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2025年证券公司自营业务
监管处罚分析报告
一、监管处罚总体情况
据公开信息统计，2025年证监会系统对证券公司自营业务开出监管罚单共9张，其中涉及自营业务3张、场外业务6张。同比2024的19张罚单，处罚情况大幅下降，未形成集中爆发态势。
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（一）处罚主体情况
从处罚主体看，主要为证监会各地方局的罚单，其中浙江局4张、北京局2张、上海局2张、四川局1张。2025年，未见证监会机构部、中证协、交易商协会开具罚单。
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（二）处罚对象情况
从处罚对象看，机构罚单共6张，涉及6家证券公司；个人罚单共3张，涉及5名从业人员。
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（三）处罚措施情况
从处罚种类看，主要包括警示函5张、责令改正2张、责令增加内部合规检查次数1张、监管谈话1张。
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（四）处罚具体情况
二、监管处罚特点
一是处罚措施适中。对于自营业务违规行为，监管机构主要采取出具警示函、责令改正等行政监管措施，未见被采取行政处罚的严重情况。
二是业务违规问题集中。如部分证券公司在开展场外业务时，存在内控管理不完善、标的管理机制不健全、未对挂钩标的实施及时动态调整、投资者资质年度复核工作不到位等问题。部分证券公司在开展债券交易过程中，存在内部制度建设与内控机制有待完善、业务合规审查落实不到位、交易行为管理有待完善、异地办公未派驻合规人员、部分风险数据未纳入系统统一管理、未制定交易策略或套期保值方案等问题。反映出监管机构日益关注业务风险控制、合规操作以及从业人员管理规范等方面的问题。
三是处罚呈现穿透式监管态势。2025年自营业务监管处罚数量较少，可能与监管部门当年工作重点有关。但也要看到监管处罚呈现出对业务全流程进行穿透式监管的趋势，并追究机构及个人双重责任。
三、工作建议
2025年证券公司自营业务监管处罚虽未成为行业处罚的主流领域，但监管部门对自营业务合规性的关注并未减弱。结合2025年监管处罚案例情况，建议从以下几个方面加强相关工作：
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一是持续完善业务内部制度体系。
首先是建立健全自营业务投资决策、交易执行、风险控制、合规审查等全流程制度体系，明确各环节的操作规范和责任边界，确保业务操作符合监管要求。其次是注意外规内化，对于监管部门发布的新政策、新制度、新要求要及时组织学习研究，根据新动向提前做好业务安排及应对。
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二是加强业务合规风险梳理。
如证券公司可未雨绸缪，结合3-5年涉及自营业务的监管检查底稿、监管处罚案例、过往监管通报，以及涉及自营业务的司法案件，对证券公司及从业人员在开展自营、场外业务中常见合规风险点进行系统梳理，形成可视化合规风险地图。
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三是强化从业人员行为管理。
首先是严格从业人员资质管理，确保交易员、投资经理等关键岗位人员具备相应专业能力和从业资格。其次是加大投资行为监测，防范从业人员利用职务便利进行内幕交易、违规炒股等行为。再次要加强对从业人员合规和风险知识的培训宣导，提高从业人员合规意识和风险识别能力。
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四是严格落实合规检查与问责机制。
合规检查和合规问责是防范合规风险的常用和有效的手段。证券公司内控部门要形成合力，定期开展针对自营业务的合规检查和稽核审计工作，对业务操作、风险控制、合规管理等方面进行全面检查，及时发现问题。对违反合规要求的行为及时进行整改，对严重违规的行为进行严肃问责，追究相关人员的责任，形成有效的威慑力。
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五是要紧跟监管趋势和导向。
如监管部门一直关注债券代持、结构化发行中提供便利等问题。证券公司在展业过程中要注意相关的监管政策和法律风险，加强廉洁从业和职业道德教育等措施，切实防范利益输送。
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文章作者 | 合规老六
页面编辑 | 聂臻
