当地时间2月25日美股盘后，全球AI芯片巨头英伟达（Nvidia）发布了截至2026年1月25日的2026财年第四财季财报。期内实现营收681.27亿美元，同比增长73%，高于市场预期的658亿美元；美国通用会计准则（GAAP）下净利润429.60亿美元，同比增长94%；Non-GAAP下每股摊薄收益为1.62美元，同比增长82%，超出市场预期的1.53美元。
全年业绩创历史新高
整个2026财年，英伟达营收达到2159.38亿美元，同比增长65%，创历史新高；GAAP下净利润1200.67亿美元，同比增长65%；Non-GAAP下每股摊薄收益为4.77美元，同比增长60%。
在2026财年，英伟达以股票回购和现金分红的形式向股东返还了411亿美元。截至第四财季末，该公司股票回购授权额度还剩585亿美元。
核心业务表现强劲
第四财季，英伟达数据中心业务营收623亿美元，同比增长75%，环比增长22%，高于市场预期的606.2亿美元，贡献了总营收的91%以上。英伟达首席财务官科莱特·克雷斯（Colette Kress）表示，自ChatGPT出现以来，英伟达数据中心业务收入增长近13倍。
网络业务表现尤为突出，第四财季营收109.8亿美元，同比激增263%，主要得益于NVLink、Spectrum-X和InfiniBand平台的强劲渗透。
游戏业务第四财季营收37亿美元，同比增长47%，但环比下降13%；专业可视化业务营收13亿美元，同比增长159%；汽车与机器人业务营收6.04亿美元，同比增长6%。
业绩指引超预期
英伟达对2027财年第一财季作出乐观指引，预测销售额将达到780亿美元（上下浮动2%），高于市场预期的728亿美元。公司明确表示，该预测并未包含来自中国的数据中心收入。
毛利率方面，第四财季GAAP毛利率为75.0%，Non-GAAP毛利率为75.2%；2027财年第一财季GAAP与非GAAP毛利率预计分别为74.9%和75.0%（上下浮动50个基点）。
黄仁勋：智能体AI拐点已至
英伟达创始人兼CEO黄仁勋在财报中表示："算力需求正在呈指数级增长——代理式AI（Agentic AI）的拐点已经到来。如今，配备NVLink的Grace Blackwell芯片是推理领域的王者——每个token的成本都降低了一个数量级，而Vera Rubin将把这一领先优势进一步扩大。企业对智能体的采用正在迅猛飙升。我们的客户正竞相加大对AI算力的投资——这些算力工厂正在为AI工业革命及其未来增长提供动力。"
在财报电话会上，黄仁勋表示有信心在自主人工智能崛起的背景下，客户的现金流将实现增长。他还透露，公司"相信已非常接近与OpenAI达成合作协议"。
英伟达近期与Meta宣布达成一项多年期、价值数十亿美元的芯片采购协议，Meta将部署数百万颗英伟达芯片。此外，英伟达还与Anthropic、AWS、CoreWeave、Synopsys、礼来等深化合作，并与Groq达成一项非排他性技术许可协议。
新品Vera Rubin已交样，H200还没卖到中国
克雷斯在电话会上确认，下一代芯片Vera Rubin系列将按计划在今年下半年开始量产发货，公司"本周早些时候已向客户交付了首批Vera Rubin样品"。
英伟达当季发布了NVIDIA Rubin平台，推理Token成本较Blackwell平台最高降低10倍。Blackwell Ultra在智能体AI场景性能较Hopper提升最高50倍，成本降低35倍。
黄仁勋在财报中表示：“算力需求正在呈指数级增长——智能体AI的拐点已经到来。如今，配备NVLink的Grace Blackwell芯片是推理领域的王者，而Vera Rubin将把这一领先优势进一步扩大。”他还透露，英伟达正在与OpenAI等领先企业敲定投资及合作协议，以进一步巩固其在AI领域的生态系统。
关于备受关注的H200芯片对华出口问题，克雷斯在电话会上证实："虽然美国政府批准了少量H200产品出口到中国，但我们尚未获得任何收入，也不知道是否会有H200被允许进入中国。"
英伟达表示，2026年2月美国政府授予了一项许可证，允许公司向中国的特定客户小批量出货H200产品，但迄今为止尚未通过H200许可项目产生任何收入。财报显示，英伟达在中国售出了大约6000万美元的H20芯片。
克雷斯还表示，英伟达在中国的竞争对手正在"取得进步"，并提到了那些因近期IPO而实力增强的企业，指出这些公司有潜力颠覆全球AI领域的现有格局。
市场反应
受业绩与业绩指引超预期刺激，英伟达股价在美股盘后交易中一度大涨超4%，随后涨幅有所收窄。截至发稿时，盘后涨幅约0.87%至2%不等。
财报发布当天（2月25日），英伟达股价涨1.41%收于每股195.56美元，总市值4.75万亿美元。今年以来，英伟达股价已上涨约5%，表现优于纳斯达克指数（同期下跌0.4%）。
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