今日分享：2026黄金市场消费趋势洞察 报告共37页
导读：一、消费需求分化：投资需求强劲，首饰消费受抑
- 投资需求持续旺盛：
- 黄金ETF与金条金币：2025年四季度，中国黄金ETF新增流入510亿元人民币，创下单季度历史最高纪录，全年资金流入量达1100亿元人民币，资产管理总规模激增243%。金条与金币需求量环比激增61%，同比增长42%，全年累计购入432吨，创年度历史新高。
- 央行购金：2025年，全球央行购金量达863吨，尽管购金节奏有所放缓，但规模仍保持在历史高位。中国人民银行连续13个月增持黄金，全年累计增持27吨，官方黄金储备规模增至2306吨。
- 2026年展望：预计2026年黄金投资需求将保持强劲态势，全球央行购金量预计在700-950吨之间，美联储降息周期延续、地缘政治风险及“去美元化”趋势将继续支撑黄金的避险需求。
- 首饰消费金额增长，但吨数需求下滑：
- 消费金额韧性：2025年四季度，中国金饰消费总额达778亿元人民币，同比增长19%，但吨数需求同比下降23%，至82吨。全年金饰需求总量达360吨，同比减少25%，但消费金额同比增长8%，达2814亿元人民币。
- 消费结构变化：高金价导致首饰销售量下滑，但轻克重、高附加值产品走俏，如转运珠、古法金等品类备受青睐。年轻群体逐渐成为消费主力，对设计现代、寓意吉祥的贺岁金饰兴趣浓厚。
- 2026年展望：若金价持续高企，消费者购买力问题将继续对金饰需求吨位构成挑战。但市场普遍预期国内将采取降息及偏宽松的财政政策，有助于提振消费者信心，利好非必需消费支出。
二、消费群体年轻化：潮流设计与文化赋能吸引年轻消费者
- 年轻群体成为消费主力：
- 潮流设计：品牌金店推出融入电黑金工艺、可活动结构等时尚设计的生肖金饰，如周大福携手艺术家韩美林推出的马年限量手链与项链，满足年轻消费者的审美需求。
- 文化赋能：菜百首饰与徐悲鸿纪念馆联合推出的“马上有福”足金转运珠、“一马当先”足金挂饰，将传统文化元素与现代设计相结合，受到年轻消费者的欢迎。
- 情绪价值与个性化需求：
- 谐音梗与情感诉求：中国珠宝推出的“马长长”系列巧妙运用谐音梗，道出“长薪水不长加班”等心声，精准捕捉当代年轻人的情感诉求。
- 个性化定制：AR试戴、C2M定制等数字化服务重构消费体验，满足年轻消费者对个性化的追求。
三、消费场景多元化：投资性消费与日常佩戴需求并存
- 投资性消费机构化与大众化并存：
- 机构投资者：通过黄金ETF、黄金期货等衍生品进行大类资产配置，提升市场流动性。
- 个人投资者：借助互联网平台参与黄金积存、黄金租赁等创新业务，满足不同风险偏好投资者的需求。
- 日常佩戴需求升级：
- 轻量化与场景化：传统首饰消费向“轻量化、个性化、场景化”转型，硬足金饰品凭借轻量化特性与精湛设计，在年轻消费群体中的受欢迎度持续攀升。
- 高端定制需求：尽管金价飙升，精品门店中手工精制、工费较高的厚重款古法金饰销量依然稳健，彰显高端市场的潜力。
四、市场驱动因素：地缘政治、经济不确定性与货币政策共同作用
- 地缘政治风险：
- 避险需求：全球地缘政治格局持续动荡，如俄乌冲突、巴以冲突等，推动黄金作为避险资产的需求上升。
- “去美元化”趋势：各国央行通过增持黄金对冲美元信用风险，加速“去美元化”进程，进一步支撑黄金需求。
- 经济不确定性：
- 全球经济增长放缓：联合国、IMF等机构连续下调增长预期，经济不确定性增加，推动投资者寻求避险资产。
- 通胀黏性：通胀水平持续高于目标，黄金作为抗通胀资产的需求上升。
- 货币政策宽松：
- 美联储降息周期：市场普遍预期美联储在2026年将降息75-100基点，实际利率下行将降低黄金持有成本，利好金价。
- 全球货币政策宽松：主要经济体央行维持宽松货币政策，推动资金流入黄金市场。
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