点
点击蓝字，关注我们
NEWS TOPIC
电力出口的“Token方式”：
中国AI如何用一度电撬动全球市场
当美国程序员调用国内大模型的API时，数据从加州出发，穿过太平洋海底光缆，抵达中国数据中心，由GPU消耗本地电力完成推理，结果再传回去——整个过程中，电力从未离开中国电网，但电力的价值却通过“Token”完成了跨境交付。
一、核心逻辑：Token是最纯粹的电力衍生品
2026年春节前后，A股、港股AI板块最火热的关键词莫过于“Token出海”。这一概念并非空洞叙事，而是中国大模型通过API形式向全球输出推理服务的跨境商业模式。
Token是什么？ 在大型语言模型时代，Token是输入/输出的最小计量单位（约4个英字符或1-2个中文字符）。一次复杂任务可能消耗数十万Token，编程场景甚至可达百万级。
Token的成本拆解：最核心的两项是算力和电力。算力是GPU的折旧摊销，电力是数据中心的运营成本。行业平均数据显示：
• 电力+算力折旧：占比70-80%
• 带宽/网络：占比10%
• 模型优化/运维：占比10-15%
中国工业电价约0.4-0.6元/kWh，而美国为0.8-1.2元/kWh，电价优势叠加PUE（能效比）优化至1.2以下，中国形成了全球最低的推理成本壁垒。
二、数据真相：中国模型霸榜全球
OpenRouter最新周度数据（2026年2月）
平台前十模型总Token消耗量约8.7万亿，中国模型独占5.3万亿，占比高达61%。
Top 5模型Token消耗量排名：
• 第1名：MiniMax M2.5 —— 2.45万亿
• 第2名：Kimi K2.5 —— 1.21万亿
• 第3名：智谱GLM-5 —— 未披露具体值
• 第4名：Gemini —— 海外第一
• 第5名：DeepSeek V3.2 —— 中国第五
惊人的增长轨迹： 2024年初中国日均Token消耗仅1000亿，2025年中突破30万亿，2026年2月主流模型合计已达180万亿级别，18个月暴增300倍。Kimi近20天海外收入已超过2025年全年总收入，MiniMax在编程场景的市占率超过50%。
三、成本优势：中国电价的全球竞争力
电力占Token成本70%以上，中国低电价优势正在转化为全球AI服务定价权。
中美工业电价对比
• 中国：工业电价0.4-0.6元/kWh，数据中心PUE 1.2以下，综合推理成本指数 1.0
• 美国：工业电价0.8-1.2元/kWh，数据中心PUE 1.3-1.5，综合推理成本指数 2.5-3.0
定价权的佐证： AWS云服务打破二十年“只降不升”惯例，2025年底宣布涨价15%，云定价逻辑彻底改变，Token需求通胀正向上游电力、IDC、服务器环节加速传导。
四、技术支撑：绿电“小时级”追溯体系
江西创新：为绿电赋予“数字身份证”
随着欧盟碳边境调节机制（CBAM）的实施，对产品碳足迹的核算提出了精准要求。国网江西省电力有限公司在全国率先构建绿电“小时级”匹配与溯源体系。
关键数据：
• 参与电力用户：225家
• 参与新能源企业：36家
• 累计交易绿电量：近8亿千瓦时
• 结算小时级电量：超4.7亿千瓦时
以区块链技术为基础，用户购买的绿电都能获得一张独一无二的“小时级绿色消费凭证”，通过手机扫码即可清晰追溯其生产时间、来源电站及上网电量等全链条信息。这一创新精准契合了国际碳管制中“形式匹配、时空关联、溯源合规”的核心要求。
五、算力需求：AI数据中心的电力饥渴
IEA预测：2030年全球数据中心用电量
根据IEA数据，2024年全球数据中心用电量约415TWh，预计到2030年将上升至945TWh，年均增幅约15%。
各国/地区2030年用电增量预测：
• 美国：+240 TWh，增幅 +130%
• 中国：+175 TWh，增幅 +170%
• 欧洲：+45 TWh，增幅 +70%
• 日本：+15 TWh，增幅 +80%
AI数据中心电力需求的大幅提升直接推动变压器、高压电缆等设备的需求。OpenAI已将其截至2033年算力投资规模上调至250GW，2030年美国最高用电负荷有望接近1000GW（目前在820GW上下），需求大幅上调导致美国可能出现缺电问题。
六、电网设备出口：电力价值的实物载体
变压器出口创历史新高
根据海关总署数据，2025年全年变压器累计出口金额为90.36亿美元，累计增速34.83%，金额创历史新高。
2025年12月主要产品出口同比增速：
• 变压器：+31.92%
• 电线电缆：+22.20%
• 绝缘子：+31.91%
• 铜制绕组电线：+11.71%
• 低压开关：+10.60%
海外供给缺口： 美国变压器的交付周期已经从50周延长至120周以上。中国电网设备企业在交付时间、技术、成本等方面具备相对优势，出口订单持续受益。
七、政策红利：双轮驱动
国内电网投资加码
“十五五”期间，国家电网投资预计达到4万亿元，较“十四五”增长40%。主要包括加快建设以主干电网和配电网为重要基础的新型电网平台，加快特高压直流外送通道建设。
出海政策明确支持
工信部等三部门印发的《电力装备行业稳增长工作方案（2025-2026年）》明确提出：
“积极开拓国际市场。深化与新兴市场国家在风电、光伏、储能等领域全产业链合作，引导企业合理有序开展海外布局，强化产品质量，打造电力装备品牌形象。鼓励能源开发企业、装备制造企业、金融机构组团出海。”
八、产业链标的：谁在受益？
Token出海核心受益标的
算力基础设施环节：
• 首都在线（300846）：智谱AI核心算力供应商，庆阳/宿迁/天津三地GPU算力集群
• 弘信电子：燧原科技唯一指定算力卡制造商，英伟达国内最大渠道商
昇腾生态环节：
• 华丰科技（688629）：昇腾910C高速背板连接器主力供应商，份额超60%
• 泰嘉股份（002843）：依托雅达电子切入高功率服务器电源，单机价值量提升超5倍
电网设备出口环节：
• 思源电气：变压器出口持续受益
• 三星医疗：智能电表出海
• 华明装备：分接开关龙头
九、未来展望：2026-2027年趋势预测
市场规模预测（基于海通国际、东莞证券研报）
• 中国Token日均消耗：超500万亿
• 全球Token市场份额：中国模型超70%
• 出海收入占比（头部模型）：30-50%
• 上游IDC扩容：20-30%
• 电网设备出口增速：延续高增
三大确定性趋势
电力价值重构
中国从“电力出口”（特高压输电）进阶到“电力价值出口”（Token跨境交付），电力从未离境，但价值已远渡重洋。
算力需求通胀
AWS涨价15%只是开端，Token需求通胀正向上游传导，电力、IDC、服务器环节定价能力增强。
国产算力闭环
智谱GLM-5已完全适配华为昇腾、摩尔线程、海光、寒武纪等7大国产平台，打破英伟达依赖。
结语：新出口时代的开启
Token出海，本质上是中国廉价电力+工程师红利+国产算力三重优势的集中变现。当美国用户为调用中国模型支付美元时，他们购买的不仅是AI能力，更是在为中国数据中心消耗的每一度电买单。
2026年，随着“十五五”电网投资启动、AI数据中心需求爆发、绿电追溯体系完善，电力+算力的协同出海有望成为继新能源装备之后的又一增长极。
电力从未离境，但价值已远渡重洋——这就是Token方式的中国智慧。
风险提示：海外经济衰退风险、关税政策不确定性、地缘政治冲突、技术迭代风险等。
（本文数据来源：OpenRouter、IEA、海关总署、工信部、科技日报、券商研报等公开信息）
微信公众号｜
电力自由市场小黑板
