风险因素之十：募集资金投向风险
兖小早，公众号：兖小早2026年2月贵州茅台财报分析（三十一）
项目7： 中低度茅台酒改扩建工程
项目计划投资为13776 万元。2002年开始产酒，2006年完成全部投资。
反复看了几遍财报，确认2009年、2010年披露的相差甚远。
为什么？找答案中……
项目8：2200 吨制曲改扩建工程
项目计划投资为7741万元，2006年完成全部投资。该项目建成投产后，可新增2200吨曲药生产能力。
“该项目属制酒配套项目，其效益体现在企业整体经济效益之中。”
项目9：第一、二包装生产线技改工程
项目计划投资为19930万元，2009年完成全部投资。
“该项目能显著提高企业包装能力，并通过良好的包装形式，为企业取得良好的经济效益和回报。”
项目10： 技术中心技改工程
项目总投资2825万元，2010年完成全部投资。
“该项目产生的经济效益，主要体现在技术进步和技术创新上，一是增强企业开发适销对路新产品的能力;二是通过新技术、新工艺的开发运用，实现高产低耗，进一步提高经济效益。”
项目 11：企业信息资源管理系统
项目总投资 2,835万元，2010年完成全部投资。
“该项目的建立可以促使供应链、生产链、销售链业务合理化，提高企业的管理水平和工作效率，加强客户服务，掌握市场主动权，促进企业资源合理配置，提高企业综合经济效益。”
项目 12：酱香型白酒酒糟综合利用项目
项目总投资为 1655.80万元，2005年1月完成。
“该项目是根据公司第一届董事会2003 年度第五次会议审议通过的《关于调整酱香型白酒酒糟综合利用项目实施方式的议案》，公司决定将酱香型白酒酒糟综合利用项目的实施方式调整为收购贵州仁怀怀酒（集团）有限责任公司部分固定资产并进行相关技改后投入生产。该项目是为了更进一步丰富公司的产品结构,提高公司产品市场占有份额,为企业增创利润,其效益体现在企业整体经济效益之中。”
项目13：15--80 年茅台酒贮存技改工程
项目计划投资为3642万元，2008年完成全部投资。
项目14： 上下酒库改扩建工程
项目计划投资为8551万元，2010年完成全部投资。
项目15： 年份成品酒贮存工程
项目计划投资为4728万元，2010年完成全部投资。
13、14、15“是技改、扩建工程的配套工程，其效益体现在企业整体经济效益之中。”
项目16： 供热系统技改
项目总投资为6718万元，2010年完成全部投资。“该项目一方面能从根本上减少公司因停热或供热不足而造成的损失，另一方面它为公司进一步扩大生产规模提供保证，综合效益显著。”
项目 17：供水系统技改
项目总投资为11021万元，2010年完成全部投资。“该项目的实施对保证公司生产经营的正常运行和提高产品质量有着十分重要的作用，整体效益可观。”
项目 18：综合维修中心技改工程
项目总投资为 1742 万元，2010年完成全部投资。“该项目是公司对所有设备、设施、仪器、仪表等进行维修、保养、大、中、小修理所必不可少的技改工程，其效益体现在企业总体效益之中。”
项目 19：“十一五”万吨茅台酒工程第一期2000 吨茅台酒技改项目
项目募集资金部分计划投资为 10294 万元，2006年投资完成并投入使用。生产情况没有细节。
项目 20：“十一五”万吨茅台酒工程第三期2000 吨茅台酒技改项目
项目募集资金部分总投资为 6408.00 万元，2008年募集资金部分已完全投入。
后面这些投资收益无法单独计算，暂时不细究。
下期预告：风险因素之十一：对主要客户依赖的风险
