- 行业规模高速增长：截至2025年底，中国新型储能装机规模达136GW/351GWh，同比增长84%，呈现“量质齐升”。2026年开年市场景气度持续，仅1月国内新增储能订单规模已突破22GWh。
- “出海”成为核心驱动力：2025年储能企业新增海外订单超350GWh，同比增超90%。2026年1月已披露订单中，海外订单（超12GWh）规模已超过国内（约8GWh），标志着海外市场已成为订单增长的主力。
- 产业链扩张热潮不减：国内外产能建设同步提速。国内如国科能源的30GWh基地项目，海外如天赐材料的摩洛哥电解液项目纷纷启动。2026年1月锂电产业链扩产/新建项目达43个，显示出强烈的扩张预期。
- 市场呈现多元化与结构化特征：
- 区域多元化：海外市场从传统的欧洲核心区，扩展至非洲（新晋热门）、东南亚、中亚、澳美等地，形成多点开花局面。
- 产品结构化：大型储能电站（GWh级）是国内市场主流，而系统集成与“光储一体化”成为重要的落地场景。
报告标题：风劲帆满，踏浪出海——锂电储能产业链高景气度投资分析报告
报告日期： 2026年2月
核心观点：
基于当前行业数据与趋势，我们认为锂电储能产业链已进入 “国内稳健增长，海外爆发引领” 的双轮驱动新周期。全产业链受益于全球储能需求扩容，其中具备强大技术壁垒、规模化制造能力及成熟海外渠道布局的龙头企业，将最具确定性的成长机会与投资价值。
一、 行业基本面：高增长态势确认，全球化进程加速
- 需求端刚性强劲：全球能源结构转型与电力系统调节需求，驱动储能市场持续放量。中国新型储能装机连续数年保持超高增速，2025年净增超62GW/183GWh，为产业链提供了坚实的基本盘。
- 供给端快速响应：产业链扩产意愿强烈。2026年首月即有超50个锂电项目动态，以扩产新建为主，反映企业对中长期市场需求的乐观预期和抢占份额的紧迫性。
- 增长引擎切换：“出海”从“可选项”变为“必答题”。海外订单占比持续提升，且市场从欧洲单一核心向非洲、中东、亚太等多元市场扩散，降低了单一区域风险，打开了更广阔的成长天花板。
二、 产业链各环节投资逻辑分析
- 上游材料（如电解液、正负极材料）：
- 投资逻辑：直接受益于全球电池产能扩张。龙头公司凭借技术、成本和客户优势，市占率持续提升（如报告中天赐材料全球电解液市占率已超36%）。
- 关注点：具备海外本地化产能布局的企业（如天赐材料摩洛哥项目），能更好地规避贸易壁垒、服务国际客户，享受超额增长。
- 中游电池制造与系统集成：
- 投资逻辑：核心受益环节。储能电池及系统直接对应终端GWh级项目需求。开年国内外大量电站订单及企业间的战略合作协议，验证了市场空间的真实性。
- 关注点：拥有头部客户长期协议、产品通过国际权威认证、且在海外有成功项目案例的企业，获取订单的能力更强。报告中所提及的在欧洲、中东、非洲获得大额订单的公司是重点观察对象。
- 下游应用与场景：
- 投资逻辑：“光储一体化”等创新应用场景成为“黑马”，提升了储能的盈利模式与经济性。大型独立/共享储能电站是当前主力应用形式。
- 关注点：与大型能源集团、电网公司合作紧密，能够提供整体解决方案的集成商，壁垒更高，增长更可持续。
三、 风险提示
- 市场竞争加剧风险：产业链大规模扩产可能导致未来部分环节出现结构性产能过剩，引发价格竞争。
- 地缘政治与贸易政策风险：海外市场拓展可能面临贸易保护、政策变动等不确定性。
- 技术进步与迭代风险：固态电池等下一代技术路线的演进，可能对现有锂电池产业链格局产生影响。
四、 投资建议
评级：增持
建议沿以下主线进行配置：
- 全球化领先龙头：优先配置在海外市场已有显著份额、品牌影响力强、正在进行全球化产能布局的绝对龙头。
- 高景气细分赛道：关注在储能电芯、大型储能系统、关键材料等细分领域具有独特竞争优势的“隐形冠军”。
- 受益技术升级方向：报告中提及的“电动航空电池技术”等前沿论坛，暗示产业链正向高端化、高能量密度方向演进，可长期关注相关材料与工艺的创新企业。
结论：
锂电储能产业的黄金发展期已然确立，其增长动力正从政策驱动转向全球市场的内生需求驱动。投资者应把握产业全球化布局的历史性机遇，聚焦具备核心竞争力和清晰海外战略的优质公司，分享行业成长红利。
⚠️ 免责声明：本文仅为行业/公司研究分享，不构成任何投资建议、交易指导或行情预测。市场有风险，投资需谨慎。
