近期钨价持续走高，市场关注度提升。在选择相关标的时，投资者常对行业内三家龙头企业感到难以抉择。这三家公司虽同属钨产业链，但业务模式和投资逻辑存在显著差异。
中钨高新：资源与整合并重
作为央企中国五矿旗下的钨产业运营平台，中钨高新走的是专业化整合路线。公司通过收购柿竹园等大型矿山，原料自给率不断提升，使其在钨价上涨周期中业绩弹性显著。同时，其在硬质合金深加工领域优势突出，尤其是在AI服务器所需的PCB微钻市场占据重要地位，形成了资源端与高端制造端的双重护城河。
厦门钨业：多元化布局的平衡术
厦门钨业的业务结构更为多元，形成了钨、稀土、能源新材料三大板块协同发展的格局。其在光伏钨丝领域占据全球超六成的市场份额，受益于光伏技术的迭代升级，成长属性突出。这种多元化的业务结构，使其在面对单一产品价格剧烈波动时，具备更强的抗风险能力，整体经营更为稳健。
章源钨业：全产业链的弹性标的
章源钨业是一家具备完整钨产业链的民营企业，从采选到深加工环节布局完整。由于其业务高度聚焦于钨主业，当钨价出现大幅上涨时，公司业绩的弹性往往更为明显。此外，其拥有的矿山品位较高，在成本控制方面具备一定优势，属于典型的周期性标的。
总结而言，三家企业各有侧重。中钨高新优势在于资源整合与高端硬质合金；厦门钨业胜在业务多元化与新兴需求驱动；章源钨业则表现出更强的周期弹性。投资者可根据自身的风险偏好和对市场的判断进行选择。
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