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上汽集团年报刚出炉,最新的券商研报就来了

日期：2026-03-02 11:58:57 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

实习生 | 张卓然

今天上午，上汽集团举办了2020年度业绩说明会线上路演，多家券商和不少投资者，纷纷通过电话和线上平台进行互动。其中，包括中信证券、海通证券、招商证券在内的多家券商都看好上汽未来的发展前景。

中信证券的提问直指智己汽车和R汽车的定位，特别关注上汽在未来新能源汽车领域的布局。“新的赛道正扑面而来。”上汽集团副总裁卫勇在回答中信证券分析师提问时说，“在新的竞争格局下，智己汽车将主打高端、深度智能化体验，从今年开始会陆续发布三款车型；R汽车则是‘新势力的国家队’，重在满足差异化需求的智能座舱场景，支持用户按需购买智能驾驶服务，计划在明年推出两款车型。”

海通证券的分析师则表示出对上汽零束软件中心人才队伍的兴趣，想了解上汽如何吸引软件人才，留住软件人才。“零束软件中心的人才队伍依然在不断扩充，我们会有激励措施吸引更多人才。将来，零束软件中心会成为上汽集团大脑之一。”上汽集团董事会秘书陈晓东对此给出了回复。

上汽又分红了！互动平台上，投资者们就分红等自身关切的问题，发起了互动。对于分析师和投资者们的踊跃提问，上汽集团领导一一予以了回应。

最新研报出炉，目标价30.86元

资本市场上，上汽集团一直处于聚光灯下。3月26日，上汽集团披露年报的第二天，就有券商机构跟进调研，在最新的研报中，纷纷对上汽集团的未来表示乐观。有机构还打出30.86元目标价，看好上汽集团股价复苏。

中信证券尹欣驰团队认为，随着上汽大众MEB工厂投产及上汽奥迪的引入，合资企业盈利有望触底回升。产能30万台的上海大众安亭MEB工厂即将投产，预计上汽奥迪2022年开始贡献利润増量，有望带动上汽大众销量及盈利增长。R汽车和智己汽车不断丰富自主品牌产品矩阵。R品牌发布了最新的品牌战略，将完全面对C端市场，建立全新的销售网络和经营模式，承載自主品牌智能化向上的目标。3月份，R汽车发布最新车型，该车型将具备可升级软件的能力，预计将于2022年上市。结合智己汽车此前发布的两款旗舰车型，上汽将通过一套组合拳，发力中高端智能电动车市场。

太平洋证券白宇团队在研报中指出：随着上汽大众、上汽通用两大巨头的调整期逐步结束，并全力转型新能源汽车市场，2021年，上汽将走出低谷。值得注意的是，对于上汽集团的股价，白宇团队给出了30.86元的目标价，这一目标价距离3月25日19.95元的收盘价，有近50%的增长空间。

此外，光大证券杨耀先团队在研报中也看好上汽的未来发展。杨耀先团队在研报中写道：“展望2021年，我们判断国内乘用车销量预计同比增长5%-10%，上汽集团的业绩有望随行业需求复苏而修复。”

光大证券认为，2021年是上汽集团自主品牌开启新一轮基于智能网联电动化的产品周期元年，他们的依据是，1月份，上汽发布智己汽车；2月份，主打5G技术的MARVEL R上市；3月份，R品牌发布包含智能驾驶、智能座舱、“三电”科技的R-TECH技术。同时，2021年也是上汽大众的电动化转型元年，大众MEB平台首款国产车型ID.4 X上市，ID.3和ID.6也将接续推出，品牌力和产品力有望助力上汽大众纯电动车型的热销。据悉，今年上汽大众新能源汽车销量目标约为30万辆。

连续五年“大手笔”分红回馈投资者

“我们将以最大诚意回馈股东！”在路演中，陈晓东如此表示。

今年，上汽集团依然维持较大比例分红来回馈投资者。根据上市公司公告，公司拟每10股派送现金红利6.2元（含税），合计派发现金红利71.77亿元人民币（含税）。此外，公司 2020 年度以集中竞价方式回购公司股份的金额为 20.39亿元（不含交易费用），占 2020 年合并报表归属于上市公司股东净利润的 9.98%，按相关规定，上述回购金额视同现金分红，纳入当年度现金分红的相关比例计算。按前述分配预案测算，公司 2020 年年度现金分红总额占 2020 年合并报表归属于上市公司股东净利润的 45.11%。

值得注意的是，2020年已是上汽集团连续第五年“大手笔”分红，五年累计分红超过800亿元。有分析师表示，在目前市场震荡较为激烈、行情不确定性较强的大环境下，高股息资产可以给持有人带来更稳定的收益，抗波动性更强，对于稳健的投资者而言会更具吸引力。

申万宏源宋亭亭团队对此指出，上汽集团作为行业龙头企业，当前具备较高的安全边际，高分红、高股息，持有潜在收益率可观。

此外，分红的基础在于持续稳定的盈利。敢于大手笔分红，也体现出上汽集团的底气十足，可以反映公司管理层对未来盈利、未来业绩的信心。

科研投入力度不减，力推转型布局未来

值得注意的一点是，据财报显示，上汽集团2020年的科研投入力度不减。2020年，集团研发费用高达133.95亿元，与2019年相比，研发费用占比呈上升态势。

据了解，上汽集团拥有大量的科研项目，包括与宁德时代、QuantumScape、SolidEnergy、清陶等企业开展战略合作，加快新一代锂电池、固态电池的国内外市场布局；与宝武集团、上海机场集团、上海化工区和华谊集团等伙伴开展“氢”战略合作，共建共享燃料电池汽车产业生态。2020年，上汽集团先后投资造车新势力威马，与张江高科和阿里巴巴成立智己汽车，并创立高端新能源汽车品牌R品牌。

有分析师认为，在科研投入上大举加码，体现出上汽集团向高科技企业全面转型的决心。随着前期的科研投入逐渐取得成果，上汽集团将在未来创造更多价值。

对于未来发展，上汽集团将坚持以市场为导向，牢牢把握“新四化”的大方向，以自主品牌核心能力建设为主要抓手，以重大创新成果持续快速落地为驱动，以数字化转型为支撑，实现制造与服务并举发展，着力打造一个品牌更有影响力、体系更具竞争力、体制机制更灵活的新上汽，努力抢占未来全球汽车行业发展制高点，加快跻身世界一流汽车企业之列。

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