核心导读

2026年开年，投资运营领域迎来政策“组合拳”。

1月中旬，国务院国资委、国家发展改革委联合出台新政，明确央企创投基金存续期最长可到15年，并建立国资尽职合规免予问责机制。

2月，国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，提出13项举措，全面激发民间投资活力。

在政策与市场的双重驱动下，行业正迎来“长钱+科技+容错”的新周期。本文将梳理近期核心政策脉络、行业发展趋势及潜在业务机会，供参考。

01 政策新风向：从“管资产”到“管资本”的纵深推进

近期一系列政策释放出明确信号：推动国有资本向关键领域集中，同时为民间资本开辟更大空间。

国务院国资委在1月的政策中明确提出，要着眼新技术新领域新赛道布局，优化出资人政策供给，积极推动国有资本“三个集中”。

中央企业创业投资基金要“投早、投小、投长期、投硬科技”，以具备硬科技实力的种子期、初创期、成长期的科技创新企业为主要投资标的，长期支持陪伴科技创新企业成长壮大。

针对国资创业投资“不敢投”“不愿投”等问题，政策明确建立以功能作用为重点的创业投资基金全生命周期考核机制：

既要“算总账”：对整体投资组合开展长周期考核评价；

还要“算大账”：考核评价以功能作用发挥为核心，兼顾效益回报等要素，不以单纯追求财务回报为目标。

02 金融监管新规：优化流程，强化合规

2026年1月，国家金融监督管理总局修订发布了《国家金融监督管理总局行政许可实施程序规定》，自2026年3月1日起施行。

新规明确，对于金融机构对外投资的行政许可事项，如同时涉及被投资方金融机构相关行政许可事项，原则上由负责被投资方行政许可事项审批的机构合并审查。这一规定有望简化跨机构投资的审批流程，提高效率。

同时，新规强调申请人或者行政许可事项涉及主体实施欺骗、贿赂等不正当手段取得的行政许可，应当予以撤销。这体现了监管在简化程序的同时，对合规性的要求不降反升。

03 民间投资“13条”：破壁垒，拓空间

国务院办公厅2月印发的《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》，是近期另一项重磅政策。文件从扩大准入、打通堵点、强化保障三个维度提出13项具体举措。

在扩大准入方面，文件明确：

对需报国家审批（核准）的具有一定收益的铁路、核电、水电等重点领域项目，应专项论证民间资本参与的可行性。

对各地方规模较小、具有盈利空间的城市基础设施领域新建项目，鼓励民间资本参与建设运营。

对具备条件的项目，民间资本持股比例可在10%以上。

文件还引导民间资本有序参与低空经济、商业航天等领域建设，支持民企牵头承担国家重大技术攻关任务。在金融保障方面，要求银行业金融机构制定民营企业年度服务目标，并持续落实好突破关键核心技术科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”政策。

04 科技赋能：金融科技重塑投资管理

随着《金融科技发展规划（2022-2025年）》的深入实施，金融科技对投资管理行业的重塑作用日益凸显。

金融科技对资产端的改变主要体现在“数据驱动”和“合作共赢”两方面。首先是风控信息的共享，不同平台间的信用数据必然会打破孤岛形势，最终形成联网共享的状态。其次是跨领域合作，通过与各类资金端对接，提升自身算法和数据分析水平。

2023年8月，财政部制定印发了《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，自2024年1月1日起施行。从产业链环节来看，按照该规定进行会计处理，拥有丰富数据资源的企业有望提升报表质量，直接受益于数据资产入表。

05 行业趋势：长期资本、耐心资本成主流

综合近期政策和市场动态，2026年投资运营行业呈现几大明显趋势：

趋势一：“耐心资本”理念落地生根      中央企业创业投资基金存续期最长可到15年，较一般股权投资基金延长近一倍，这为长期陪伴创新企业成长提供了制度保障。

趋势二：容错机制逐步建立      符合基金功能定位和投资策略的项目出现投资失败、未达预期或者探索性失误，相关人员依法合规、履行忠实义务和勤勉尽责义务、没有牟取非法利益的，可按照规定不予、免予问责。

趋势三：投资方向聚焦硬科技      无论是国资还是民资，政策都明确引导资金投向硬科技领域。中央企业创业投资基金要“投早、投小、投长期、投硬科技”。

趋势四：退出渠道更加多元      政策积极支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施领域不动产投资信托基金（REITs），为投资提供了新的退出路径。

06 业务机遇：如何在变局中开新局

面对政策红利和市场变革，投资运营机构可从以下方向把握机遇：

? 深耕硬科技赛道      政策明确支持投向种子期、初创期的硬科技企业，并为此类投资设置了较高的容错率。投资机构可重点关注新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、生物医药等战略领域。

? 创新投资模式      支持中央企业创业投资基金与高等院校、科研院所、科技孵化器、产业园区等加强合作，构建面向市场的科创孵化和产业投融资机制。这一模式值得各类投资机构借鉴。

? 拥抱数字化转型      利用大数据、人工智能等技术提升投资决策效率和风控水平。支持民营企业建设综合性数字赋能平台，打通产业链供应链数据堵点，开展跨领域数据融合应用。

? 探索多元化退出     积极关注REITs市场发展，对符合条件的项目可提前规划REITs退出路径。同时，政策支持突破关键核心技术科技型企业上市融资、并购重组“绿色通道”，为优质项目退出提供了便利。

结语

2026年，投资运营行业站在新的历史起点。政策层面，“国资容错、民资扩围、监管提效” 的三重利好叠加；市场层面，科技创新和产业升级催生大量投资机会。

对投资运营机构而言，关键是找准定位，把握政策脉搏，在服务国家战略和市场需求中找到最佳结合点，真正成为 “长期资本”和“耐心资本” 的践行者。

? 声明      本文内容基于公开资料整理与分析，旨在传递行业信息，不构成任何投资建议。相关政策条款请以官方正式发布文件为准。我们力求内容准确可靠，但不对信息的准确性、完整性或时效性作任何保证。未经许可，不得自行转载或摘编。

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