近期，市场关于纳斯达克大幅收紧小市值公司上市门槛的传闻甚嚣尘上，甚至有观点断言“小体量企业已难获批准”。然而，2026年2月20日，ROC（股票代码：ROC）的正式挂牌，以事实对上述论调进行了有力回击。
作为一家典型的、业务规模处于常规水平的小市值人工智能企业，ROC本次IPO净募资约2160万美元。该案例清晰地传递出一个信号：纳斯达克并非单纯拒绝小市值公司，而是通过提高对合规性、业务真实性及成长逻辑的审核要求，筛选具备实质业务支撑的中小企业。ROC顺利走完审核与挂牌全流程，证明了“小市值魔咒”并不存在。
项目核心逻辑：专注于运营级AI的美国本土领军者
ROC是一家总部位于美国科罗拉多州的视觉人工智能公司。与当前市场热衷的生成式AI不同，ROC专注于身份识别、安全保障及数字取证领域的“运营级视觉AI”。
其核心竞争力体现在极高的技术壁垒：ROC的生物识别算法在NIST（美国国家标准与技术研究院）的评测中，多项指标位居全球前列。2024年的分析显示，其潜伏指纹算法的检索速度比同行基准快500倍以上，且硬件效率远超主要竞争对手。
在业务层面，该公司表现出极高的客户粘性。截至2025年9月30日的九个月内，其客户数量增至66家，且约81%的收入来源于美国联邦政府及相关政府机构。这种深厚的政府背景与垂直领域的领先地位，为其在纳斯达克Capital Market的成功上市提供了扎实的合规逻辑。
财务表现与专业中介机构
根据我们对近期IPO市场的跟踪统计，2月份的市场表现进一步佐证了美股审核趋势的转向。
截至目前，2月份共有38家公司完成上市，其中申请NASDAQ Capital板块的有5家，申请NYSE AM（美交所）板块的有1家。
值得注意的是，这6家公司全部为美国本土企业，发行规模普遍维持在2500万美元至2亿美元之间。从行业分布来看，这些企业高度集中于人工智能、矿产、能源及生物医药等具有战略意义的硬科技与实业领域。
综述： ROC的案例充分说明，纳斯达克的大门依然向具备真实业务支撑和高度合规性的中小企业敞开。市场参与者应摒弃对“体量”的单一迷信，将重心回归至企业基本面与审计透明度。
