2026年2月，全球轴承巨头斯凯孚（SKF）接连投下两颗“深水炸弹”：2月4日，投资超2亿元的汽车亚太总部及研发中心在上海嘉定安亭正式投运；2月26日，宣布未来独立汽车业务将命名为“SKF Vertevo”，预计第四季度在纳斯达克斯德哥尔摩上市。
与此同时，2025年财报出炉：全年净销售额915.83亿瑞典克朗，同比微降，但调整后营业利润率却逆势升至12.7%，创近年新高。透过这组令人困惑的数字，我们窥见的是齿轮深处正在发生的板块位移。
一、财报拆解：冰火两重天
斯凯孚在2025年交出的答卷，既让人看到希望，也让人捏一把汗：
整体业绩：全年净销售额915.83亿瑞典克朗（约合660亿元人民币），较2024年的987.22亿下降-7.2%；调整后营业利润116.73亿瑞典克朗，利润率12.7%，同比提升0.4个百分点。
业务分化：工业业务销售额656.14亿瑞典克朗，同比增长+1.1%，营业利润为79.75亿瑞典法郎，营业利润率12.2%；汽车业务销售额259.69亿瑞典克朗，同比下滑-11.2%，营业利润-2.2亿瑞典克朗，利润率为-0.8%。
第四季度：汽车业务仅取得27%的营收，调整后营业利润率仅1.7%，只贡献集团4%的调整后利润，而工业业务取得73%的营收，且其利润率高达15.6%，贡献96%的调整后利润。
显然，汽车板块已成为集团盈利的“拖累”。斯凯孚集团总裁Rickard Gustafson道出了实情：“尤其是欧美这两个传统市场，汽车板块的订单量一直在萎缩，看不到回暖的迹象。”
二、分拆提速：从“断舍离”到“SKF Vertevo”
汽车业务的颓势，其实早已埋下伏笔，并非朝夕所致。自2010年以来，其营业利润率再未突破10%，2023年仅4.2%，远低于工业板块的13.3%。历时数月的评估之后，斯凯孚在2024年9月做出了一项重大决定——让汽车业务脱离母体，独立运营。
截至2025年11月，分拆进度已完成：50%的汽车销售转入新法人实体，70%的员工及70%的生产渠道完成转移。斯凯孚于2026年2月26日宣布，未来独立运营的汽车公司将定名为“SKF Vertevo”。据官方解释，这个词由拉丁语中的“vertere”（意为转动与转型）和“evo”（意为进化）组合而成，旨在传递出企业在动态变革中持续前行的战略意图。
上市时间因生产线转移调整，从原计划的2026年上半年延后至第四季度，但仍在可控范围内。分拆后，工业业务将聚焦风电、航空、军工等高毛利领域，中期调整后营业利润率目标17%，长期超19%；汽车业务则目标6-9%，并依托精简价值链加速增长。
三、落子安亭：汽车业务的“中国引擎”
拆分大戏尚未正式开场，斯凯孚已经摆出阵型。2月4日，汽车业务亚太总部及研发中心在安亭落地生根，这枚落子，恰好卡在独立运营的前夜。该中心占地超3万平方米，集亚太区总部、销售与研发于一体，注资2.2亿元成立“斯凯孚汽车科技（上海）有限公司”，并同步设立“斯凯孚汽车轴承（上海）有限公司”，专注轮毂轴承和悬架轴承制造。
这步棋，显然不只是为了在地图上多插一面旗。中心将辐射中国、日韩、东南亚及澳大利亚等20多个市场，并聚焦电驱动与智能底盘技术研发。斯凯孚亚太区汽车事业部总裁储浩表示：“期待本土定制化创新产品从这里诞生，构建技术驱动与可持续发展的双重引擎。”
值得注意的是，项目从签约到投运仅用10个月，工商审批从常规两周压缩至三天，凸显上海营商环境的“加速度”。这不仅为汽车业务独立后提供本土化支点，更直接回应了中国新能源车企对“高性能、低成本、快响应”零部件的迫切需求。
四、机遇与挑战：独立后的生死考
脱离母体之后，SKF Vertevo的命运齿轮将转向何方？
机遇：电动化浪潮冲刷的不仅是动力总成，它正在为每一个零部件打开新的溢价空间。对Vertevo而言，技术积累终于等到了它的变现时刻。电动车电机转速向30000rpm攀升，对高速陶瓷轴承需求激增。斯凯孚已与比亚迪等客户战略合作，在电动车轴承市场占据33%份额。中国作为全球最大新能源市场，安亭总部可深度融入上汽大众、蔚来等车企的本地供应链。
挑战：盈利压力巨大。2025年汽车业务亏损2.2亿瑞典克朗，要实现6-9%的利润率目标，必须大幅降本增效。而中国本土轴承企业（如人本、洛轴）凭借性价比和快速响应，正蚕食中低端市场，技术差距不断缩小。此外，欧美传统车市需求疲软短期内难扭转。
斯凯孚汽车业务总裁Kerstin Enochsson五、小编观点：分拆是“以退为进”的必然
拆分潮正在席卷整个供应链，斯凯孚只是其中泛起的一朵浪花。大陆集团剥离汽车业务成立“欧摩威”，安波福分拆电气分配系统业务为“Versigent”，采埃孚出售ADAS业务……全球零部件巨头集体“断舍离”，核心逻辑均是剥离低利润板块，聚焦高增长赛道。对斯凯孚而言，分拆后工业业务可全力攻坚军工、航空等高壁垒市场，汽车业务则能灵活应对电动化变革，真正学会在激烈的市场竞争中游泳，两者不再互相牵制。
独立是一张入场券，却不是胜利的保证书。SKF Vertevo必须在中国这个最残酷的市场证明自己：安亭总部能否将技术积淀转化为成本竞争力？能否在维持质量的同时，跟上本土对手的速度？正如斯凯孚汽车业务总裁Kerstin Enochsson所言：“我们开启了全新的发展篇章。”2026年第四季度的上市钟声，将是检验这一篇章的起点。
如果这篇文章帮你理清思路，对你有所裨益的话，欢迎点赞、分享及推荐让更多人看到或在评论区聊聊，每条我都会看哦。
