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【天风机械】晶盛机电发布2023年半年报：光伏+半导体双线程发力，设备+材料双轮驱动！230821
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事件：公司发布2023年中报。
2023H1：
1）实现营收84.06亿，同比+92.37%；实现归母净利润22.06亿，同比+82.78%；扣非归母净利润20.73亿，同比+86.63%。
2）毛利率42.65%，同比+2.66pct；归母净利润率26.24%，同比-1.38pct；扣非归母净利润率24.66%，同比-0.76pct。
3）期间费用率为9.43%，同比-0.32pct，销售/管理/研发/Cái务费用率分别为0.35%/2.03%/7.14%/-0.09%，同比分别-0.07/-1.01/0.86/-0.09pct。
2023Q2：
1）实现营收48.07亿，同比+98.82%，环比+33.53%；实现归母净利润13.19亿，同比+72.57%，环比+48.83%；实现扣非归母净利润11.98亿，同比+76.59%，环比+37.04%。
2）Q2单季度毛利率44.19%，同比+4.14pct，环比+3.58pct；归母净利润率27.45%，同比-4.18pct，环比+2.82pct；扣非归母净利润率24.93%，同比-3.14pct，环比+0.64pct。
业绩拆分：
1）设备及服务营收61.0亿元，同比+71.23%，毛利率40.13%，同比-2.36pct；
2）材料业务营收18.8亿元，同比+244.17%，毛利率54.66%，同比+27.24pct。
3）截至2023年6月30日，未完成晶体生长设备及智能化加工设备合同总计277.51亿元，其中未完成半导体设备合同33.24亿元；
4）业绩展望：23年全年预计新签电池设备及组件设备订单超30亿元（含税），材料业务销售突破50亿元（含税），全年整体营收同比+60%以上。
先进耗材：
1）2023年4月成功做出39黑钨丝（白钨丝实际线径38线，行业牌号31线）；5月成功做出36微米黑钨丝（白钨丝实际线径35线，行业牌号为28线）；将在12月挑战33线，对应牌号26线；持xù推进钨丝细线化。
2）公司持xù加码布局材料端布局，已发展蓝宝石材料、碳化硅材料、石英坩埚以及琻刚线等；宁夏坩埚生产基地加速投产，随着扩产产能逐步释放，半导体+光伏耗材逻辑有望放量！
半导体设备：
1）在子公司晶瑞的8英寸衬底基础上，已实现8英寸单片式碳化硅外延生长设备的自zhυ研发与调试，外延的厚度均匀xing1.5%以内、掺杂均匀xing4%以内，已达到行业领先水平；设备可兼容6、8寸碳化硅外延生产，解决了腔体设计中的温场均匀xing、流场均匀xing等控制难题。
2）公司8英寸单片式&6英寸双片式碳化硅外延生长设备推动碳化硅行业降本增效。公司已基本实现8-12英寸大硅片设备的全覆盖并批量销售，6英寸碳化硅外延设备实现批量销售且订单量快速增长，8英寸碳化硅外延设备处于验证中，相关产品质量达到Guo际先进水平。
低氧单晶炉：
1）8月11日，由子公司慧翔电液研发的光伏直拉单晶炉用首台量产超导磁体成功下线,标志着光伏超导磁体正式进入量产时代。
2）未来三年单晶炉年均需求有望达150-200GW，ShΙ场空间超200亿元。目前，公司第五代单晶炉已签订约3500台设备订单，预计今年配置近300台超导磁场，假设1台低氧单晶炉价值量300万，对应晶盛订单预计9亿；第五代低氧炉有望再次打开单晶炉成长空间，高毛利超导磁场预计贡献溢价收益。
盈利预测：我们预计公司23-25年净利润分别为50/62/75亿，对应PE分别为14/12/10X，维持mǎi入评级！
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