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英伟达的财报大幅超预期了

日期：2026-02-26 09:43:57 来源：网络整理作者：本站编辑评论：0

英伟达的财报大幅超预期了

1、海外，昨晚大类资产的表现如何？

——美股反弹。

昨晚，美股继续反弹，上图中的软件ETF（IGV）大涨超3%，本周累计反弹5%，正好抹去了上周五的大跌，市场情绪有所修复。

当然，市场最值得关注的，仍然是昨晚盘后，英伟达的四季报，这也是美股七巨头的最后一份四季报。

来看两块大的方面。

第一大块，英伟达财报超预期，指引也超预期。

直接看图，下图，英伟达营收、EPS全部超预期，其中营收同比去年同期增长73%，环比上季度增长20%。

下图，是英伟达逐个季度的营收构成，其中绿色即为数据中心（Data center），也即AI相关的基建，这块在四季度的贡献占比高达91%，也就是说，AI的快速发展，巨头们的巨大资本开支，依然在支撑英伟达的业绩不断向上。

下图，把数据中心的季度收入，拆分出来单独看，下图是其营收及增速，可以看到，最近几个季度，依然维持着大两位数的超高速。

还有三点值得注意：

一方面，英伟达的收入中，不包含任何中国的部分，且指引中也未涉及；

另一方面，在下季度的指引中，英伟达的营收预测是780亿美刀，显著高于市场预期，实现了“超预期并继续提高指引”（beat and raise）；

另外，英伟达提到，中国的摩尔线程这些竞争对手，正在取得进展，有潜力从长远来看颠覆全球AI行业的结构。

昨晚英伟达涨1.43%，但盘后来看，并未继续延续涨幅。

第二大块，要聊的是全球的HALO交易。
下图，事实上，昨晚已经做过定义。
另外，除了美股和A股，下图，欧洲市场，也是重资产的板块，估值在迎头赶上。
具体，昨晚，在星球发了非常完整的全面介绍，包括具体的板块，和高盛报告的中英原文解读，非常非常重要的一篇报告，大家可以扫码查阅。
......
从跟投表韭全球的视角看，我们提醒大家，关注三点。
其一，从去年四季度开始，我们反复提及，要重视非美板块，以及非科技板块的配置，保持好均衡配置，事实上，目前表韭全球当中，组合中部分基金就重仓了AI基础设施与实物资产，这就是从观点到投资的表达。
第二，近期，组合中部分的QDII基金迎来了额度提升，但预计时间会非常短暂，可以把握开放的窗口期。
第三，可以观察到，本周，表韭全球发起了一次调仓，今日生效，理由如下，核心就是两块，一方面围绕“实物需求与实物工作量”和再通胀主题，做出组合的再平衡，另一方面就是根据QDII额度变化，优化主基金和备选基金的比例。
基于上述这些因素，今日，我们跟投1次表韭全球，这是马年的首次跟投，本次跟投，大家的资金将按照调仓后的最新比例买入。