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【当周要闻】
◆信贷方面，居民与企业部门均表现为短期贷款多增、中长期贷款少增，叠加票据融资同比多减，1月信贷增速降至6.1%。而政府债券、企业债券同比多增，但在人民币贷款少增的拖累下1月社融增速进一步降至8.2%。 企业存款、政府存款与非银存款均大幅多增，带动M1、M2增速分别增长至4.9%与9.0%；
◆美国最高法院裁定特朗普依据IEEPA征收的关税违法，美国海关与边境保护局将于美国东部时间周二0点（北京时间13：00）停止征收相应关税。当前IEEPA对中国涉及芬太尼税与对等关税两项共计20%，但特朗普随后援引《1974贸易法》122条宣布征收15%进行替代。过去美国以301条款、232条款对中国征收的关税税率依然维持不变；
◆美国经济分析局报告显示，2025年美国实际国内生产总值（GDP）同比增长2.2%，低于2024年的2.8%。价格方面，2025年国内总购买价格指数上涨2.6%，高于2024年的2.4%。个人消费支出（PCE）价格指数全年上涨2.6%，与2024年持平。剔除食品和能源价格后的核心PCE价格指数上涨2.8%，略低于2024年的2.9%。初步估算数据显示，2025年第四季度（10月至12月）美国GDP按年率计算增长1.4%。相比于第三季度的4.4%，第四季度经济增速明显放缓。报告指出，第四季度GDP增长主要受消费者支出和投资增加推动，但政府支出和出口下降对增长形成部分抵消。
【股票市场】
01.主要指数走势
本周，A股主要指数上涨居多。上证50下跌0.12%，沪深300上涨0.36%，中证500上涨1.88%，中证1000上涨1.90%。从风格上看，小盘风格强于大盘风格。
数据来源：wind
02.中证500指数成交量
本周，股票市场成交量较上周有所减少，周内成交量呈波动态势。
数据来源：wind
03.中证500指数波动率
本周， 5日波动率、10日波动率、20日波动率均有所提升。
数据来源：wind
04.当周基差
本周，合约IC2603贴水收敛，合约IC2602、IC2606、IC2609贴水扩大。
数据来源：wind
05.申万一级行业涨幅
本周，31个申万一级大部分为上涨状态。18个上涨行业中，综合领涨，涨幅为15.28%，其次为计算机与电子，涨幅分别为4.35%和3.52%。13个下跌行业中，纺织服饰领跌，跌幅为2.77%，其次为食品饮料、美容护理，跌幅分别为2.51%、2.33%。
06.全球主要指数走势
本周，全球主要指数大部分上涨。纳斯达克综合指数下跌2.10%，标普500下跌1.39%，罗素3000指数下跌1.31%，道琼斯工业平均指数下跌1.23%，瑞典OMX30指数下跌0.02%，德国DAX30指数上涨0.78%，英国富时100上涨0.74%，法国CAC40上涨0.46%，恒生指数上涨0.03%。
数据来源：wind
【商品市场】
01.南华商品指数走势
本周，南华商品指数2723.32，周环比下跌6.3，下跌0.23%。
本周，商品市场分化较大。南华贵金属指数上涨3.29%，南华有色金属指数上涨1.58%，南华金属指数上涨0.42%，南华农产品指数上涨0.23%，南华能化指数下跌1.11%，南华黑色指数下跌1.1%，南华工业品指数下跌0.51%。
数据来源：wind
02.商品市场成交量
本周，商品市场成交量较上周有所下降，周内呈震荡波动。
数据来源：wind
03.商品市场波动率
本周，5日波动率、10日波动率和20日波动率有所提升。
数据来源：wind
【策略综述】
股票市场：
本周，从风格上看，小盘风格强于大盘风格。 31个申万一级大部分为上涨状态。18个上涨行业中，综合领涨，涨幅为15.28%，其次为计算机与电子，涨幅分别为4.35%和3.52%。13个下跌行业中，纺织服饰领跌，跌幅为2.77%，其次为食品饮料、美容护理，跌幅分别为2.51%、2.33%。市场日均成交量为2.112万亿，A股主要指数大部分上涨。上证50下跌0.12%，沪深300上涨0.36%，中证500上涨1.88%，中证1000上涨1.90%。
商品市场：
本周，商品市场分化较大。南华贵金属指数上涨3.29%，南华有色金属指数上涨1.58%，南华金属指数上涨0.42%，南华农产品指数上涨0.23%，南华能化指数下跌1.11%，南华黑色指数下跌1.1%，南华工业品指数下跌0.51%。
期权市场：
本周，主要金融期权标的大部分上涨，金融期权加权隐含波动率有所变化。50ETF、上交所300ETF、深交所300ETF、上交所500ETF期权、创业板ETF期权、深交所500ETF期权、深交所100ETF期权、科创50ETF、科创板50ETF、300股指期权、1000股指期权，50股指期权的全周累计收益率分别为-0.03%、0.47%、0.33%、1.95%，1.11%、1.95%、0.47%、3.27%、3.45%、0.36%、1.90%、-0.12%。
数据来源：wind
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