（农信金融人-仝金贝）
摘要：
近期，车抵贷赛道迎来爆发式增长，市场规模从2024年的5000亿元飙升至2025年的6800亿元，逼近万亿量级，形成“多家资方涌入、盈利空间凸显”的狂欢格局。行业内流传的“3%毛利都算低”的说法，折射出赛道的高盈利潜力，而这背后是供需两端的共振、监管环境的调整以及产业链的成熟赋能。本报告将从行业现状、爆火核心逻辑、资方阵营布局、盈利模式拆解、现存风险与监管导向、未来趋势六大维度，全面解析车抵贷赛道的狂欢与隐忧，为市场参与者与关注者提供全景式参考。
一、行业现状：万亿赛道雏形初现，爆火态势席卷全国
1.1 市场规模：逆势攀升，逼近万亿量级
车抵贷作为消费金融领域的细分赛道，依托汽车实物抵押的天然优势，在传统汽车金融遇冷的背景下实现逆势增长。数据显示，2024年末车抵贷市场规模突破5000亿元，2025年进一步攀升至约6800亿元，年均增速超30%；同期，传统汽车金融公司资产规模同比降幅超11%，创下历史新低，形成鲜明反差。从市场潜力来看，当前国内汽车保有量已突破3.59亿辆，其中车龄3-8年的二手车占比超60%，这部分车辆的车主构成了车抵贷的核心客群，预计未来2-3年，车抵贷市场规模将正式突破万亿，成为消费金融领域的核心增长极之一。
1.2 市场热度：需求井喷，区域增长不均衡
车抵贷的爆火已从一线市场蔓延至二三线城市，需求端呈现“量价齐升”的态势。从区域数据来看，2025年上海地区车抵贷需求同比增长23%，北京地区咨询量更是同比飙升42%，核心城市需求集中度较高；二三线城市凭借庞大的车主基数和下沉市场的融资缺口，成为新增量核心区域，需求增速普遍超过一线城市。从产品接受度来看，“押证不押车”模式因不影响车主日常用车，成为78%客户的首选，完美适配车主资金周转与日常用车的双重需求，进一步推动了市场需求的释放。
1.3 市场特征：玩家扩容，竞争格局日趋激烈
当前车抵贷市场玩家已突破千家，各类资方纷纷入场，形成“多方混战”的格局。从市场供给来看，目前市场上提供车抵贷服务的APP已超1000个，涵盖银行、消费金融公司、金融科技平台、地方小贷公司、贷款中介等多个主体；从竞争态势来看，头部机构凭借资金、品牌、风控优势抢占核心市场，中小机构则通过灵活定价、宽松审核抢占细分客群，行业内“价格战”“渠道战”日趋激烈，而“3%毛利都算低”的行业共识，正是竞争加剧下资方对盈利空间的极致追求的体现。
二、爆火核心逻辑：供需共振+政策驱动，多重利好叠加催生狂欢
2.1 需求端：刚需释放，客群扩容奠定基础
车抵贷的爆火，本质是底层融资需求的集中释放，核心客群与需求场景的扩容的是核心驱动力。其一，小微企业主与个体工商户成为核心客群，受经济环境影响，这类群体经营备货、应急支付的资金需求刚性，而其征信状况不佳、缺乏传统抵押物的特点，使其难以通过信用贷、房贷获得资金，车抵贷作为“有车就能贷”的便捷融资方式，成为其首选；其二，普通家庭应急需求增加，居民在大额消费、医疗、教育等场景下的临时资金缺口，推动了车抵贷需求的增长；其三，房产价值下行导致传统抵押贷额度不足，车辆作为高流动性资产，成为替代房产抵押的核心选择，进一步扩大了客群范围。
2.2 供给端：资方涌入，资金供给大幅增加
供给端的全面扩容，是车抵贷爆火的直接推手。此前，车抵贷市场主要以地方小贷公司、民间机构为主，资金供给有限；近年来，随着赛道潜力凸显，银行、持牌消费金融公司、金融科技巨头等正规资方纷纷入场，带来了充足的低成本资金，彻底改变了市场供给格局。同时，助贷行业新规落地后，依赖高息覆盖风险的信用类贷款业务骤减，大量机构纷纷收缩信用贷规模，转而布局车抵贷赛道，进一步加剧了资方涌入的态势，形成“资金扎堆”的狂欢局面。
2.3 政策端：监管引导+规则优化，行业环境持续改善
监管政策的“一松一紧”导向，为车抵贷赛道的规范发展与快速扩张提供了有利环境。一方面，国家层面持续出台政策，鼓励正规金融机构扩大供给以刺激汽车消费，引导资金流向车抵贷等合规细分赛道；另一方面，地方金融监管部门及行业协会剑指市场沉疴，以强力整治推动行业迈向规范发展，2025年助贷新规落地后，明确年化利率上限不得超过24%，将担保费、服务费等所有隐性成本纳入综合融资成本计算，彻底终结了高息乱象，为正规资方入场扫清了障碍，推动行业从“草莽生长”向“规范发展”转型。
2.4 产业链端：模式成熟，效率提升降低门槛
车抵贷产业链的不断成熟与完善，进一步降低了行业准入门槛，提升了业务效率，为赛道爆火提供了支撑。当前，车抵贷已形成“资金方-产品方-渠道方-借款人”的完整闭环，各环节分工明确、协同高效；业务模式也从单一线下门店，升级为“线上获客+线下风控+科技赋能”的O2O模式，部分头部机构通过AI技术赋能，15分钟内即可完成车辆精准估值，2小时内出具审批结果，放款效率较行业平均水平提升3倍。同时，GPS安装、车辆评估、抵押登记等配套服务的标准化，也进一步降低了资方的运营成本，提升了赛道的盈利吸引力。
三、资方阵营拆解：多方混战，各凭优势抢占赛道
当前涌入车抵贷赛道的资方，主要分为四大阵营，各类资方凭借自身资源禀赋，形成了不同的布局策略与盈利模式，共同构成了“百家争鸣”的竞争格局，也推动了行业盈利空间的进一步释放。
3.1 第一阵营：银行系（头部银行+中小民营银行）—— 低息合规，抢占优质客群
银行系是车抵贷赛道的“正规军”，凭借资金成本低、品牌信誉好的优势，占据中高端优质客群市场。其中，平安银行、工商银行、建设银行等头部银行，依托集团综合金融优势，推出低息合规的车抵贷产品，资质优质的车主能拿到月息3厘-5厘（年化约3.45%-6%）的优惠利率，主打“低息、长期、合规”，成为征信良好、注重成本用户的首选；华润银行等中小民营银行则以出资为主，不承担主要风险，通过与助贷机构合作，快速扩大业务规模。银行系的毛利水平看似较低，但凭借庞大的业务规模、极低的资金成本（年化2%-3%），实际净利润空间可观，且风险可控，合规优势成为其核心竞争力。
3.2 第二阵营：金融科技平台—— 科技赋能，主打高效灵活
金融科技平台（含助贷机构）是车抵贷赛道的“主力军”，以易鑫集团、灿谷、支付宝星选车贷等为代表，凭借科技风控、大数据定价和广泛的渠道覆盖，占据市场核心份额。这类平台自身不直接放贷，主要通过与银行、信托等资金方合作，开展助贷或联合贷款业务，线下合作网络覆盖超340座城市、4.4万家经销商，累计交易规模突破4000亿元。其核心优势在于高效灵活，能快速响应市场需求，针对不同资质的客群推出差异化产品，同时通过AI风控降低不良率；盈利主要依靠服务费、渠道返点，毛利水平普遍在5%-10%，远超3%的行业“底线”，是“3%毛利都算低”的主要践行者。
3.3 第三阵营：地方小贷公司+连锁机构—— 灵活宽松，抢占下沉市场
地方小贷公司、区域性连锁机构（如车闪贷、恒昌、龙环等）是车抵贷赛道的“补充力量”，构成了市场的基础盘。这类机构的优势在于审核宽松、放款速度快，接受征信有瑕疵、车辆较老旧的客群，能填补正规资方的服务空白，主要布局二三线城市及下沉市场；其资金成本较高（年化8%-12%），但通过较高的贷款利率（接近年化24%）和各类隐性收费，毛利水平可达10%-15%，部分机构甚至更高，是行业内高毛利的代表。但这类机构良莠不齐，部分机构存在违规操作，也是行业乱象的主要来源。
3.4 第四阵营：厂商系汽金公司—— 场景绑定，精准服务自有车主
比亚迪汽车金融、长安汽车金融、梅赛德斯-奔驰汽车金融等厂商系汽金公司，是车抵贷赛道的“特色玩家”。这类机构依托自身车企资源，主要服务自有品牌车主，推出与车辆销售、置换绑定的车抵贷产品，在车辆估值、抵押流程上更具优势，且能提供利率优惠、绿色通道等专属政策；其毛利水平普遍在6%-8%，虽然低于地方小贷公司，但凭借场景绑定、客群精准的优势，业务稳定性较强，近年来也在逐步扩大市场份额，成为赛道的重要参与者。
四、盈利模式拆解：为何3%毛利都算低？隐性收入撑起高盈利
行业内“3%毛利都算低”的说法，核心源于车抵贷独特的盈利模式—— 毛利并非仅指利息差，而是包含利息差、服务费、渠道返点等多重收入的综合盈利，3%的单纯利息差，远低于行业平均综合毛利水平，难以覆盖运营成本与风险成本，因此被视为“低毛利”。
4.1 核心盈利构成：三重收入支撑高毛利
车抵贷的综合盈利主要由三部分构成，利息差仅为基础，隐性收费与渠道返点是高毛利的核心支撑：
第一，利息差：核心基础收入。即资方的资金成本与向借款人收取的贷款利率之间的差额，这是车抵贷最基础的盈利来源。不同资方的资金成本差异较大，银行系资金成本最低（年化2%-3%），地方小贷公司资金成本最高（年化8%-12%）；贷款利率则根据客群资质浮动，合规前提下年化最高不超过24%，因此利息差范围在3%-16%之间。其中，3%的利息差主要集中在银行系针对优质客群的产品，对于资金成本较高的中小机构而言，3%的利息差甚至无法覆盖运营成本，因此被视为“低毛利”。
第二，隐性收费：核心盈利增长点。这是车抵贷高毛利的关键，也是行业内的普遍做法，主要包括GPS安装与服务费（1000-2000元/笔）、评估费、抵押登记费、服务费/管理费（贷款金额的3%-8%）、提前还款违约金（剩余本金的3%-5%）等。这类收费往往不纳入利息计算，却能显著提升综合盈利，例如一笔10万元的贷款，仅服务费一项就能收取3000-8000元，相当于额外增加3%-8%的毛利，叠加利息差，综合毛利可轻松突破10%。
第三，渠道返点：补充盈利来源。资方为扩大获客规模，会与4S店、二手车商、汽车修理厂、贷款中介等渠道合作，渠道方成功推荐客户放款后，可获得放款金额2%-5%的高额返佣（行业俗称“点位”）。对于助贷机构、地方小贷公司而言，渠道返点是重要的补充盈利，部分机构甚至通过优化渠道合作模式，将返点比例压缩，进一步提升自身毛利水平。
4.2 不同资方毛利水平对比：差异显著，最低超3%
结合各类资方的盈利构成，不同资方的综合毛利水平差异显著，但均远超3%，具体如下：
银行系：综合毛利5%-8%，核心依赖利息差与规模效应，隐性收费较少，虽然单笔毛利不高，但凭借低不良率（合规机构数据显示车抵贷整体不良率仅3.8%，银行系更低）和庞大的业务规模，净利润空间可观。
金融科技平台：综合毛利8%-12%，核心依赖服务费与渠道返点，利息差仅为补充，凭借高效的风控与广泛的渠道覆盖，单笔盈利较高，是行业内毛利水平的“中坚力量”。
地方小贷公司：综合毛利10%-15%，核心依赖高贷款利率与隐性收费，资金成本较高但通过极致的定价策略，实现高毛利，是行业内高毛利的代表，但不良率也相对较高（部分机构超5%）。
厂商系汽金公司：综合毛利6%-8%，依赖利息差与场景绑定带来的低成本获客，隐性收费较少，业务稳定性强，毛利水平处于行业中等水平。
4.3 关键结论：3%毛利的本质的是“基础利息差”，而非综合盈利
综上，行业内“3%毛利都算低”的核心逻辑，是将“利息差”等同于“综合毛利”后的误读，但本质上反映了赛道的盈利特征：车抵贷的盈利核心并非单纯的利息差，而是“利息差+隐性收费+渠道返点”的综合盈利模式。对于绝大多数资方而言，3%的单纯利息差，无法覆盖资金成本、运营成本（获客、风控、线下门店）与风险成本（不良贷款），因此被视为“低毛利”；而正常情况下，各类资方的综合毛利均能达到5%以上，部分机构甚至超过15%，这也是吸引多家资方涌入的核心原因。
五、现存风险与监管导向：狂欢之下，隐忧凸显
车抵贷赛道的爆火与高盈利，背后也隐藏着诸多风险隐患，而随着监管力度的不断加大，行业正迎来“强监管、促规范、去乱象”的出清期，狂欢之下的隐忧逐步凸显，也将深刻影响行业未来的发展格局。
5.1 核心风险：四大隐患亟待破解
5.1.1 行业乱象频发，损害消费者权益
在高毛利的诱惑下，部分中小机构违规操作频发，成为行业顽疾。主要表现为：一是隐性收费不透明，将砍头息藏在服务费、管理费中，出现“贷8万实际到账不足6万”的情况；二是套路合同与违规催收，部分机构通过合同陷阱故意制造违约条件，逾期后采取电话轰炸、威胁恐吓、上门骚扰等暴力或软暴力催收方式，甚至未经通知私自拖走车辆；三是虚假操作与骗贷乱象，2026年披露的跨皖、浙、粤三省“买车骗贷”案中，犯罪团伙通过伪造材料、利用“背债人”骗贷，低价转卖车辆套现，涉案金额巨大；四是信息泄露风险，海量车主个人信息、车辆GPS轨迹被机构掌握，存在信息泄露与滥用的隐患。2026年上海首周车抵贷相关投诉达37起，核心聚焦隐性收费、违规催收、权属纠纷三大痛点。
5.1.2 风控放松，不良率攀升风险
资方涌入带来的竞争加剧，导致部分机构为抢占市场、扩大规模，不惜放松风控标准，埋下风险隐患。部分机构出现贷款额度超过车辆评估价值120%的激进案例，使抵押物“安全垫”名存实亡；同时，部分机构将获客、面审、抵押办理等环节层层转包给无牌地方性机构，形成“风险转包”链条，底层风险难以穿透识别。尽管当前车抵贷整体不良率仅3.8%，远低于信用贷，但随着风控放松与客群下沉，未来不良率攀升的风险不容忽视，尤其是地方小贷公司，不良率已接近5%，风险压力较大。
5.1.3 同质化竞争加剧，盈利空间承压
当前车抵贷产品同质化严重，绝大多数机构的产品核心均为“押证不押车”“低息秒批”，缺乏差异化竞争力，导致行业内“价格战”“渠道战”日趋激烈。部分机构为抢占客群，主动降低贷款利率、压缩服务费，导致综合毛利水平下滑；同时，渠道返点比例的提升，也进一步压缩了资方的盈利空间。长期来看，同质化竞争若持续加剧，将导致行业盈利回归理性，部分高成本、低效率的中小机构将被淘汰。
5.1.4 监管政策收紧，合规风险凸显
2025年以来，监管部门针对车抵贷领域的违法犯罪行为展开强力围剿，合规风险成为资方面临的核心风险之一。2025年4月国家金融监督管理总局发布助贷新规，明确助贷机构不得向借款人收取息费，增信服务费需计入综合融资成本并明确披露；2025年6月至11月，公安部、国家金融监管总局联合部署的金融领域“黑灰产”集群打击行动，已立案1500余起，打掉200多个犯罪团伙，涉案金额近300亿元；2026年监管部门明确将持续保持高压态势，重点打击虚假资料、暴力催收、无牌经营等行为。对于违规操作的机构而言，面临罚款、停业、吊销牌照等处罚，合规成本大幅提升。
5.2 监管导向：严监管、促规范，推动行业出清
当前车抵贷行业的监管导向呈现“一松一紧”的鲜明特征，核心目标是推动行业从“草莽生长”向“规范发展”转型，实现“提质增效”：
鼓励正规供给：国家层面持续鼓励银行、持牌消费金融公司等正规资方扩大车抵贷供给，加大对小微企业主、个体工商户等核心客群的支持力度，降低融资成本，推动赛道规模化、规范化发展。
严控违规行为：地方监管部门重点整治隐性收费、暴力催收、虚假骗贷、无牌经营等行业乱象，通过专项打击、投诉核查、黑名单共享等方式，加大违规机构的处罚力度，推动行业出清。
强化穿透式监管：监管部门通过穿透式监管，将所有隐性收费纳入综合融资成本计算，明确年化利率上限不得超过24%，要求机构全面披露息费信息，保障消费者知情权；同时，加强对助贷机构的监管，实行合作机构名单制管理，提高准入门槛。
完善配套机制：联合公安、车管所建立黑名单共享机制，加强车辆抵押登记、GPS监管等配套服务的规范化管理，防范车辆二次抵押、私自拖车等乱象，保障车主合法权益。
六、未来趋势预判：规范发展为主线，行业格局逐步优化
随着市场竞争的加剧、监管政策的收紧以及行业乱象的整治，车抵贷赛道将逐步告别“野蛮生长”的狂欢期，进入“规范发展、提质增效”的新阶段，未来3-5年，行业将呈现四大发展趋势：
6.1 趋势一：行业集中度提升，中小机构加速出清
严监管背景下，合规成本大幅提升，部分缺乏资金实力、风控能力薄弱、存在违规操作的中小机构（尤其是地方小贷公司、无牌中介）将难以生存，逐步被市场淘汰；而银行、头部金融科技平台、厂商系汽金公司等正规资方，凭借资金、品牌、合规、风控优势，将进一步扩大市场份额，行业集中度持续提升。预计未来3年，行业前10家机构的市场份额将突破60%，形成“头部集中、尾部出清”的格局。
6.2 趋势二：盈利回归理性，综合毛利稳步下滑
随着监管对隐性收费的严控、同质化竞争的加剧，车抵贷行业的综合毛利将逐步回归理性，从当前的平均8%-12%下滑至5%-8%。未来，资方的盈利核心将从“隐性收费”转向“规模效应+效率提升”，通过优化风控流程、降低运营成本、扩大业务规模，实现盈利的稳定增长；“3%毛利都算低”的说法将逐步淡化，行业将进入“薄利多销”的规范化盈利阶段。
6.3 趋势三：产品差异化、场景化成为核心竞争力
为应对同质化竞争，未来资方将加大产品创新力度，聚焦不同客群、不同场景的需求，推出差异化、场景化的车抵贷产品。例如，针对小微企业主推出“循环贷”，额度获批后随用随还，契合经营周转需求；针对新能源车主推出专属产品，绑定电池保障，解决核心顾虑；针对按揭车车主推出“车信贷”，无需额外抵押，凭良好还款记录即可获批。场景化、差异化将成为资方抢占市场的核心竞争力。
6.4 趋势四：科技赋能深化，风控与效率双提升
未来，金融科技将成为车抵贷行业的核心赋能力量，推动行业风控水平与运营效率的双重提升。资方将进一步加大AI、大数据、物联网等技术的投入，通过大数据实现客群精准画像、风险精准定价，通过AI技术优化车辆估值、审批流程，通过物联网技术加强车辆GPS监管，降低不良率与运营成本；线上化、智能化将成为行业发展的主流趋势，线上获客、线上审批、线上放款的比例将持续提升，进一步提升客户体验与业务效率。
七、结论
车抵贷赛道的爆火，是供需共振、政策驱动、产业链成熟多重利好叠加的结果，当前市场规模逼近万亿，多家资方涌入形成狂欢格局，“3%毛利都算低”的说法，折射出赛道独特的盈利模式与高盈利潜力—— 综合毛利并非单纯的利息差，而是包含隐性收费、渠道返点在内的多重收入，支撑了行业的高盈利。
但狂欢之下，行业隐忧凸显，隐性收费、暴力催收、风控放松、同质化竞争等问题亟待破解，而严监管的持续推进，正推动行业加速出清、规范发展。未来，车抵贷赛道将逐步告别“野蛮生长”，进入“规范发展、提质增效”的新阶段，行业集中度将持续提升，盈利将回归理性，产品差异化、场景化与科技赋能将成为核心发展方向。
对于资方而言，唯有坚守合规底线，加大科技投入，优化风控与运营效率，推出差异化产品，才能在激烈的竞争中立足；对于消费者而言，需提高风险防范意识，认清隐性收费陷阱，选择正规机构办理业务；对于监管部门而言，需持续强化监管力度，完善配套机制，平衡行业发展与消费者权益保护，推动车抵贷赛道健康、可持续发展，真正发挥其普惠金融的价值，服务于实体经济与居民合理融资需求。
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