯蒂芬·基米希博士称这是运营能力提升的重要里程碑。
订单方面，受高基数影响，2025年新增订单12.332亿欧元，同比下降12.1%但仍处稳健区间；包装相关的纸张及包装单张纸业务跌幅仅3.9%，抗压能力突出。
截至2025年底，订单积压量达9.706亿欧元，接近10亿欧元的待交付订单，为未来营收提供保障，也反映全球包装行业对高端设备的刚性需求。
展望2026：谨慎乐观，行业趋势清晰可见
科尼希&鲍尔对2026年持谨慎乐观态度，虽地缘政治、美国潜在关税政策带来不确定性，但预计全球经济稳定情况下，年收入将与2025年持平。
值得关注的是，公司2026财年起将业绩指引标准从“息税前利润”调整为“息税折旧摊销前利润”，响应国际准则要求，更真实反映企业“造血能力”，预计该指标将达8000万欧元左右。
行业启示：智能化、高效化是未来核心方向
科尼希&鲍尔的亮眼表现，为包装印刷行业提供了宝贵的生存与发展经验。当前中国包装印刷行业正处于升级关键期，面临集中度低、高端创新不足等挑战，科尼希&鲍尔的实践证明，坚持创新、控本增效是逆市突围的关键。
其在包装印刷领域的投入，预示行业未来高增值方向——智能化、高效化、强环境适应性，与国内行业发展趋势高度契合。
2026年挑战仍存，科尼希&鲍尔凭借充足订单和灵活策略做好应对，其发展将为整个行业提供宝贵的生存样板。
逆市之下，唯有坚守创新、修炼内功，才能穿越周期。期待更多包装企业汲取经验，共同推动行业高质量发展。
打造一站式包装采购平台
免责声明：
文章来源网络，版权归原作者所有，文中观点仅供分享交流，不代表本公众号立场。如涉及版权等问题，请您告知，我们将及时处理。
