（一）0227市场分析
天孚通信，环旭电子涨停 菲利华 低开高走。下午，黄金板块拉升，湖南黄金涨停。
盘面上，受供需关系影响，稀土和小金属价格近段时间持续上涨，相关板块今日再度大涨，章源钨业（002378）、云南锗业（002428）、翔鹭钨业（002842）、北方稀土（600111）多股创出历史新高。
电力股午后持续走强，珈伟新能（300317）收获20cm涨停，涪陵电力（600452）、闽东电力（000993）等近10股同样封板。
中国AI模型Token的调用量历史性地超越北美模型，算力租赁板块同样表现积极，云天励飞、拓维信息（002261）等股涨停。
此外，钢铁、煤炭、培育钻石盘中均有拉升。
另一方面，财报发布后的英伟达股价下跌引发PCB、CPO等算力硬件股回调，新易盛（300502）、中际旭创（300308）、源杰科技多股盘中跌超5%。
(1).普冉股份发布业绩快报，2025年净利润2.08亿元，同比下降28.79%。
17:12:42 【普冉股份2025年净利2.08亿元超过此前预告值 Q4净利环比增长714%】《科创板日报》26日讯，普冉股份(688766.SH)发布业绩快报，2025年度实现营业总收入23.2亿元，同比增长28.62%；净利润2.08亿元，同比下降28.79%。2025年，为巩固和扩大公司核心竞争优势，公司存储芯片产品持续迭代优化和下一代技术预研，同时加大“存储+”芯片产品的研发投入。收入增长主要系：2025年第二季度开始，受益于存储芯片市场供给格局的有利变化，以及终端需求的集中释放带来的结构优化，公司主要存储芯片产品出货量较去年同期有所上升；公司MCU产品以及Driver等“存储+”系列产品市场份额持续提升；同时，本期新纳入公司合并范围子公司的2DNAND及衍生存储器收入对合并收入贡献约为2.1亿元。
小财注：普冉股份2025年Q3净利0.18亿元，据此计算，2025年Q4净利1.49亿元，环比增长714%。第四季度净利润分析师一致预测是1.33亿，业绩高于预期。普冉股份1月26日公告，公司预计2025年年度归属于上市公司股东的净利润约为2.05亿元，本次业绩快报净利2.08亿元超过此前业绩预告值。(来自财联社APP)
(2).据Wccftech等援引韩国Dealsite消息，苹果已为iPhone 17系列敲定了三星DS部门（半导体部门）LPDDR5X订单，价格较此前翻了一倍。苹果近期还与三星DS部门举行紧急会议，商讨今年上半年供货安排，以确保供应链稳定性。据半导体业界人士透露：“最初三星DS部门的目标是将报价提高60%。在首轮谈判中，其为了试探意向先报出了100%涨幅，没料到苹果为确保库存直接接受，价格随之敲定。”
(3).19:40:58 【中国AI调用量首超美国 四款大模型霸榜全球前五】财联社2月26日电，全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，9日-15日这周，中国模型以4.12万亿Token的调用量，首次超过同期美国模型的2.94万亿Token。16日-22日这周，中国模型的周调用量进一步冲高至5.16万亿Token，三周大涨127%，而同期美国模型调用量跌至2.7万亿Token。平台调用量排名前五的模型中，有四款来自中国厂商，分别为MiniMax的M2.5、月之暗面的Kimi K2.5、智谱的GLM-5以及DeepSeek的V3.2。这四款模型合计贡献了Top5总调用量的85.7%。值得注意的是，该平台的用户主要由海外开发者构成，其中美国用户占比高达47.17%，而中国开发者仅占6.01%，这使得其榜单数据更能客观反映中国AI模型在全球范围内的真实吸引力。 (每经网)(来自财联社APP)
(4)华为业绩
消息面上，近日，华为公司董事长梁华表示，目前已有43个业界主流大模型基于昇腾预训练。鸿蒙生态正在从可用走向好用，搭载HarmonyOS5和HarmonyOS6的终端设备数突破4500万，可获取的原生应用和云服务超过7.5万个。
华为云码道（CodeArts）代码智能体公测版26日发布，主要为开发者和企业提供具备工程化能力的智能编码解决方案。据介绍，华为云码道是基于华为千亿级代码库打造的AI编码智能体。其集代码大模型、IDE、自主开发模式为一体，覆盖代码生成、研发知识问答、单元测试用例生成等AI Coding技术，同时接入开源模型GLM-5.0、DeepSeek-V3.2以及华为自研模型，并提供鸿蒙的专属模型。
华为算力概念反复走强，拓维信息（002261）涨停，超50万手买单封板，云天励飞涨超15%，华胜天成、润和软件、软通动力、常山北明、神州数码等纷纷跟涨。
(5)谐波减速器
2月26日，人形机器人概念股绿的谐波（SH688017，股价237.03元，市值434.55亿元）发布2025年度业绩快报，公司去年实现营收5.69亿元，同比增长46.86%，实现归母净利润1.25亿元，同比增长122.40%，公司称主要是工业机器人行业份额提升以及具身智能机器人业务规模大幅增长，生产运营效率提升等原因。
2025年，国内工业机器人市场回暖，全年产量同比增长28.0%；全球人形机器人出货量约1.8万台，同比增长约508%。当前绿的谐波的谐波减速器产能约79万台/年，而新募投项目“新一代精密传动装置智能制造项目”也处于建设当中，投产后将新增谐波减速器100万台、机电一体化产品20万台产能。
国金证券1月29日研报显示，全球谐波减速机市场较为集中，日本的哈默纳科、日本新宝等企业技术水平处于行业领先地位。根据新思界产业研究中心发布的调研报告，2024年哈默纳科全球市场占有率约40%，绿的谐波占比约12%。
日本电产新宝（NIDEC-SHIMPO，原新宝工业，隶属尼得科集团） 的FLEXWAVE谐波减速机，
（6）光伏设备 +太空算力
整体而言，70只光伏设备个股。
从中国四大光伏设备商的海外收入占比来看，目前奥特维和迈为股份的出海步伐相对较快，2025H1的海外收入占比分别为23%和20%，晶盛机电和高测股份海外收入占比分别为11%和8%.
低地球轨道的最大承载容量约1260万颗卫星，与之匹配的最优年发射规模为270万颗卫星。能够容忍的故障率越高，轨道可承载的在轨卫星数量越多，即轨道容量越大。
若按单颗卫星平均发电功率100kW测算，上述最大容量对应的低轨轨道总装机功率规模可达1260GW，年均新增装机空间高达270GW。（2025年中国装机总量为315GW，2025全球光伏新增装机量约580-655G）.
太空数据中心”构想应运而生，通过在太空部署搭载AI芯片的卫星，并依托太空光伏实现持续供电，以应对未来地面能源系统的承载压力。
（二）公司初印象：帝科股份+润泽科技+星宸科技+胜蓝股份+意华股份+高澜股份+盛美上海
（1）帝科股份（银粉涨价影响短期+存储）
（2）润泽科技（2025年业绩爆发，不可持续）
（3）星宸科技（业绩平平）
（4）胜蓝股份（看不懂 股价相对安全）
（5）意华股份（大涨两天）
2024 年全年计提3.27 亿元资产减值，绝大部分集中在 Q4，直接吞噬当期利润：
应收账款坏账（最大项）计提：2.03 亿元
存货跌价计提：1.18 亿元
（6）高澜股份（液冷很有前景吗）
高澜股份（300499）是AI 算力液冷 + 特高压水冷 + 储能热管理三线驱动的热管理龙头，
2025 年实现扭亏为盈，
2026 年凭借英伟达 GB300 规模化交付与沙特特高压项目落地，进入高速增长通道。
截至 2026 年 2 月 27 日 14:58，股价 39.00 元（+2.23%），总市值 119.05 亿元，换手率 31.60%，资金关注度高。
（7）盛美上海（大跌）
2月26日晚间，盛美半导体设备（上海）股份有限公司（以下简称“盛美上海”）发布2025年年度报告。2025年，盛美上海实现营业收入67.86亿元，同比增长20.8%；归属于上市公司股东的净利润为13.96亿元，同比增长21.05%；扣非净利润为12.2亿元，同比增长10.02%。
经营活动产生的现金流量净额下降，扣非净利润增速下降。
公开资料显示，盛美上海是一家半导体专用设备企业，公司的主要产品包括半导体清洗设备、半导体电镀设备和先进封装湿法设备。
Gartner2025年数据显示，公司清洗设备的国际市占率为8.0%，电镀设备的国际市占率为8.2%，全球排名分别为第四和第三。全年研发投入12.55亿元，同比增长49.64%；研发投入占营业收入的比例达18.49%，高于2024年同期的14.93%。
（8）精锻科技（和双环传动类似，踏实的制造业）
经过 30 多年的发展，目前的产品结构主要聚焦于差速器锥齿轮及差速器总成， 同时，围绕精锻成形技术，拓展新能源汽车电机轴、铝合金轻量化底盘关键零部件、电磁阀总成等业务。
差速器锥齿轮的市占率位居全国第一。同时，公司锥齿轮业务的客户群体以外资、合资品牌为主，产品附加值更高，且价格竞争激烈程度小于国内自主品牌市场。随着公司后续在新能源赛道不断开拓新客户，公司在差速器锥齿轮的市场份额有望实现进一步提升。
我们预计2025/2030年差速器总成市场规模分别为71.51/83.81亿元。
我们预计2024年-2030年差速器总成市场复合增长率为3.2%。
2023年公司差速器总成产量和销量分别为283万件和270万件，营收达4.14亿元，同比增长40.31%，2024年公司差速器总成营收达4.92亿元，同比增长18.84%，已经成为公司第二大营收来源。
精密减速器是机器人动力传动系统的核心部件，主要作用是将伺服电机输出的高转速、低扭矩动力转换为低转速、高扭矩动力，以满足机器人关节对扭矩和转速的需求。对于机器人产业而言，主流的减速器可分为谐波减速器、RV减速器、行星减速器。其中，1）谐波减速器具有高减速比和高传动精度的特点，但承载能力和使用寿命于RV减速器相比较低，且成本较高；2）RV减速器承载能力和使用寿命较高，但由于制造工序复杂故而成本在此三种减速器中最高；3）行星减速器体积小、重量轻、制造成本较低，但单级减速比小，精度不如谐波减速器和RV减速器。在装机量方面，以特斯拉Optimus为例，灵巧手需要用到12个行星减速器；肩部、肘部、腰部等旋转关节需要用到14个谐波减速器。
入股格蓝若智能机器人，布局人形机器人核心供应链。2025年6月3日，公司宣布以自有资金5000万元入股格蓝若智能机器人来获得格蓝若10%的股份和1席董事会席位。
公司实现营业收入 202,522.60 万元，同比减少 3.72%；国内产品销售收入较上年增长 1.41%，公司出口产品销售收入同比减少13.91%。国内产品销售额占主营业务收入的比例为71.17%，出 口产品销售额占主营业务收入的比例为28.83%。
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