个人观点，仅供参考，不构成投资建议
公司概况与研究背景
赛力斯集团股份有限公司始创于 1986 年，是一家以新能源汽车为核心业务的技术科技型企业，目前为 A 股、H 股双上市公司(12)。从最初的 8000 元创业资金到如今市值超千亿的新能源汽车巨头，赛力斯用近 40 年时间完成了从汽车零部件供应商到整车制造商，再到高端新能源汽车品牌运营商的华丽转身(55)。
2025 年，赛力斯新能源汽车销量达到47.23 万辆，同比增长 10.63%，其中问界品牌贡献了超过 42 万辆的销量(1)。更值得关注的是，赛力斯在高端市场的表现尤为亮眼 —— 问界 M9 在 50 万元以上新能源汽车市场占有率高达70%，相当于每卖出 10 辆该价位段车型就有 7 辆来自问界 M9(33)。这种 "以高打低" 的战略成功打破了 BBA 等传统豪华品牌的垄断格局。
在新能源汽车行业竞争日趋激烈的背景下，赛力斯能否作为长期投资标的，需要从基本面和长期趋势两个维度进行深入分析。本文将从公司发展现状、管理层能力、财务表现和战略布局四个核心要素出发，为你呈现一份全面、客观的投资价值评估报告。
一、发展现状：从追赶到领先的跨越式发展
1.1 市场地位：高端市场的绝对霸主
赛力斯在新能源汽车市场的地位可以用 "弯道超车" 来形容。2025 年 12 月，公司新能源汽车销量达到 60,981 辆，同比增长 63.40%，首次突破 6 万辆大关(1)。这种增长势头并非昙花一现，而是建立在产品竞争力和市场认可度不断提升的基础上。
从产品矩阵来看，赛力斯通过问界品牌构建了覆盖 20 万 - 60 万元价格带的完整产品体系：
1.问界 M8：2025 年销量超 15 万辆，成为年度销量冠军，占据 40 万级大型 SUV 市场份额 55%(27)
2.问界 M7：年度交付超 11 万辆，12 月单月销量更是达到 29,368 辆，刷新年度单月销量记录(27)
3.问界 M9：累计交付超 26 万辆，连续 21 个月蝉联 50 万元以上豪华车销量冠军(33)
4.问界 M5：全年销量约 3.6 万辆，在 20 万级市场站稳脚跟(28)
特别值得一提的是，问界 M8、M9、M7 三款中高端车型合计占品牌总销量的90%，充分体现了赛力斯 "以高打低" 战略的成功(29)。这种产品结构不仅带来了更高的单车利润，也提升了品牌溢价能力。
1.2 技术实力：智能化领域的行业标杆
在技术层面，赛力斯通过与华为的深度合作，在智能化领域建立了明显优势。公司的全域智能驾驶系统已实现L3 级自动驾驶功能，支持高速领航、城市导航、辅助驾驶及自动泊车等功能(125)。基于华为 ADS 4.0 的城市 NCA 已覆盖全国 300 城，障碍物识别准确率高达99.2%(118)。
智能座舱方面，赛力斯搭载了盘古大模型，语音响应速度快至0.3 秒，技术水平稳居行业第一梯队(118)。2025 年推出的魔方平台 3.0 更是集成了华为昇腾 910B 芯片，算力达到1000TOPS，并采用 CTC 2.0 电池底盘一体化技术，车身扭转刚度提升40%(119)。
1.3 产能布局：从国内到全球的制造网络
赛力斯的产能布局呈现出 "国内为主、海外为辅、多点开花" 的特征。在国内，公司拥有三大主力工厂，总产能超过 100 万辆 / 年：
重庆超级工厂：总投资 125.2 亿元，占地面积 2700 亩，年产能 70 万辆，是赛力斯的旗舰工厂，主要生产问界 M9 等高端车型(41)。该工厂应用了行业领先的智能制造技术，拥有超过 1000 台智能机器人，关键工序实现 100% 自动化(46)。
凤凰工厂：年产能 15 万辆，是问界 M7 的专属生产基地，2022 年投产以来已展现出强大的生产能力，产能利用率达到179.35%(39)。
两江工厂：年产能 15 万辆，主要生产问界 M5，通过技术改造实现了双线协同生产，单月产能可达 3 万辆(39)。
海外产能布局方面，赛力斯已在印尼建立了 10 万辆 / 年产能的工厂，墨西哥工厂规划产能 15 万辆 / 年，匈牙利工厂将于 2027 年投产，规划产能 15 万辆 / 年(40)。这些海外工厂不仅能够规避关税壁垒，还能更好地服务当地市场需求。
二、管理层能力：从草根创业到行业领军的蜕变
2.1 创始人张兴海：战略眼光独到的企业家
赛力斯创始人兼董事长张兴海，1963 年出生于重庆，是一位拥有丰富创业经验和敏锐商业洞察力的企业家(52)。他不仅担任赛力斯集团董事长，还兼任第十四届全国政协常委、全国工商联副主席、重庆市工商联主席等重要社会职务，这些身份为公司发展提供了强大的政策资源和社会影响力(52)。
张兴海的创业历程堪称传奇。1986 年，年仅 23 岁的他与兄弟三人凑了8000 元创办了重庆巴县凤凰电器弹簧厂(55)。凭借着对市场机遇的精准把握和持续的技术创新，张兴海带领企业完成了多次关键转型：从家电弹簧到汽车零部件，从摩托车制造到乘用车生产，再到如今的高端新能源汽车品牌运营。
在新能源汽车转型的关键时期，张兴海展现出了非凡的战略眼光。2016 年，当行业对新能源路线还存在诸多争议时，他果断决定全面押注新能源汽车，斥资数十亿在重庆两江新区建设智慧工厂，收购特斯拉创始人的电池公司 InEVit，并坚定地选择了增程式技术路线(122)。这种 "敢为天下先" 的企业家精神，为赛力斯今天的成功奠定了基础。
更值得称赞的是，张兴海在 2017 年第一次看到华为的 5 年计划时，就敏锐地意识到 "人、车、房万物互联" 的巨大机遇。他主动寻求与华为合作，开创了"车企 + ICT 巨头" 跨界融合的新模式(55)。事实证明，这个决定改变了赛力斯的命运。
在管理理念上，张兴海提出了 "三个坚持"—— 坚持创新驱动、坚持长期主义、坚持商业成功，并将其作为赛力斯的发展原则(69)。这种清晰的发展理念和坚定的执行力，是赛力斯能够在激烈的市场竞争中脱颖而出的重要原因。
2.2 核心管理团队：专业化与年轻化的完美结合
赛力斯的管理团队呈现出专业化程度高、国际化背景强、年龄结构合理的特点。除了创始人张兴海外，公司还拥有一批经验丰富的高管：
张正萍（1989 年出生）：现任赛力斯集团董事、总裁，高级工商管理硕士。他曾担任 SF Motors, INC. 首席执行官，拥有丰富的国际化运营经验。年仅 34 岁的张正萍能够担任集团总裁，充分体现了赛力斯"不拘一格降人才" 的用人理念(53)。
康波（1975 年出生）：副总裁，工商管理博士，在中国汽车及零部件行业工作近 30 年，其中在宝马中国和德国全球总部工作 12 年，担任副总裁级别职务。他还曾在德尔福担任事业部中国区董事总经理。康波的加入为赛力斯带来了国际一流车企的管理经验和全球化视野(53)。
许林（后更名为周林）：首席技术官（CTO），高级工商管理硕士。他历任长安机器厂汽车分厂工程师、长安汽车工程研究院平台总监、东风小康汽车有限公司副总经理等职务，在汽车研发领域有着深厚的技术积累和管理经验(59)。
从团队结构来看，赛力斯既有张兴海这样经验丰富的创业元老掌舵，又有张正萍这样年轻有为的少帅冲锋，还有康波、许林等专业人士保驾护航，形成了老中青结合、内外资融合的管理团队格局。这种团队结构既保证了战略的连续性和稳定性，又注入了创新活力和国际化基因。
2.3 华为合作：管理层战略决策能力的最佳体现
与华为的合作是赛力斯管理层战略决策能力的最佳体现。这种合作模式开创了中国汽车产业的先河，被业界称为 "智选车模式" 的典范(22)。
在合作中，双方形成了清晰的分工：华为负责品牌定义、智能驾驶、智能座舱以及软件技术；赛力斯负责开发架构、电动化和整车制造(74)。这种 "技术互补、生态共建" 的合作模式，让双方的优势得到了充分发挥(20)。
为了确保合作的顺利进行，张兴海亲自担任引望智能董事会董事，直接参与华为车 BU 的重大决策，确保技术发展与赛力斯的产品规划相契合(72)。这种深度参与不仅保障了赛力斯的话语权，也为双方的长期合作奠定了制度基础。
管理层在合作中的另一个重要决策是品牌建设。赛力斯以25 亿元收购了华为持有的 "问界" 商标及专利，强化了品牌自主性(20)。这一决策既保持了与华为合作的紧密性，又避免了对单一合作伙伴的过度依赖，体现了管理层的战略远见。
三、财务表现：从巨亏到盈利的华丽转身
3.1 净资产收益率（ROE）：过山车式的反转
净资产收益率（ROE）是衡量公司盈利能力的核心指标，通俗地说就是 "股东每投入 100 元能赚回多少钱"。赛力斯的 ROE 经历了一个从巨亏到高盈利的戏剧性转变过程。
根据过去连续 12 个季度的数据，赛力斯的 ROE 变化呈现出明显的阶段性特征：
亏损阶段（2022Q1-2023Q4）：
5.2022 年：ROE 为 - 39.80%，意味着股东每投入 100 元亏损 39.80 元(94)
6.2023 年 Q1：ROE 为 - 5.79%，仍处于亏损状态
7.2023 年 Q3：ROE 达到 - 24.73%，亏损幅度进一步扩大
8.2023 年 Q4：ROE 为 - 21.48%，虽然亏损有所收窄，但仍未实现盈利
盈利反转阶段（2024Q1 至今）：
9.2024 年 Q1：ROE 为 1.89%，首次实现正收益
10.2024 年 Q2：ROE 飙升至 13.24%，盈利能力大幅改善(95)
11.2024 年 Q3：ROE 达到 29.93%，接近 30% 的优秀水平
12.2024 年 Q4：ROE 更是高达 48.48%，创下历史新高
13.2025 年 Q1：ROE 为 3.23%，受季节性因素影响有所回落
14.2025 年 Q2：ROE 回升至 10.99%
15.2025 年 Q3：ROE 达到 19.11%，前三季度加权平均 ROE 为 24.05%(90)
这种从 - 39.80% 到 48.48% 的巨大反转，充分说明了赛力斯盈利能力的快速提升。特别是 2024 年以来，公司连续 6 个季度实现盈利，展现出了强劲的增长势头(89)。
3.2 营收与利润：规模与效益的双增长
赛力斯的财务表现不仅体现在 ROE 的改善上，更体现在营业收入和净利润的快速增长。
营业收入方面：
16.2023 年：358.42 亿元(97)
17.2024 年：1451.76 亿元，同比增长 305.04%(97)
18.2025 年前三季度：1105.34 亿元，同比增长 3.67%(78)
从数据可以看出，2024 年是赛力斯的爆发之年，营收规模实现了 3 倍以上的增长。2025 年前三季度虽然增速有所放缓，但仍保持了正增长，预计全年营收将达到 1900-1925 亿元(98)。
净利润方面：
19.2023 年：亏损 24.50 亿元(97)
20.2024 年：盈利 59.46 亿元，实现扭亏为盈(97)
21.2025 年前三季度：净利润 56.37 亿元，同比增长 31.56%(78)
净利润的大幅增长更能体现公司盈利能力的改善。2024 年，赛力斯不仅实现了扭亏为盈，还创造了近 60 亿元的净利润。2025 年前三季度净利润已达 56.37 亿元，预计全年净利润将超过 90 亿元(3)。
3.3 盈利能力指标：毛利率和净利率的持续提升
除了 ROE 外，毛利率和净利率也是衡量公司盈利能力的重要指标。赛力斯在这两个指标上都呈现出持续改善的趋势。
毛利率变化：
22.2023 年：仅为 10.39%，处于行业较低水平
23.2024 年：提升至 26.15%，同比增长 165.26%(87)
24.2025 年前三季度：进一步提升至 29.38%，同比增长 16.43%(78)
毛利率的大幅提升主要得益于产品结构的优化。高端车型占比的提升直接带动了整体毛利率的改善。2025年前三季度毛利率接近 30%，已经达到了行业领先水平。
净利率变化：
25.2023 年：为 - 11.60%，处于亏损状态
26.2024 年：提升至 3.27%，首次实现正净利率
27.2025 年前三季度：进一步提升至 5.10%，同比增长 59.48%(78)
净利率的改善更为显著，从 - 11.60% 提升至 5.10%，充分说明了公司成本控制能力和运营效率的提升。特别是2025 年前三季度净利率达到 5.10%，虽然绝对值不高，但增长势头强劲。
3.4 财务健康度：资产负债结构的优化
在关注盈利能力的同时，财务健康度同样重要。赛力斯的资产负债结构在过去几年也发生了显著变化。
资产规模：
28.2024 年末：总资产 943.64 亿元，净资产 119.06 亿元
29.2025 年 9 月末：总资产 1215.06 亿元，净资产 287.26 亿元
总资产和净资产都实现了大幅增长，特别是净资产从 2024 年末的 119.06 亿元增长到 2025 年 9 月末的 287.26 亿元，增长了 141.3%，充分体现了公司价值的提升。
资产负债率：
30.2024 年末：87.38%，处于较高水平
31.2025 年 9 月末：76.36%，下降了 11 个百分点
资产负债率的下降是一个积极信号，说明公司的财务杠杆在降低，财务风险在可控范围内。虽然76.36% 的资产负债率仍然偏高，但相比 2024 年末已有明显改善。
现金流状况：
32.2024 年：经营活动现金流净额 225.15 亿元
33.2025 年前三季度：经营活动现金流净额 226.49 亿元，同比增长 13.18%(78)
强劲的现金流是公司财务健康的重要保障。2025 年前三季度经营活动现金流净额达到 226.49 亿元，不仅高于净利润，还实现了13.18% 的增长，说明公司的盈利质量很高。
四、战略布局：从国内领先到全球竞争的宏伟蓝图
4.1 产品规划：2026 年新车密集发布
赛力斯对未来产品规划充满雄心。2026 年，公司将迎来新一轮产品爆发期，计划发布多款重磅新车：
问界 M6：定位 25 万元级别，低于现有的 M7，是一款走量车型。根据公司打造 M7、M8 爆款的成功经验，M6 有望成为新的销量增长点(103)。
问界 M9 加长版（M9L）：在现有 M9 基础上进行加长，提供更大的空间和更豪华的配置，进一步巩固在 50 万元以上市场的领先地位(106)。
问界 M5 改款：将基于魔方平台 3.0 进行全面升级，实现更好的规模效应和技术迭代(106)。
问界 M9 非凡大师版：作为 M9 的高端版本，将在智能化和豪华配置上进一步提升，满足顶级用户的需求(105)。
此外，公司还在积极推进享界品牌的硬派越野车型开发，以及尊界品牌的旗舰 SUV 和 MPV 产品，力求在更多细分市场建立竞争优势(105)。
4.2 技术路线："双轮驱动" 的战略选择
赛力斯在技术路线上采取 "双轮驱动" 策略，既坚持和优化增程式技术，又加大纯电动平台的研发投入(114)。
在增程式技术方面，赛力斯打造了 "超智能、超高效、超安全、超静谧" 的智慧增程电动技术解决方案。通过 5 层 15 重防护的电池安全系统、主动回油的燃油安全系统、分布式电驱的驱动冗余安全等创新技术，构建了行业领先的智慧能源安全体系(112)。
在纯电动技术方面，公司计划未来三年推出5 款全新纯电车型(114)。魔方平台 3.0 的推出为纯电车型的开发提供了强大支撑，该平台支持纯电、超增程、超混动三种动力形式的自由切换，以及 800V 高压平台，能够满足不同用户的需求(119)。
在智能化技术方面，赛力斯将持续深化与华为的合作。华为乾崑智驾 2026 年将有80 款合作车型上市，规模效应有望持续显现(103)。同时，公司还在积极布局具身智能领域，与火山引擎合作开发智能机器人技术，为未来的第二增长曲线奠定基础(3)。
4.3 全球化战略：从产品出口到品牌输出
赛力斯的全球化战略正在从 "产品出口" 向 "品牌深耕" 升级(118)。2025 年被定义为 "海外拓展元年"，公司制定了雄心勃勃的海外扩张计划。
销量目标：
34.2025 年：海外销量目标 10-12 万辆，较 2024 年的 4.8 万辆实现翻倍增长(116)
35.2026 年：国内销量目标 55-60 万辆，海外销量目标 10-15 万辆(40)
市场布局：
赛力斯的海外市场布局呈现 "三足鼎立" 的格局：
36.东南亚市场（占比 40-50%）：以印尼工厂为基地，辐射泰国、马来西亚等国，充分利用东盟自贸区政策优势(121)
37.欧洲市场（占比 30-35%）：已成功进入挪威、德国、英国、瑞士等国，计划 2026 年前在欧洲设立 100 家体验中心(120)
38.中东市场：在阿联酋设立子公司，布局卡塔尔、沙特等海湾国家，凭借 SUV 车型优势满足当地消费者需求(125)
产能建设：
海外产能建设正在加速推进。印尼工厂（10 万辆 / 年）和墨西哥工厂（15 万辆 / 年）将于 2026 年全面达产，匈牙利工厂（15 万辆 / 年）将于 2027 年投产。到 2026 年，赛力斯海外总产能将达到40 万辆 / 年，占公司总产能的 30% 以上(116)。
渠道建设：
赛力斯计划 2026 年前在欧洲、中东等地设立100 家体验中心，并与华为共建超充网络，目标覆盖主要国际市场 80% 的高速公路(120)。这种 "体验中心 + 充电网络" 的组合拳，将为用户提供全方位的服务体验。
4.4 资本运作：A+H 双资本平台赋能发展
2025 年 11 月，赛力斯成功在香港联交所主板上市，成为首家在 A 股和 H 股双重上市的豪华新能源车企(126)。这次港股上市募资超过140 亿港元，为公司的全球化战略提供了充足的资金支持(120)。
A+H 双资本平台的建立具有重要意义：
39.拓宽了融资渠道，降低了融资成本
40.提升了国际知名度和品牌影响力
41.为海外并购和技术引进提供了资本工具
42.增强了股票流动性，有利于价值发现
张兴海表示，港股上市 "不仅标志着赛力斯在资本国际化道路上迈出至关重要的一步，也为公司未来全球化战略布局奠定坚实基础"(122)。
结语：长期投资价值的综合评判
综合以上分析，我们可以从以下几个维度对赛力斯的长期投资价值进行评判：
优势因素：
1.市场地位领先：在高端新能源汽车市场建立了强大的竞争优势，特别是问界 M9 在 50 万元以上市场占有率达 70%，形成了品牌溢价能力。
2.管理层能力卓越：以张兴海为首的管理团队展现出了卓越的战略眼光和执行力，特别是与华为合作模式的创新，为公司发展注入了强大动力。
3.财务表现优异：ROE 从 - 39.80% 反转至 48.48%，毛利率从 10.39% 提升至 29.38%，净利润从亏损 24.5 亿到盈利近 60 亿，财务改善趋势明显。
4.战略布局清晰：产品规划丰富，技术路线合理，全球化战略稳步推进，为未来 3-5 年的持续增长奠定了基础。
5.估值相对合理：基于 2025 年预计 90 亿元净利润和当前市值，市盈率约为 29 倍，考虑到公司的高成长性，估值具有吸引力(3)。
风险因素：
1.对华为依赖度较高：虽然通过收购商标获得了一定自主权，但在技术和渠道方面仍高度依赖华为，存在合作风险。
2.行业竞争加剧：新能源汽车市场竞争日趋激烈，特斯拉、比亚迪等竞争对手实力强劲，市场份额面临挑战。
3.海外拓展不确定性：海外市场面临关税、技术标准、文化差异等多重挑战，国际化进程可能不及预期。
4.技术迭代风险：汽车行业技术更新速度快，需要持续的研发投入，对公司的技术创新能力提出了更高要求。
投资建议（注意：不提供具体买卖价格）
从长期投资角度来看，赛力斯具备以下投资价值：
1.成长确定性高：公司已经度过了最困难的转型期，进入了快速成长期。2026 年多款新车发布，销量有望保持 30% 以上的增长。
2.盈利改善可持续：随着规模效应的显现和产品结构的优化，盈利能力有望持续提升，预计 2027 年净利润将超过 150 亿元(98)。
3.估值有提升空间：作为新能源汽车高端品牌，赛力斯的估值体系尚未完全建立，随着业绩的持续增长，估值有望得到重估。
4.长期赛道优质：新能源汽车是未来 10 年最确定的成长赛道之一，赛力斯作为高端市场的领导者，有望充分受益于行业发展红利。
需要提醒的是，投资是一项长期事业，需要耐心和定力。赛力斯虽然具备良好的长期投资价值，但短期股价可能因市场情绪、行业政策等因素出现波动。建议投资者根据自身的风险承受能力和投资目标，做出理性的投资决策。
最后，引用张兴海的一句话作为结语："站在未来做今天的事儿"(70)。赛力斯正在用实际行动诠释这句话的内涵，从一家地方小企业成长为全球新能源汽车领域的重要参与者。对于看好新能源汽车长期发展趋势的投资者而言，赛力斯无疑是一个值得长期关注的优质标的。
参考资料
[1] 赛力斯发布2025年12月产销快报 - 赛力斯集团股份有限公司https://www.seres.cn/sales-production-report/1328.html
[2] 赛力斯新能源汽车2025年销量超47万创新高问界M9登顶车型NPS总榜第一名--中国经济新闻网https://www.cet.com.cn/wzsy/kjzx/10303035.shtml
[3] 赛力斯（601127.SH）12月问界交付再创新高，2026年强势新车周期延续——公司信息更新报告(pdf)http://rdfile.dzh.com.cn/new/dzh/dbcData/594/C5DD5739482DD4322CD7E7681D648235_3071225.pdf
[4] 创新高!赛力斯2025年新能源汽车累计销量近47.23万辆_上游新闻http://m.toutiao.com/group/7592050179939762731/?upstream_biz=doubao
[5] V观财报|赛力斯:2025年新能源汽车销量同比增10.63%__财经头条__新浪财经https://cj.sina.com.cn/articles/view/5993531560/1653e08a802001jly4
[6] 问界2025年鉴出炉!累计交付97万，M8单年狂卖15万辆:中国智造的“智驾时代”全面到来-有驾https://youjia-pc.bdstatic.com/article/9320978557360602731.html
[7] 国海证券-赛力斯-601127-公司动态研究:2025年12月交付超6万辆，2026年新车周期可期-260119-研报-公司调研-慧博投研资讯http://wap.hibor.org/wap_detail.aspx?id=289f239fccafe1592029a10711dbcb60
[8] 2025 年 12 月增程式 SUV 销量榜 # 增程车 # suv # 新能源汽车 # 问界https://www.iesdouyin.com/share/video/7596682480700015273/?region=&mid=7596682423392389940&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=qce6dHKBtabXLXHS7p9LdFkqNv7J2ab6jxhyf7qdD1k-&share_version=280700&ts=1769398200&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
[9] 问界12月狂甩5.7万台!2025年狂揽42万销量，百万大关在即_懂车帝https://www.dongchedi.com/article/7590317341154492953
[10] 问界M7M8M9三车销量总结分享_聪慧饼干evhttp://m.toutiao.com/group/7590433949650928128/?upstream_biz=doubao
[11] 2025年终观察:赛力斯(601127.SH/09927.HK)的增长，不止于销量数字_新浪财经http://m.toutiao.com/group/7592866931787612726/?upstream_biz=doubao
[12] 公司概述 - 赛力斯集团股份有限公司 https://www.seres.cn/p/company.html
[13] 赛力斯汽车有限公司[2012年成立的汽车公司]_百科https://m.baike.com/wiki/%E8%B5%9B%E5%8A%9B%E6%96%AF%E6%B1%BD%E8%BD%A6%E6%9C%89%E9%99%90%E5%85%AC%E5%8F%B8/7220989834955887907?baike_source=doubao
[14] 赛力斯集团股份有限公司 https://www.seres.cn/
[15] 赛力斯以技术创新驱动新能源汽车市场增长https://www.iesdouyin.com/share/video/7554418376056114495/?region=&mid=7554418716948106003&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=dw.aPC8lr3HV7p3DhzB96hZoB.Dd0guDAvjKvLGb6J0-&share_version=280700&ts=1769398210&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
[16] 赛力斯的前世今生:2025年三季度营收1105.34亿行业第二，净利润56.37亿超行业均值_公司_汽车_新能源https://m.sohu.com/a/949283444_122014422/
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[36] 上险量彰显真实力问界 M9 12 月 9222 台上险量稳居销冠 # 问界 M9 # 问界 M9 五十万级销冠https://www.iesdouyin.com/share/video/7599116168544193835/?region=&mid=7599116388799646510&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=cMCn1VMbLZpBBkyqsgyR2gn6VrpKfPdREFXV_SdDDiU-&share_version=280700&ts=1769398216&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
[37] 【文章】打的就是精锐!50万以上的新能源，每卖出10台就有7辆问界M9_车家号_汽车之家https://chejiahao.m.autohome.com.cn/pingan/chejiahao/detailinfo/24757570
[38] 问界M9在豪华汽车领域属于哪个档次?-汽车之家https://www.autohome.com.cn/ask/22235252.html
[39] 赛力斯在国内外的11个工厂_懂车帝https://www.dongchedi.com/article/7575356372574077464
[40] 明年更猛!_财富号_东方财富网https://caifuhao.eastmoney.com/news/20251210000849082633090
[41] 赛力斯的5个工厂详细情况(问界有三个工厂)-怕忘记一、整车制造工厂两江工厂( 赛力斯一厂)位置:重庆江北区鱼嘴工业园主产车型:问界M5系列124特点:工业4.0标准，关...https://xueqiu.com/2627329185/339018406
[42] L3 级数字孪生， 100 % 关键工序自动化，保障高产能与高质量。 # 赛力斯动力 # 智能制造标杆 # 赛力斯超级增程https://www.iesdouyin.com/share/video/7589212572990180623/?region=&mid=7589212596859882281&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=No3XvKKDRYE.wFxZV9mc.NZUw4DxoIPJqvKvXzh1zBE-&share_version=280700&ts=1769398220&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
[43] 赛力斯应对问界M9需求激增的产能保障策略_财富号_东方财富网https://caifuhao.eastmoney.com/news/1604926496
[44] 赛力斯三大超级工厂百万辆交付能力智能造车硬实力成全球行业标杆_懂车帝https://www.dongchedi.com/article/7557268757790409259
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[47] 单月交付1.6万辆高端新能源汽车赛力斯超级工厂有“数智绝活”-两江新区https://www.liangjiang.gov.cn/mixmedia/a/202411/28/WS6747a2ade4b0840ed564bdff.html
[48] 赛力斯两江智慧工厂：AI驱动智能制造全流程https://www.iesdouyin.com/share/video/7574356597045087534/?region=&mid=7574356537752161076&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=9bEs9Lu2AToPg5oLN2CprS5wf0vCRn41ZGd5HZZL8oQ-&share_version=280700&ts=1769398220&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
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[50] 走进赛力斯超级工厂，近距离感受中国智造典范 | 极目新闻http://47.96.145.50/c1669_202511/2582278.html
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[54] 赛力斯集团张兴海的详细简历及经历如下:个人基本信息张兴海，1963年8月出生于重庆，汉族，无党派人士，硕士研究生，高级...https://xueqiu.com/3632852025/326569764
[55] 创业的路上，危机也是转机，全是考验创始人 2017 年 3月第一次看到，华为的 5 年计划，人，车，房万武互联，一台手机控制所有产品，我也是惊呆了，但是现在华为都实现了，虽然中间被 ZC ，但是，还是实现了，不是强强联手，是我什么还不是的时候，你孤注一掷的选择我，让你躺赢，做行业王者? ? ?https://www.iesdouyin.com/share/video/7581839011519565105/?region=&mid=7581838978148551475&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=I29JXgLhA3e5fnKxnLYimSksRkLfGLTIW.khdb7Eb_g-&share_version=280700&ts=1769398226&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
[56] 重庆第一大民企易主:创始人23岁八千创业，29年干到1400多亿营收_商人故事汇http://m.toutiao.com/group/7553463178626122266/?upstream_biz=doubao
[57] 赛力斯张兴海，躺在华为肩头IPO-36氪 https://36kr.com/p/3282208011822337
[58] 赛力斯(601127)履历|高管 - 理杏仁https://www.lixinger.com/equity/company/detail/sh/601127/601127/senior-executive/resume
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[69] 聚焦两江企业家丨赛力斯汽车张兴海:与华为的合作开创了中国汽车发展新思路-两江新区https://www.liangjiang.gov.cn/mixmedia/a/202311/15/WS65546ff9e4b05403537d7d15.html
[70] 港股上市只是起点:张兴海重塑赛力斯战略蓝图-CSDN博客https://blog.csdn.net/qq_15113419/article/details/154577038
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[72] 赛力斯支付华为115亿，股票缘何逼近涨停_腾讯新闻https://view.inews.qq.com/a/20251009A027X100
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[74] 赛力斯访学纪实：市值四年八倍的秘密嘉宾派访学走进赛力斯，总裁何利扬揭秘赛力斯与华为合作的故事，解读出海战略。 # 赛力斯 # 华为 # 问界 # 出海 # 造车 @ 嘉宾商学 @ 嘉宾商学课程 @ 我有嘉宾https://www.iesdouyin.com/share/video/7569613931501702443/?region=&mid=7569614088989313835&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=xyYlyVpHgRptp9jPGg2dpK0xnmW5k4OwMu8SFdLzIMw-&share_version=280700&ts=1769398232&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
[75] 赛力斯与华为:一次成功的“破界”实验_盖世汽车Gasgoohttp://m.toutiao.com/group/7595476779217846810/?upstream_biz=doubao
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[96] 赛力斯撞上水泥泵车，官方回应来了 (附智能分析报告) 近期有网友发帖称，自己于2024年12月22日晚上九点半左右，在海南参加赛力斯智驾大师赛，开着问界M7，打开NCA(...https://xueqiu.com/7043064290/329160744
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[99] 【文章】营收超千亿，毛利率创新高，赛力斯财报透露出“高端秘密”_车家号_汽车之家https://chejiahao.m.autohome.com.cn/pingan/chejiahao/detailinfo/23693310
[100] 赛力斯2025年Q3财报：订单势能与https://www.iesdouyin.com/share/video/7567231334637161763/?region=&mid=7567231369705851657&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=Km7s.KM2b8doo_pA6V9ZQvCxTWN_SJWOLMENI9928h8-&share_version=280700&ts=1769398243&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
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[102] 甬兴证券-赛力斯-601127-2025年三季报点评:收入同比增长，积极开拓具身智能业务-251112-研究报告-公司调研-迈博汇金http://m.microbell.com/wap_detail.aspx?id=0eeba597bc7db17cc2d2fa5d6cc1cd51
[103] 开源证券:给予赛力斯买入评级_证券之星http://m.toutiao.com/group/7592467104817824294/?upstream_biz=doubao
[104] 赛力斯未来3-5年产品规划与技术路线图深度解析赛力斯未来3 -5年产品规划与技术路线图深度解析赛力斯作为中国新能源汽车领域的新锐力量，通过与华为的深度合作实现了...https://xueqiu.com/2735319771/342711164
[105] 鸿蒙智行 2026 年将迎产品爆发：
问界 M9 非凡大师、问界 M6 、享界硬派越野
智界 R9 、智界 X9 、尊界旗舰 SUV 、尊界 MPVhttps://www.iesdouyin.com/share/video/7549132160351882522/?region=&mid=7269041544643627044&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=Jr3kufe5CD5vqxA8PysVA4d34zfTjg.JqlOOZ6aI3ko-&share_version=280700&ts=1769398248&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
[106] 瑞银证券-赛力斯-601127-2026瑞银大中华研讨会:新车型带动2026年销量成长-260113-研究报告-公司调研-迈博汇金http://m.microbell.cn/wap_detail.aspx?id=792a1ad5dbccecaace357364bff1e4ab
[107] 研报掘金丨国海证券:赛力斯2026年新车周期可期，上调至“买入”评级https://cj.sina.cn/article/norm_detail?froms=ttmp&url=https%3A%2F%2Ffinance.sina.com.cn%2Fstock%2Fbxjj%2F2026-01-20%2Fdoc-inhhxqwv7253877.shtml%3Ffinpagefr=ttzz
[108] 赛力斯:高端化与自主化下的风险控制方案与投资建议本文对$赛力斯(SH601127)$ 赛力斯 (601127)进行了全面深度研究，从公司与华为的合作模式、财务状况、产品...https://xueqiu.com/1779187440/372515452
[109] 赛力斯成为首家A+H豪华新能源车企，张兴海开启高端制造出海新纪元_钛媒体APPhttp://m.toutiao.com/group/7570947578687177222/?upstream_biz=doubao
[110] 赛力斯以技术创新驱动新能源汽车市场增长https://www.iesdouyin.com/share/video/7554418376056114495/?region=&mid=7554418716948106003&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=dw.aPC8lr3HV7p3DhzB96hZoB.Dd0guDAvjKvLGb6J0-&share_version=280700&ts=1769398248&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
[111] 依托双资本平台赛力斯产融结合启新程https://stcn.com/article/detail/3602915.html
[112] 新能源汽车下半场赛力斯如何以“技术体系力”重构豪华新标准?https://m.bjnews.com.cn/detail/1767761470129432.html
[113] 赛力斯与中国电信签署战略合作协议 - 赛力斯集团股份有限公司https://www.seres.cn/company-news/1367.html
[114] 赛力斯张正萍:携手产业伙伴，共筑新能源汽车高端产业链全球竞争力_智能_技术_企业https://m.sohu.com/a/967841292_121850794/
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[116] 赛力斯在出海全球化方面已进入实质性落地与加速扩张阶段，通过产能本地化、产品定制化、渠道规模化三大核心举措，完成了从“出...https://xueqiu.com/3946267131/352775585?_ugc_source=ugctoutiao
[117] 2025年10月下旬赛力斯海外市场拓展分析:欧洲、东南亚、中东布局与挑战金灵Gilin | 专业金融AI分析报告https://www.gilin.com.cn/essence1027694.html
[118] 赛力斯成为首家A+H豪华新能源车企，张兴海开启高端制造出海新纪元_钛媒体APPhttp://m.toutiao.com/group/7570947578687177222/?upstream_biz=doubao
[119] 赛力斯未来3-5年产品规划与技术路线图深度解析赛力斯未来3 -5年产品规划与技术路线图深度解析赛力斯作为中国新能源汽车领域的新锐力量，通过与华为的深度合作实现了...https://xueqiu.com/2735319771/342711164
[120] 募资超140亿港元赛力斯挂牌港交所加速竞逐全球化_证券日报http://m.toutiao.com/group/7569612985795199539/?upstream_biz=doubao
[121] 9月27日赛力斯:再次爆发!海外市场助力迈向万亿台阶!_财富号_东方财富网https://emcreative.eastmoney.com/app_fortune/article/index.html?artCode=20250927145634525344150&postId=1606235764
[122] 赛力斯张兴海:“A+H”双平台开启全球化新程_中国证券报http://m.toutiao.com/group/7569636167621067304/?upstream_biz=doubao
[123] 赛力斯港股上市后的海外布局进展分析一、战略目标与区域规划赛力斯在2025年提出“从出口贸易转向全球化运营”的战略目标，...https://xueqiu.com/5538669578/367650965
[124] 从盈利深化到全球跃升:赛力斯借力“A+H”双平台开启新局_证券市场周刊http://m.toutiao.com/group/7585788846546108971/?upstream_biz=doubao
[125] 赛力斯以技术创新驱动新能源汽车市场增长https://www.iesdouyin.com/share/video/7554418376056114495/?region=&mid=7554418716948106003&u_code=0&did=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&iid=MS4wLjABAAAANwkJuWIRFOzg5uCpDRpMj4OX-QryoDgn-yYlXQnRwQQ&with_sec_did=1&video_share_track_ver=&titleType=title&share_sign=dw.aPC8lr3HV7p3DhzB96hZoB.Dd0guDAvjKvLGb6J0-&share_version=280700&ts=1769398251&from_aid=1128&from_ssr=1&share_track_info=%7B%22link_description_type%22%3A%22%22%7D
[126] 赛力斯今日登陆港交所主板以"A+H"双资本平台赋能全球化新征程_环球网http://m.toutiao.com/group/7569505196187976244/?upstream_biz=doubao
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