「财报发布」FORVIA:揭开集团全面整治的序幕!
2026年2月24日，法国最大汽车零部件制造商佛瑞亚集团在总部召开了两场重要会议，第一场是公布了2025年财务数据，主动揭露集团的经营问题。第二场是召开了Capital Markets Day（资本市场日）媒体活动，正式拉开全面整治的序幕！
回顾2025年，受欧元汇率走强的不利影响，佛瑞亚销售额小幅下滑。得益于裁员和降本的收益，集团营业利润有所增长。集团净现金流十分充沛，净债务显著减少：然而，佛瑞亚新任CEO、原采埃孚集团高管 Martin Fischer先生对集团的业绩并不满意：因为，整个集团去年净亏损高达21亿欧！对此，以CEO为代表的佛瑞亚管理层提议股东们放弃2025年度分红。究其原因，主要是新CEO主动扒掉前任Patrick Koller时代鲜亮的外衣，将集团的老底切切实实地暴露在股东和投资人面前！这亏损的21亿欧里暴露的问题如下：- 歌乐电子和照明商誉减值9.20亿欧，这两块业务面临产品增长乏力及经营困境，为后续潜在交易做铺垫。
- 内饰业务剥离导致非现金损失5.78亿欧，还有1.5亿欧待付交易税费也计入亏损。
- 氢能合资公司Symbio股权减值2.09亿欧，因为大客户Stellantis对氢能并不看好，单方面粗暴地退出合资。
新CEO Martin Fischer曾在德国第二大汽车零部件制造商采埃孚集团担任高管，他深知采埃孚当年的困境：1. 过高的总债务就像勒在脖子的绳子，每年的利润都被利息吃掉了。2. 产品线整合失败，没有及时卖出不挣钱的业务，未聚焦有竞争力的业务。3. 公司文化上，ZF被TRW反向收购，未能实现良性的协同效应。因此，Martin Fischer上任伊始便思考对策，且在本次资本市场日上宣布启动名为“IGNITE Transformation”的计划，以集中力量规避其前东家的各种弊端及处理前任Patrick Koller留下来的包袱：1. 加大减债力度，力争2028年将杠杆率降至安全区。2. 确立海拉电子和佛吉亚座椅为核心的产品线，有序收缩剩余业务。3. 重塑公司文化，打造高效的决策路径，精简汇报条线，充分授权。就像ZF收购TRW欠下150亿欧巨款那样，佛瑞亚2022年收购海拉后，净债务也一度飙升至84亿欧，杠杆率（净债务/息税前摊折前利润率）也顺势抬高至3.1 。经过前任CEO和现任CEO的努力，2025年，佛瑞亚集团的净债务下降至60亿欧，杠杆率也降低至1.7。Martin Fischer计划2026年出售内饰业务后，将回笼超过10亿欧的现金，倘若这些钱也都全部用于偿债，那么净债务将进一步减少至45亿欧，杠杆率抵达安全区的门槛：1.5！佛瑞亚的中期目标是到2028年将杠杆率降至1.2，即处于国际公认的0~1.5范围内，此后，公司财务的独立性将得到充分保障！在电动化、智能化、软件定义汽车等趋势下，佛瑞亚海拉电子成为整个集团未来销售和利润的救命稻草。2026财年，佛瑞亚海拉电子凭借雷达、电池管理系统、智能进入系统、域控制器，智能配电模块等先进产品实现了销售和利润的全面增长。作为有曾在佛瑞亚海拉电子事业部工作经历的现任CEO Martin Fischer对这块业务十分了解且重视，因此也将佛瑞亚海拉电子从整个事业部中单拎出来，作为集团核心产品群。为了照顾老佛吉亚人的情感，佛吉亚的发家业务、年销售额达80亿欧的汽车座椅也被列为核心产品群。座椅业务将紧紧拥抱比亚迪、奇瑞、智己、理想等客户，以中国市场为主要创新力量，将创新到批产的周期缩短到1年内！然而，剩余业务——排气、歌乐电子、照明则需经历盈利能力与未来增势的考验，如果市场萎缩或者利润下滑，那么待价而沽的内饰事业部就是他们的归宿。与ZF类似，经管完成并购以达3年之久，但佛瑞亚公司内部仍然呈现佛吉亚与海拉各自为政的二元结构。公司汇报与决策路径冗长，领导太多！效率亟待提高！集团CEO Martin Fischer的初步对策是：2. 将佛吉亚下辖的事业部Head都换成听自己话的： - 把上任仅一年的歌乐电子老大——Jim Chang撤掉，换成Yves Dumoulin。
- 把上任仅一年的座椅老大——Stéphane Noël 撤掉，换成Sébastien Limousin。
从中期来看，Martin Fischer致力于打造一个全新的组织架构、提升灵活度和稳健性以应对日趋复杂的市场形势、更加快速有效地解决实际问题。此外，CEO Martin Fischer 还注重员工对管理层的反馈，公司董事会成员及各大事业部的负责人年中绩效的25%，将由员工反馈的好坏来决定。此举意在用团队的力量来推动决策、形成授权与相互信任的公司文化。随着资本日的召开，佛瑞亚未来几年的发展基调已经确定：降负债，保利润，卖业务，促转型，渡难关！这显然是在市场大环境越来越不景气情况下的正确举措。在俄乌战争尚未结束、伊朗战火开始蔓延之际，全球地缘政治和供应链的风险都被推向了一个全新的高度，如何在贸易摩擦加剧、市场竞争日趋激烈的环境下存活下去，才是企业的第一要务！
