日期：20260226
一、 英伟达：完美中的“裂痕”
• 极致业绩： 营收 681 亿（↑73%），毛利 75%！即便假设中国的收入为“零”，增长依旧无解。
• 估值天花板： 爆表财报仅换来盘后 4% 微涨。市场对“AI 铁杆盟友”关系的担忧超过了对利润的狂热。
• 警示： 与 OpenAI 关系的任何不确定性，都是 AI 叙事中最脆弱的软肋。
二、 宏观变局：特朗普的“金色魔法”
• Project Vault： 传闻重估黄金官价（$42 → $3000+）。不仅是货币实验，更是以主权资产对冲万亿美债的极端底牌。
• 2.27 关键窗口： COMEX 白银库存告急传闻与交易中断并存。警惕实物交割压力引发的系统性剧震。
• 锂矿板块： 津巴布韦出口禁令突袭，美股锂矿股（ALB 等）受供给侧短缺刺激集体拉升。
• 国情咨文： 科技巨头需自备电力、自建工厂。能源与基建的“黄金时代”正在开启。
三、 资金流向：支付基建的崛起
• Circle 奇迹： 利润翻 42 倍！资金正从单纯的“投机矿场”流向“全球支付基础设施”。
• 新旧交替： 传统软件股（CRM/WDAY）指引疲软，AI 实质贡献尚在远方；稳定币生态已在利润表兑现增量。
? 总结：防御性进攻
标普 500 如果不能借英伟达的东风，冲破 7000 点，就需要警惕回调风险。
“当业绩已无法进一步推高股价，市场正在等待下一个宏观叙事的降临。”
股市有风险，投资需谨慎！
