纳斯达克综合指数收涨1.26%，标普500指数收涨0.81%，道琼斯指数收涨0.63%
黄金现货昨晚夜盘一度突破5200美金，随后回落，继续震荡
1、英伟达财报炸裂却盘后不涨，市场到底在担忧什么？
昨晚市场最重磅的莫过于数据中心龙头英伟达的财报了，非常炸裂
在四季度财报表现中，英伟达从营收到净利润，从净利润到利润率，从利润率到核心业务，全部增长超预期，而且对今年一季度的业绩指引也再度超预期
下面我们一起看一下详细数据：
从营收来看，英伟达四季度营收681.27亿美元，高于市场预期的658.41亿美元，同比增长73%
从净利润来看，英伟达四季度净利润430亿美元，同比增长94%，高于市场预期
从毛利率来看，英伟达四季度毛利率75%，同比增长2%，主要受益于Blackwell 架构芯片出货量占比提升，提高了盈利水平
从细分领域来看，公司核心业务数据中心四季度收入623.14亿美元，同比增长75%，超出市场预期21亿美金
同时在数据中心业务中，网络收入同比大幅增长260%，成为数据中心业务新的增长亮点，表明英伟达不仅在 GPU 方面增长强劲，在数据中心配套的网络连接方面也强劲增长
这也印证了此前黄仁勋说的，他并不担心竞争对手的 GPU 芯片成本低于自己，因为客户在建造数据中心的时候考虑的是整个项目的资本回报率，英伟达拥有完整的生态优势，“哪怕是竞争对手白送 GPU 也难以和英伟达竞争。”
对今年一季度的业绩指引方面，英伟达再度超预期，而且市场超出了市场的乐观预期
英伟达公布一季度营收预计为780亿美元，继续刷新本季度创新的单季度最高营收纪录，同比增长将增至76.9%，远超买方的乐观预期740-750亿美元
在去年10月份的 GTC 大会上黄仁勋表示今明两年的营收将达到5000亿美元，在本次财报电话会上黄仁勋表示未来营收很可能会超过5000亿美元的预期
除了财报数据上的超预期，黄仁勋对当前 AI 产业发展的观点也非常值得我们关注
在谈到行业供需关系的时候，黄仁勋表示目前行业算力紧缺的情况依然严峻，市场对算力的需求正在呈现指数级增长
黄仁勋在电话会上直言：代理 AI 已经到达拐点，企业对代理的应用正在飙升
在供给方面，下游云服务厂商已经在大规模部署 Blackwell 架构芯片，同时英伟达首批 Rubin 架构芯片也已经送货，下半年将大规模量产
对于几年前发布的Hopper架构，甚至是6年前的 Ampere 架构产品目前在云端也已经售罄，需求非常旺盛
在谈到 AI 变现时，黄仁勋说到：算力正在直接转化为收入
这就是我此前说的，这次的科技巨头资本支出和2000年互联网泡沫时期非常不同
2000年的资本支出属于超前投入，这次的资本支出属于是投入之后就能立马变现的那种，现在哪个科技巨头手上没有个几千亿美元的待交付订单，他们只要把算力推上去，订单就会变成实实在在的营收
就我个人来看，我觉得英伟达这次财报至少回应了市场的两大疑虑：
一个是市场对 AI 泡沫的担忧，英伟达的财报已经证明 AI 发展的持续性，预计到2030年，全球数据中心资本支出将达到3-4万亿美元
另一个是市场对科技巨头资本支出过度的担忧，黄仁勋公开表示算力即收入，当下的资本支出都会在未来变成实实在在的收入，投资者不必太过担心资本支出的问题
财报公布后英伟达股价短线拉升4%，随后重新回落
对于这个表现我倒不是很担心，因为问题并非出现在英伟达身上，而是市场对整个 AI 的担忧
虽然英伟达的财报很强，回应了市场此前的两个担忧，但是市场还是需要看到云服务厂商自己实实在在的盈利能力，以及未来的资本负债表情况，这是需要时间去验证的
我觉得英伟达财报公布后我对 AI 会更加乐观一些，因为目前 AI 的基本面依旧很强，就算后面市场继续震荡，只要基本面没有逆转，我觉得反而是加仓的机会
具体到操作上
我在年前就已经把仓位提升到了8成，现在主要在做持仓上的优化，比如英伟达的强劲财报就再度验证了 AI 上游的高景气度和高胜率
虽然下游的云厂商业绩还需要财报继续验证，但是上游的营收已经非常确定，所以持仓上继续向上游切换
最近在调仓的时候有小伙伴经常会问这样一个问题：
我卖掉的都是最近跌的比较多的，买入的都是涨的比较好的，难道不应该买低位的，卖高位的吗？
其实这是一个典型的思维错误，我给大家举个例子大家就明白了
如果说现在你的家人躺在病床上等你拿钱救命，你现在手上有两家店铺，一家持续盈利，另一家持续亏损，你会卖掉哪家店铺？
我相信正常人都会先卖掉那家亏损的店铺，那现在换到到投资上你为什么就不明白了呢？
把差的标的卖掉，换成好的标的不是回本更快吗？
今天我还是继续执行腾笼换鸟的操作，把之前表现比较差的标的切换成 AI 产业链上游标的，保留一半资产继续持有纳斯达克100指数，剩下的部分都切换成建信新兴市场（今日开放限额300万，可能仅此一天）
2、黄金继续维持高位震荡
经过假期的连续上涨之后，黄金现货已经连续三天震荡
消息面上暂时没有什么新的刺激
明晚会公布1月的 PPI 数据，这是衡量通胀的指标之一，可能会影响降息的预期，下周五公布的非农就业数据会是重点
伊朗方面最近还是以谈判为主，武力威慑只是美国谈判的手段，并非主要目的
从理性角度来说，我觉得伊朗并没有什么讨价还价的能力，无非是现在直接妥协，还是被打一棒之后再妥协，结局都是一样的
只要美国通过武力威胁逼迫伊朗签订不平等的协议，就已经反映了全球政治经济不稳定的趋势，至于打不打，只是影响黄金涨的快慢，不会改变黄金上涨的方向
具体到操作上
昨天我已经主动止盈了一部分，将仓位降低至8成，接下来如果黄金重新调整的话对我来说就又是加仓的机会了
现在进可攻退可守，这对我来说是一个比较理想的状态
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